El objetivo más alto de Wall Street para Micron: 1.625 dólares gracias a la revolución de los contratos de memoria

UBS coloca a Micron a la par de Nvidia al anticipar contratos plurianuales que estabilizarán ingresos y justifican un precio objetivo récord de 1.625 dólares.

La firma de inversión UBS ha elevado su precio objetivo sobre Micron hasta los 1.625 dólares, la cifra más agresiva entre los 46 analistas que cubren el valor. El fundamento no es una mera extrapolación de tendencias, sino un cambio estructural: los contratos de suministro a largo plazo en la industria de memorias podrían estabilizar unos beneficios históricamente volátiles. El analista Timothy Arcuri estima que hasta un 30% del volumen de DDR a nivel sectorial se cerrará con acuerdos de tres a cinco años, con cantidades fijas y precios parcialmente anclados ligeramente por debajo del nivel actual. La tesis desafía décadas de valoración cíclica y sitúa a Micron en el mismo plano que Nvidia.

La reacción del mercado fue inmediata. El 26 de mayo, la cotización superó por primera vez el billón de dólares de capitalización al dispararse un 18% hasta los 886,60 dólares. Dos jornadas después, la acción ya rondaba los 945,30 dólares, con un volumen intradía que excedió los 33 millones de títulos. En Fráncfort, el papel cotiza en torno a los 806,20 euros. La nota de UBS no actuó como un catalizador fugaz, sino como un detonante para que el mercado reevaluara la estabilidad de los ingresos de Micron en la cadena de suministro de inteligencia artificial.

A la sombra de ese rally, resurge un debate que no se planteaba desde el año 2000: ¿habrá un stock split? La acción se acerca a los 1.000 dólares, y un desdoblamiento facilitaría los planes de participación de empleados y la liquidez del título. El último split ocurrió en mayo de 2000, en proporción 2:1, precedido por otro idéntico en 1995. Un nuevo desdoblamiento 2:1 llevaría el precio a unos 464 dólares, pero proporciones mayores como 3:1 o 5:1 rozarían el límite de tres mil millones de acciones autorizadas. No hay anuncio oficial, pero la cercanía a la cota de los cuatro dígitos hace la pregunta inevitable. El verdadero test llegará el 24 de junio, cuando la compañía publique sus resultados trimestrales.

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Las proyecciones de beneficios de UBS son contundentes: 155 dólares por acción para el ejercicio 2027, 167 para 2028 y 117 para 2029, frente a las estimaciones previas de 133, 122 y 77 dólares, respectivamente. Además, la firma anticipa un flujo de caja libre superior a 400.000 millones de dólares en ese horizonte. El argumento central es que, si los ingresos se vuelven predecibles, Micron merece un múltiplo similar al de Nvidia, algo impensable bajo el antiguo régimen cíclico.

El motor de esta transformación es la demanda de memorias de alto ancho de banda (HBM). La compañía tiene contratados precios y volúmenes para toda su producción de HBM hasta el cierre del año fiscal 2026, incluyendo el estándar HBM4, el más avanzado del sector. Los clientes, sobre todo los hiperescalares, están cambiando la flexibilidad de precios por la seguridad de suministro, y firman acuerdos plurianuales que rompen con la tradición de renovaciones trimestrales o anuales. Ese giro está siendo reconocido por los índices: FTSE Russell reclasificará a Micron de valor a crecimiento en su revisión de junio, con efecto a partir del día 29.

De cara al próximo examen trimestral, Micron prevé unos ingresos de 33.500 millones de dólares para el tercer trimestre del año fiscal 2026, con un beneficio por acción de 18,90 dólares. Para el conjunto del ejercicio, los analistas estiman una facturación cercana a los 109.700 millones de dólares y un BPA de 58,29 dólares. Goldman Sachs calcula que Nvidia y Micron, juntas, aportarán aproximadamente un tercio del crecimiento de los beneficios del S&P 500 en 2026. Las empresas ligadas a la infraestructura de IA concentrarán casi la mitad de la expansión de resultados del índice hasta 2027.

La pregunta que domina la sala es si la escasez de capacidad y la demanda de los grandes modelos de lenguaje justifican que Micron cotice a las puertas de los 1.000 dólares. Los contratos a largo plazo y la visibilidad de ingresos han eliminado buena parte de la incertidumbre cíclica, pero el 24 de junio será la prueba de fuego para confirmar que el precio lo fija la oferta real, no la especulación. El mercado, mientras tanto, ya ha descontado un cambio de era: la acción acumula una subida superior al 840% en doce meses y se sitúa un 180% por encima de su media móvil de 200 sesiones.

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