Sangdong produce, la acción corrige un 5% y el RSI se aproxima a sobreventa: el molibdeno irrumpe como rival del wolframio

Almonty inicia producción comercial en mina Sangdong; acción cae 5% por corrección técnica. Precios del wolframio corrigen desde máximos, mientras molibdeno avanza como sustituto en chips.

Almonty Industries ha puesto en marcha su mina de wolframio en Sangdong, Corea del Sur, pero la respuesta del mercado no ha sido la esperada. El mismo día en que la compañía confirmó el inicio de la fase comercial, la acción cayó un 5,04% hasta los 21,85 dólares canadienses, después de cerrar la víspera en 23,01 CAD. La paradoja tiene explicación: el movimiento obedece a una corrección técnica dentro de una tendencia alcista que acumula un 81,63% en el año (casi un 82%) y un 193,29% a doce meses (frente al 205% de otra referencia), pero también refleja la cautela de un mercado que digiere la escalada de precios del wolframio y la creciente competencia del molibdeno en semiconductores.

El punto de partida para la producción comercial es robusto. Almonti comenzó a alimentar la planta de procesamiento en junio de 2026 con el mineral almacenado durante la fase de desarrollo, y desde el 1 de julio las instalaciones operan a pleno rendimiento. La empresa había acumulado 139.700 toneladas de roca, de las cuales 120.000 corresponden al primer trimestre con una ley media de wolframio trióxido del 0,24%, y 19.700 toneladas adicionales en el segundo trimestre con un contenido del 0,35%. La mezcla resultante arroja un grado medio del 0,25%. La estrategia inicial consiste en procesar primero el material de menor ley para estabilizar el proceso, dejando el mineral de mayor contenido para cuando la planta funcione con total normalidad.

Mientras Sangdong se prepara para aportar ingresos frescos, la mina hermana Panasqueira, en Portugal, sigue generando el flujo de caja que sostiene al grupo. En el primer trimestre, los ingresos se dispararon un 221% hasta los 25,4 millones de dólares estadounidenses, con un flujo de caja operativo de 9,7 millones. La demanda de wolframio de origen occidental no deja de crecer, y la propia Plansee Group, máximo accionista de Almonty, ya tiene asegurados volúmenes de compra a largo plazo.

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El contexto de precios es un arma de doble filo. El mercado del wolframio vivió una escalada sin precedentes desde principios de 2025: el parawolframato amónico pasó de 900 dólares por unidad en enero a 1.900 dólares poco después. Sin embargo, el concentrado de wolframio ha corregido con fuerza desde su máximo histórico de 1.050.500 yuanes por tonelada estándar alcanzado en marzo de 2026. Al 7 de julio, cotizaba a 454.000 yuanes, lo que supone un descenso cercano al 14% en apenas unas semanas. El molibdeno, en cambio, se mantiene estable a 607,50 yuanes por kilo, con una subida mensual del 1,67% y un avance interanual del 39,02%.

Esa estabilidad del molibdeno no es trivial. El metal está ganando terreno en la fabricación de chips como sustituto del wolframio en las interconexiones. SK Hynix anunció en junio avances en una nueva generación de memoria NAND flash 3D de 375 capas que emplea molibdeno en lugar de wolframio, mientras que Samsung ya utiliza molibdeno desde 2024 en su novena generación V-NAND. Almonty no es ajena a esta tendencia: su propio proyecto de molibdeno en Sangdong avanza con un 37% de los 26 sondeos previstos (12.000 metros totales) ya completados, y los primeros análisis confirmen leyes dentro del rango histórico.

A medio plazo, un catalizador regulatorio refuerza la posición de Almonty. A partir de 2027 entrará en vigor la norma DFARS 252.225-7052 en Estados Unidos, que prohibirá el uso de wolframio de origen chino en equipos militares. La mina coreana emerge como alternativa estratégica para la industria de defensa estadounidense.

Desde el punto de vista técnico, la acción acumula un descenso del 34,48% desde su máximo de 52 semanas de 33,35 CAD alcanzado el 17 de abril. Cotiza por debajo de su media de 50 días (25,79 CAD) y de la de 100 días (25,28 CAD), pero aún un 18,18% por encima de la media de 200 días (18,49 CAD). El RSI de 14 sesiones se sitúa en 38,8, rozando el territorio de sobreventa. Los próximos meses serán decisivos: la velocidad con que Sangdong logre escalar la producción y elevar la calidad del concentrado determinará si el mercado recupera la confianza o si la corrección se profundiza.

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