Ondas Holdings: entre el aluvión de contratos militares y el castigo implacable del mercado
Veröffentlicht: 10.07.2026 um 18:14 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Ondas Holdings vive una paradoja bursátil: mientras su cartera de pedidos se dispara y la dirección eleva las previsiones de ingresos a 525 millones de dólares para 2026, la acción no logra enderezar el rumbo. El valor cerró el jueves en 6,73 euros y el viernes volvió a caer un 5,79%, hasta los 6,34 euros. Desde el máximo de 52 semanas de 13,02 euros alcanzado en enero, la cotización se ha dejado más de la mitad y el retroceso acumulado en lo que va de año supera el 28%. El mercado descuenta el riesgo de dilución y las ventas masivas de directivos, que en los últimos tres meses se han desprendido de 2,4 millones de títulos por valor de 32,1 millones de dólares sin una sola compra en ese periodo.
La maquinaria de defensa se acelera
El empuje operativo es innegable. La integración de DZYNE Technologies, adquirida por un total de 876 millones de dólares entre efectivo y acciones, ha redefinido el perfil del grupo. Ondas espera que esta división, junto con la compra de Omnisys, impulse los ingresos hasta al menos 525 millones de dólares en 2026, muy por encima de los 390 millones previstos inicialmente. A ello se suma la adquisición de Cyberhawk por unos 125 millones de dólares —aunque la dirección subraya que esta operación aún no está incorporada en el objetivo actual—, con la que se ha creado la nueva unidad de defensa Ondas Sentinel.
El flujo de contratos refuerza la tesis de crecimiento. Solo en el segundo trimestre, la compañía registró pedidos por valor de más de 150 millones de dólares, de los cuales cerca de 40 millones llegaron en junio. Ondas se abre paso como proveedor de sistemas autónomos para el ámbito militar, y su filial Sentrycs ha cerrado un acuerdo con Lockheed Martin para integrar su tecnología Cyber-over-RF en la plataforma de defensa antidrones Sanctum.
Dilución y desconfianza interna
Sin embargo, el gran obstáculo para la cotización es la estructura de capital. Para financiar la compra de DZYNE, Ondas emitió 85 millones de nuevas acciones, lo que ha provocado una fuerte dilución para los accionistas actuales. De ese total, aproximadamente 45 millones de títulos están sujetos a un período de retención hasta enero de 2027. Cuando esa restricción expire, el mercado podría enfrentarse a una nueva oleada de presión vendedora.
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Las ventas de los altos cargos no ayudan a calmar los ánimos. Ni el presidente ni otros ejecutivos han comprado acciones en los últimos tres meses, mientras que las desinversiones suman más de 32 millones de dólares. La volatilidad del título ronda el 75%, un reflejo del riesgo que los inversores asignan a la integración de las adquisiciones.
Analistas divididos, valoración ajustada
En Wall Street, las opiniones siguen siendo dispares. El consenso general es de "compra moderada", con un precio objetivo medio de 16,75 dólares, más del doble del nivel actual. Needham & Company ha reducido su objetivo de 23 a 19 dólares pero mantiene la recomendación de compra. Stifel confirma su precio de 18 dólares y HC Wainwright se sitúa en 25 dólares. En el lado contrario, Weiss Ratings ha rebajado la calificación de "mantener" a "vender".
Desde el punto de vista de los múltiplos, la acción cotiza a un PER de aproximadamente 29,0, por debajo de la media del sector (32,5) y muy lejos del 48,6 que muestra el grupo comparable. El RSI se sitúa en 36,5, próximo al territorio de sobreventa. Quien invirtió en el mínimo de 52 semanas de 1,57 euros aún acumula una ganancia superior al 300%, pero los recientes descensos han borrado buena parte de las plusvalías de los últimos meses.
El verdadero examen para Ondas llegará con la evolución de la integración de DZYNE y Omnisys, así como con la materialización del ambicioso objetivo de ingresos. El mercado exige resultados tangibles antes de volver a confiar en un valor que, pese a su potencial defensivo, sigue lastrado por la dilución y la desconfianza de sus propios directivos.
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