Amazon: La apuesta multimillonaria que inquieta a los inversores

Los accionistas de Amazon cuestionan el alto coste del crecimiento tras anunciar un CAPEX de 200.000M$ para 2026, enfocado en IA y automatización, lo que ha generado volatilidad en bolsa.

Los accionistas de Amazon se enfrentan a una realidad incómoda: el crecimiento exponencial tiene un precio muy elevado. Tras una pronunciada corrección, el debate en los mercados ya no se centra en el negocio cotidiano, sino en el coste de la estrategia a largo plazo. La pregunta clave es si las enormes inversiones planificadas se traducirán finalmente en una mejora sostenible de los márgenes.

Una reacción volátil en Wall Street

El detonante de la reciente debilidad bursátil fue la magnitud del gasto de capital anunciado. Durante la presentación de resultados del cuarto trimestre de 2025, la dirección de Amazon proyectó un presupuesto de CAPEX para 2026 de 200.000 millones de dólares. Esta cifra supera con creces los 131.000 millones de dólares del ejercicio anterior y las estimaciones consensuadas por los analistas.

Este salto en el gasto es el núcleo de la preocupación, ya que podría ejercer presión a corto plazo sobre el flujo de caja libre. La mayor parte de esta inversión se destinará a expandir la infraestructura de AWS para cargas de trabajo de inteligencia artificial generativa, al desarrollo de chips propios y a un mayor despliegue de robótica, especialmente para automatizar procesos logísticos.

¿Se ha exagerado el pesimismo?

Después de una fase de extrema volatilidad, que incluyó su racha más larga de caídas desde 2006 con nueve sesiones negativas consecutivas, han surgido voces que apuntan a una posible sobreventa en los últimos dos días. Algunos análisis, como los citados de Seeking Alpha y Barchart, sugieren que la reacción del mercado podría haber sido excesiva.

Los argumentos a favor de esta visión se sustentan en tres pilares:
- Valuación: Tras la corrección, el ratio precio-beneficio futuro (forward P/E) se sitúa en torno a 25,5, un nivel que algunos observadores consideran más atractivo en un contexto histórico.
- El impulso imparable de AWS: La división de computación en la nube reportó un crecimiento de ingresos del 24% en el Q4 de 2025, alcanzando los 35.600 millones de dólares. Esto se interpreta como una señal de que la demanda por infraestructura de IA sigue siendo robusta.
- La eficiencia como horizonte: Las inversiones en robótica tienen como objetivo último reducir los costes de fulfillment, lo que a su vez debería sostener el margen operativo del negocio minorista.

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El precio busca un suelo tras la caída

A pesar de un comienzo de año complicado, existen indicios de que el mercado podría haber asimilado ya, al menos parcialmente, el impacto del anuncio de inversiones. En la bolsa estadounidense, la acción encontró cierta estabilidad en la banda de 204-205 dólares. Según los datos disponibles, la cotización en euros se sitúa hoy en 174,42 €, nivel que la mantiene notablemente por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 sesiones.

Los inversores establecen ahora un paralelismo interesante. Se debate si la ofensiva de gasto de Amazon seguirá un camino similar al posterior "giro hacia la eficiencia" de Meta, conduciendo a mejoras estructurales, o si primero lastrará la rentabilidad de los próximos trimestres.

Por lo tanto, toda la atención se dirige a los próximos informes de resultados. Los mercados esperan ansiosos cualquier detalle que concrete con qué velocidad las inversiones en IA y automatización se materializarán en ganancias de eficiencia medibles. La respuesta a esta pregunta será, probablemente, lo que determine si la revalorización a la baja de la acción ha llegado a su fin.

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