Nvidia: récord de beneficios y una puerta a China que sigue cerrada en la práctica
Veröffentlicht: 11.07.2026 um 15:26 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La semana ha sido generosa con los accionistas de Nvidia. El viernes, el título cerró en 184,60 euros, con una subida diaria del 4,04% y un avance semanal del 7,34%. El impulso no es fruto del azar: la compañía presentó unas cuentas que pulverizan cualquier expectativa, pero el mercado mantiene la mirada fija en un punto que aún no se resuelve: los envíos del chip H200 a China siguen sin materializarse.
Un trimestre que marca el ritmo de la industria
En el primer trimestre de su año fiscal 2027, Nvidia registró unos ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El segmento de centros de datos aportó 75.200 millones, lo que representa cerca del 92% del total. El beneficio neto alcanzó los 58.320 millones de dólares, más del triple que un año antes.
La compañía no solo vive del presente. Para la segunda mitad de 2026 está prevista la entrega de la nueva generación de chips Vera Rubin, y con su CPU Vera apunta a un mercado potencial de 200.000 millones de dólares, integrada en sus propios modelos de fábrica de inteligencia artificial. Mientras tanto, el ecosistema se refuerza: SK Hynix, uno de sus proveedores clave de memoria HBM, protagonizó el 10 de julio una salida a bolsa récord en Estados Unidos, captando 26.500 millones de dólares, lo que evidencia que el capital sigue fluyendo hacia la cadena de la IA.
La alianza con Intel y la diversificación de la producción
La estrategia de Nvidia pasa también por asegurarse una base de fabricación más resiliente. En septiembre de 2025 invirtió 5.000 millones de dólares en Intel, su competidor directo, y acordó el desarrollo conjunto de varias generaciones de productos para centros de datos y PC. La FTC estadounidense dio luz verde al acuerdo en diciembre de ese año. Ahora, según informes del 9 de julio de 2026, Nvidia, Google y Tesla están evaluando los servicios de fundición de Intel, un movimiento que, de concretarse, diversificaría las fuentes de producción de la compañía y reduciría la dependencia de proveedores externos.
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La asignatura pendiente: China
El principal foco de incertidumbre, sin embargo, está en el gigante asiático. El Departamento de Comercio de Estados Unidos ha autorizado la venta del chip H200 a una decena de empresas chinas, entre ellas Alibaba, Tencent y ByteDance, con un límite de 75.000 unidades por cliente. Pero hasta ahora no se ha enviado ni un solo chip. El proceso permanece atrapado en un limbo legal, entre la rivalidad tecnológica bilateral y nuevas restricciones de Pekín.
El consejero delegado, Jensen Huang, confirmó en la GTC 2026 que la producción para el mercado chino se ha reanudado y que ya existen pedidos de clientes chinos. Sin embargo, en los libros de Nvidia todavía no aparece ni un dólar de ingresos procedente de esas ventas. La propia compañía ha excluido a China de sus previsiones para el segundo trimestre fiscal de 2027, donde espera una facturación de 91.000 millones de dólares, más o menos un 2%. Es decir, cualquier entrega que se materialice sería un plus sobre una guía que ya es sólida.
El escenario alcista y el bajista
Los alcistas señalan que el negocio principal no necesita a China para crecer. Con la cartera de pedidos comprometidos en 119.000 millones de dólares, el margen de seguridad es amplio. Además, el consenso de analistas otorga al título un precio objetivo medio de 264,03 euros, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 43% desde los niveles actuales. La acción cotiza un 1,87% por encima de su media de 50 sesiones, con un RSI de 58,6, lo que sugiere que no está sobrecomprada.
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Los más cautos recuerdan que una autorización no equivale a una entrega. Huang ya declaró que Nvidia ha pasado de tener un 95% de cuota de mercado en China a prácticamente cero, y que la política de exportaciones estadounidense se ha convertido en un boomerang. Bernstein estima que la cuota podría caer del 66% en 2024 a apenas un 8% en los próximos años, mientras que competidores como Huawei ganan terreno. Si el estancamiento se prolonga, el margen de error se reduce: la acción se sitúa un 12% por encima de su media de 200 sesiones y su volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 36,42%.
La prueba de fuego: el próximo informe trimestral
El mercado espera ahora el reporte del segundo trimestre fiscal de 2027. La clave no estará tanto en los pedidos como en si la dirección se atreve a cuantificar por primera vez volúmenes de envío reales a China. Hasta entonces, la historia de Nvidia combina un crecimiento arrollador con un riesgo geopolítico que mantiene en vilo a los inversores. La acción aún está un 8,84% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 202,50 euros alcanzados en mayo, pero con un soporte técnico firme y un consenso mayoritario que sigue viendo recorrido al alza.
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