SK Hynix aterriza en Wall Street con 26.500 millones: la jugada maestra para disolver el 'descuento coreano'
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 18:08 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El fabricante surcoreano de chips de memoria ha dado el salto definitivo a la escena financiera global. SK Hynix debutó este viernes en el Nasdaq Global Select Market mediante una emisión de American Depositary Receipts que alcanzó los 26.500 millones de dólares, la mayor colocación de una empresa extranjera en la historia de Estados Unidos. Solo SpaceX ha superado esa cifra en el ámbito mundial en los últimos años. La demanda, con más de 500 inversores institucionales, superó en siete veces la oferta disponible, un apetito que refleja la fiebre por todo lo vinculado a la inteligencia artificial.
Cada ADR se fijó en 149 dólares, lo que representa una prima cercana al 3% sobre el último cierre de la acción ordinaria en Seúl. La operación comprende 177,9 millones de títulos, cada uno equivalente a una décima parte de una acción común. El presidente del consejo, Chey Tae-won, y el consejero delegado, Kwak Noh-jung, tocaron la campana inaugural en la Bolsa de Nueva York, un gesto cargado de simbolismo para una compañía que busca sacudirse la etiqueta de infravaloración que pesa sobre los valores surcoreanos.
Ese lastre, conocido como el Korea Discount, se traduce en un PER históricamente entre un 20% y un 40% inferior al de su rival estadounidense Micron Technology. Con la cotización en el Nasdaq, SK Hynix aspira a cerrar esa brecha y acceder a un océano de capital internacional dispuesto a premiar su dominio en el mercado de memorias de alto ancho de banda (HBM), el componente estrella de los aceleradores de IA.
El dinero fresco se destinará casi en su totalidad a ampliar la capacidad de producción de HBM. Las partidas más cuantiosas incluyen unos 31 billones de wones para la primera fase del Yongin Semiconductor Cluster, otros 19 billones para la planta de empaquetado P&T7 en Cheongju, y 11,9 billones destinados a la adquisición de máquinas de litografía EUV del fabricante neerlandés ASML. El objetivo declarado de la dirección es alcanzar un patrimonio neto en efectivo de 100 billones de wones, blindando así la ventaja tecnológica frente a Samsung y Micron, que pisan con fuerza en el mismo nicho.
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La posición de liderazgo es incuestionable. En el primer trimestre de 2026, SK Hynix acaparó el 56,4% del mercado mundial de HBM en ingresos, muy por delante de sus perseguidores. Si en 2022 los chips HBM apenas representaban el 5% de la facturación del grupo, a mediados de 2026 ya superan el 40%. La compañía domina la generación actual HBM3E y prepara el salto a HBM4, con la cartera de pedidos de HBM3E completamente cubierta hasta finales de año.
El entorno sectorial acompaña: se espera que el mercado de memorias crezca un 30% en 2026, impulsado por servidores y centros de datos. Varias casas de análisis han elevado sus previsiones de beneficio y precios objetivo a principios de julio. Sin embargo, la acción no escapa a la volatilidad que caracteriza a un sector cíclico. Desde enero, el título se ha disparado un 224,37% en la Bolsa de Seúl, pero el viernes cotizaba a 2.196.000 wones, un 26,48% por debajo del récord de 2.987.000 wones alcanzado el 25 de junio. La volatilidad anualizada se sitúa en el 114,70%, y el RSI en 46, señal de que el mercado busca dirección tras el vertiginoso ascenso.
Las dudas no faltan. La competencia de Samsung y Micron amenaza con erosionar cuota de mercado y poder de fijación de precios. Además, persiste la incógnita sobre si el ritmo de inversión en infraestructura de IA se mantendrá o se normalizará antes de lo previsto. Algunos inversores extranjeros redujeron posiciones antes del informe trimestral del 29 de julio, pese a unos fundamentales sólidos. A ello se suma la presión política de Washington: el secretario de Comercio estadounidense reclamó a SK Hynix que expanda su capacidad fabril en Estados Unidos, algo que la compañía ha eludido hasta ahora alegando mayores costes laborales y la falta de una cadena de suministro local madura.
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El próximo gran examen será precisamente ese informe de resultados del 29 de julio, donde se verá si la demanda de HBM sigue al rojo vivo, cómo evolucionan los precios de los chips y si la disciplina inversora del grupo se mantiene intacta. Por ahora, el desembarco en el Nasdaq ha sido un éxito de demanda; la pregunta que sobrevuela es si la cotización podrá sostener la euforia sin que el péndulo de la ciclicidad golpee con fuerza.
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