Intel: Trump lamenta no haber arañado más del 10% mientras la cuota en servidores se hunde al 54,9%

Trump lamenta no pedir más a Intel. Pese a batir previsiones, su cuota en servidores cae al 54,9% mientras AMD y Arm avanzan.

Donald Trump echa cuentas y no sale de su asombro: el presidente estadounidense asegura que debería haber pedido una porción mayor del pastel de Intel cuando la Administración entró en el capital el pasado verano. Pero ese enfado retrospectivo choca con una realidad industrial incómoda: el fabricante de chips pierde terreno a pasos agigantados en el corazón del negocio, el mercado de servidores, donde su cuota ha caído al 54,9%, según datos de UBS.

La joya estatal que vale 46.000 millones

El desembolso inicial del Gobierno fue de casi 8.900 millones de dólares, con los que adquirió 433 millones de títulos a 20,47 dólares cada uno. Los fondos salieron principalmente del CHIPS and Science Act y de programas de semiconductores seguros. Desde entonces, la acción se ha disparado hasta los 108 dólares, lo que eleva el valor del paquete a más de 46.000 millones de dólares. La plusvalía latente supera los 35.000 millones. Trump, en una entrevista con la revista Fortune, confesó que presionó al entonces consejero delegado, Lip-Bu Tan, para que cediera ese 10% al Estado. "Le dije: da al país el diez por ciento de Intel, gratis", relató el mandatario. Tan aceptó sin rechistar, y Trump se lamentó: "Maldita sea, debería haber pedido más". El presidente planea deshacerse de las acciones de forma gradual para no lastrar la cotización.

Un primer trimestre que sorprende... y un mercado que se resquebraja

Los resultados operativos del primer trimestre de 2026 dieron un respiro: los ingresos crecieron un 7%, hasta 13.600 millones de dólares, y el beneficio ajustado por acción se situó en 0,29 dólares, muy por encima de los 0,01 del consenso. El margen bruto superó en 650 puntos básicos las previsiones propias. Intel ha batido expectativas seis trimestres consecutivos. De cara al segundo trimestre, la dirección anticipa una facturación de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares.

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Sin embargo, la alegría no llega al segmento más rentable. Los envíos de servidores crecieron un 19% interanual, impulsados por la demanda de infraestructura para inteligencia artificial. Pero Intel capta una porción cada vez menor de ese pastel. Su cuota de mercado en procesadores para servidores se desplomó del 64% del año anterior al 54,9%. Mientras, AMD escaló hasta superar el 27% y Arm Holdings se afianzó cerca del 18%. La compañía reconoce que para 2026 tiene prácticamente vendida toda su capacidad de CPU para centros de datos y estudia subir los precios entre un 10% y un 15% en esa gama.

Analistas divididos entre la euforia de los upgrades y el escepticismo mayoritario

El momento alcista ha llevado a varias firmas a elevar sus valoraciones. Benchmark subió su precio objetivo a 140 dólares y Citigroup a 130, con recomendación de compra. La acción marcó un máximo de 52 semanas en 109,88 euros el 11 de mayo, aunque desde entonces ha cedido cerca de un 15%. El balance anual sigue siendo espectacular: más de un 176% de revalorización desde enero.

Pese a ello, el consenso general dista de ser optimista. De 34 analistas que cubren el valor, la mayoría opta por mantener, con un precio objetivo medio de 83,94 dólares, un 22% por debajo del nivel actual. RBC Capital Markets mantiene su objetivo en 80 dólares. La próxima prueba de fuego será la presentación de resultados del segundo trimestre, cuando el mercado comprobará si Intel logra imponer su poder de fijación de precios en los servidores o si la erosión de cuota continúa marcando el paso.

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