SpaceX en la cuerda floja: el hito chino que enfría el entusiasmo por el cohete de Musk
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 15:26 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La presión sobre el gigante aeroespacial no cesa. Mientras la Administración Nacional del Espacio de China lograba el pasado 10 de julio la primera recuperación controlada de la primera etapa de un cohete Long-March-10B sobre una plataforma flotante, las acciones de SpaceX cerraban la semana en 145,39 dólares, acumulando un desplome del 35% desde el máximo histórico de 225,64 dólares alcanzado a mediados de junio, apenas días después de su debut bursátil.
Dos caras de una misma moneda
La coincidencia temporal no es casual. El avance del gigante asiático, que logró atrapar el propulsor mediante un sistema de redes, marca una nueva etapa en la carrera espacial global. SpaceX sigue siendo el líder indiscutible con más de 600 recuperaciones exitosas de cohetes y un solo Falcon-9 que acumula 36 reutilizaciones, pero el mercado empieza a descontar que la ventaja competitiva podría estrecharse. Los analistas hablan de un "enfriamiento de la prima Musk" que había impulsado el título en las primeras semanas tras la salida a bolsa.
La paradoja es que la compañía también ha cosechado éxitos en el frente técnico. El viernes, todos los 33 motores Raptor del Super Heavy Booster se encendieron durante la prueba estática de Starship Flight 13 en la base de Starbase (Texas). La FAA ha señalado el 14 de julio de 2026 como fecha provisional para el lanzamiento, una misión que seguirá siendo de prueba —la inyección orbital completa no llegará hasta el Flight 14—, pero que acerca el objetivo de alcanzar una cadencia de lanzamientos mensuales.
La fractura de Wall Street
Donde los ingenios aeroespaciales avanzan, el consenso financiero se resquebraja. De las 17 entidades que actuaron como colocadores en la OPI, doce han publicado valoraciones. Todas son de compra. Morgan Stanley fija un objetivo de 300 dólares; Needham y Citigroup coinciden en 200 dólares. Barclays ha elevado el valor de "infraponderar" a "sobreponderar". Sin embargo, las divergencias son extremas: las valoraciones oscilan entre los 115 dólares de CFRA Research, que mantiene una recomendación de venta por considerar que la empresa cotiza a 101 veces los ingresos, y el ambicioso objetivo de Raymond James, cuyo analista Brian Gesuale compara la infraestructura de SpaceX con la invención de la electricidad.
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El resultado es una dispersión de objetivos que, con 23 recomendaciones de compra, siete de mantener y una de venta, refleja la dificultad de valorar una compañía que quema casi 5.000 millones de dólares al año con unos ingresos superiores a 18.500 millones. La capitalización bursátil, pese al retroceso, roza los 1,93 billones de dólares.
El oxígeno se acaba: restricciones y salidas
La caída de la acción tiene una explicación estructural que va más allá de la competencia china. En la OPI solo se colocó el 4% del capital. Esa escasez inicial disparó el precio hasta los 225 dólares. Ahora el péndulo oscila en sentido contrario: la compra de Cursor por 60.000 millones de dólares pagada en acciones propias y una emisión de bonos por unos 20.000 millones han añadido presión. Pero el verdadero temor reside en el calendario: las restricciones a la venta de acciones por parte de los insiders comienzan a expirar. Hasta principios de septiembre, cerca del 44% de los títulos en manos de directivos y empleados podrían salir al mercado. En agosto de 2026, otro 20% de las acciones internas quedarán liberadas.
Los mercados de opciones ya reflejan esa inquietud. El viernes se registró un volumen inusualmente alto de opciones put a largo plazo, con un precio de ejercicio de 80 dólares y vencimiento a finales de 2028. Los analistas interpretan el movimiento como coberturas institucionales ante la perspectiva de que el precio siga erosionándose durante los próximos meses.
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Una compañía dividida entre récords y dudas
SpaceX ha logrado hitos que cualquier competidor envidiaría. La entrada en el Nasdaq-100 apenas quince días después del estreno bursátil, gracias a una norma de admisión acelerada, movilizó unos 4.000 millones de dólares de fondos indexados. Pero ni siquiera ese flujo pudo frenar el desplome del 7% registrado ese mismo día, lo que sugiere que el mercado ya había descontado la buena noticia.
El verdadero test llegará con los próximos resultados trimestrales. Hasta entonces, la acción se debate entre el músculo operativo del negocio de cohetes y satélites —que sigue batiendo récords de lanzamiento y reutilización— y la creciente presión de unos inversores que empiezan a preguntarse si la frontera final será lo suficientemente rentable para justificar una valoración de casi dos billones de dólares.
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