Prima récord y gobernanza bajo la lupa: así se consuma la fusión de European Lithium con Critical Metals

European Lithium se fusiona con Critical Metals mediante canje de acciones con prima del 137%. El acuerdo enfrenta conflicto de intereses de Tony Sage y una investigación de la ASX por filtración de información.

El 18 de mayo de 2026 quedó sellado el acuerdo que unirá a European Lithium con Critical Metals Corp. La operación, estructurada como un canje puro de acciones, ofrece una prima del 137% sobre el último precio de cierre no afectado por las negociaciones. Cada título de European Lithium se canjeará por 0,035 acciones de CRML —ya sea directamente o como CDIs cotizados en la ASX—, lo que implica un valor de 0,58 dólares australianos por acción, un 113% por encima del precio medio ponderado de los últimos veinte días. Los tenedores de opciones recibirán una compensación basada en su valor intrínseco, sin asumir los costes de ejercicio. El comité independiente del consejo de European Lithium ya ha recomendado aceptar la oferta, condicionado a que no surja una propuesta mejor y a que un perito externo la declare beneficiosa.

No obstante, la fusión arrastra dos nubes que empañan el proceso. La más evidente es el conflicto de intereses de Tony Sage, que ocupa simultáneamente la presidencia ejecutiva de European Lithium y el cargo de consejero delegado de Critical Metals. Un comité de directores independientes supervisa la transacción en nombre de los accionistas minoritarios. La segunda sombra es una investigación formal de la ASX, la bolsa australiana, por un posible incumplimiento de los deberes de información: los medios publicaron detalles de la fusión antes del anuncio oficial. European Lithium sostiene que las conversaciones solo se tornaron relevantes al firmar una carta de intenciones no vinculante a finales de abril.

En el plano financiero, el acuerdo impone condiciones exigentes. European Lithium deberá acreditar una liquidez neta de al menos 330 millones de dólares australianos en el momento del cierre. A finales de marzo contaba con 306 millones, y la suma de sus reservas con los 124 millones de dólares estadounidenses que posee Critical Metals —más unos 18 millones en valores cotizados— elevaría la caja proforma del grupo fusionado a aproximadamente 343 millones de dólares estadounidenses. Ese capital se destinará a desarrollar los dos proyectos estrella: Wolfsberg (litio, en Austria) y Tanbreez (tierras raras, en Groenlandia). European Lithium ya controlaba un 7,5% de Tanbreez; tras la fusión, Critical Metals consolidará el 100% del yacimiento, simplificando la estructura societaria y los flujos de decisión.

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Precisamente Wolfsberg es el talón de Aquiles del calendario. Un tribunal administrativo federal austriaco anuló un permiso medioambiental clave y ordenó reevaluarlo, lo que retrasa la decisión final de inversión hasta, como pronto, finales de 2026. La licencia de extracción expira a principios de 2028 y el contrato de suministro con BMW sigue vigente, pero la presión temporal aumenta. Mientras tanto, la ASX investiga si European Lithium violó las normas de cotización al permitir que filtraran informaciones sobre la fusión; la compañía defiende su postura alegando que el acuerdo no era material hasta la firma del memorando de entendimiento.

El folleto explicativo (Scheme Booklet) se distribuirá entre julio y agosto de 2026, y las juntas de accionistas y tenedores de opciones están previstas para agosto o septiembre. Si obtienen el visto bueno —tanto de los inversores como de un tribunal australiano—, la integración podría consumarse en el segundo semestre del año. La investigación de la ASX sigue siendo un factor de incertidumbre que amenaza con retrasar el cronograma. Hasta entonces, el mercado observa de cerca si la prima récord basta para acallar las dudas sobre la gobernanza y los plazos regulatorios.

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