La plata en la encrucijada: los grandes bancos elevan sus dianas a 100 dólares mientras la Fed aprieta

Plata en $76, analistas entre $75 y $220 para 2026. Déficit de oferta y presión macroeconómica ponen en duda la sostenibilidad del rally.

La cotización de la plata se estabiliza en torno a los 76 dólares la onza, pero el consenso de los analistas se ha roto por completo. En apenas 48 horas, varias entidades financieras han revisado al alza sus pronósticos para 2026 con una intensidad que no se veía desde la última gran rally del metal. Bank of America sitúa el precio en 100 dólares para el cuarto trimestre del próximo año, Deutsche Bank duplicó su objetivo desde 45 hasta 100 dólares y BMO Capital Markets no descarta un escenario de hasta 220 dólares si la dinámica alcista se mantiene. Solo HSBC se muestra más comedido, con una estimación de 75 dólares, muy cerca del nivel actual. Esta disparidad refleja la incertidumbre sobre si la reciente escalada es sostenible.

El telón de fondo que alimenta las previsiones más agresivas es el desequilibrio físico del mercado. La plata encadena su sexto año consecutivo de déficit de oferta, y desde 2021 se han consumido existencias equivalentes a nueve meses de producción minera mundial. El cociente oro-plata, que en mayo cayó de 62:1 a menos de 55:1, refuerza la tesis de que el metal blanco está siendo cada vez más valorado como insumo industrial y no solo como refugio. Sin embargo, el contexto macroeconómico impone un contrapeso inmediato.

Los últimos datos de la economía estadounidense han girado el foco hacia la inflación y la política monetaria. El índice PCE de abril se situó en el 3,8% interanual, muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y el núcleo subió un 3,3%. Además, el PIB real del primer trimestre se revisó a la baja hasta el 1,6% anualizado, un patrón clásico de estanflación. Las actas de la reunión de la Fed de abril revelan que la mayoría de los participantes considera apropiadas nuevas subidas de tipos si la inflación persiste. Para la plata, que no devenga intereses, el encarecimiento del coste de oportunidad se traduce en presión vendedora. El dólar se fortaleció, lastrado también por el alza del petróleo y las expectativas de una prolongación de la tregua entre Estados Unidos e Irán, lo que encareció las materias primas para los compradores fuera de la zona dólar.

Acciones de Silber Preis: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Silber Preis - Obtén la respuesta que andabas buscando.

A la fragilidad macro se suma un riesgo específico del lado de la demanda industrial. La Bank of America advierte del llamado thrifting: si los precios siguen subiendo, los grandes consumidores industriales —particularmente el sector fotovoltaico, uno de los principales motores de la demanda— podrían sustituir la plata por alternativas más baratas. El World Silver Survey proyecta una demanda industrial de 640 millones de onzas para 2026, frente a los 657 millones del año anterior, lastrada por ganancias de eficiencia en las células solares y una desaceleración en la transformación manufacturera. El déficit estructural se mantiene, pero su efecto sobre el precio queda en entredicho si la demanda física se debilita.

En el plano técnico, la plata probó un máximo de casi 90 dólares a mediados de mayo y desde entonces ha consolidado por encima de los 70 dólares. El soporte clave se sitúa en los 71 dólares; si aguanta, la tendencia alcista se mantiene intacta. Si lo pierde, las proyecciones más optimistas quedarían en suspenso. Mientras la Fed no dé señales de flexibilización y el PCE siga lejos del objetivo, la plata seguirá bailando al son de la política monetaria de Washington más que al de las negociaciones en Teherán.

Silber Preis: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Silber Preis del 29 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Silber Preis son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Silber Preis. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 29 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Silber Preis: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!