Oro: la euforia especulativa choca con la realidad del empleo y desata una corrección del 4,75%
07.06.2026 - 07:03:16 | boerse-global.de
La fortaleza inesperada del mercado laboral estadounidense ha desencadenado un castigo severo sobre el oro. El viernes, el metal precioso se desplomó un 3,33% hasta los 4.352,90 dólares la onza, acumulando una pérdida semanal del 4,75% que borró gran parte de las ganancias acumuladas en las semanas previas. El detonante fue claro: la creación de 172.000 nuevos puestos de trabajo en mayo, frente a los únicamente 85.000 que anticipaban los economistas.
El golpe fue especialmente cruel para los grandes especuladores. Los datos del informe CFTC Commitments of Traders correspondientes al 2 de junio revelan que los operadores no comerciales habían incrementado su posición neta larga en futuros del COMEX en 21.760 contratos, hasta 176.020. Las posiciones largas aumentaron y las cortas se redujeron de forma considerable, reflejando una confianza casi unánime en nuevas subidas. Sin embargo, ese optimismo se topó de bruces con la realidad macroeconómica apenas tres días después.
La ruptura técnica agrava el castigo
El oro perforó el viernes la media móvil de 200 sesiones, situada cerca de los 4.428 dólares, y puso a prueba el mínimo de mayo en torno a los 4.367 dólares. El RSI, en 34,4 puntos, coquetea ya con la zona de sobreventa. En el acumulado semanal, el metal llegó a marcar un techo en los 4.545,55 dólares antes de hundirse hasta un suelo de 4.311,93 dólares. La distancia respecto al promedio de 50 días, que se sitúa en 4.639,46 dólares, se ha ampliado al -6,18%.
Un dato especialmente llamativo es la contracción del interés abierto en el futuro clásico del oro, que se redujo en 27.437 contratos hasta los 326.052. Más optimismo neto con menos participantes en el mercado — una combinación que suele preceder a movimientos bruscos y a menudo violentos. El metal precioso se encuentra ahora un 22,64% por debajo de su máximo de 52 semanas, en 5.626,80 dólares.
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Los analistas se vuelven bajistas, el minorista duda
La encuesta semanal de Kitco refleja un giro drástico en el sentimiento profesional. El 74% de los analistas consultados —11 de 15— esperan nuevas caídas en los próximos días. Solo dos pronosticaron una recuperación. Entre los inversores particulares, sin embargo, el panorama es más equilibrado: de 49 participantes, 23 anticipan subidas, 18 más pérdidas y 8 un movimiento lateral.
La demanda a través de fondos cotizados también se resiente. En mayo, los ETF respaldados físicamente registraron salidas globales por valor de 2.000 millones de dólares. Las tenencias cayeron a 4.121 toneladas y el patrimonio gestionado se redujo hasta los 604.000 millones. El comportamiento regional fue dispar: Europa fue la única zona con entradas (334 millones), mientras que Norteamérica perdió 1.100 millones y Asia sufrió su primer flujo mensual negativo desde agosto de 2025, con -1.200 millones.
En el mercado de futuros, la posición neta larga agregada del COMEX descendió un 2,5% en mayo, hasta las 466 toneladas. Los gestores de dinero aumentaron sus apuestas alcistas, pero otros participantes redujeron las suyas, generando un equilibrio frágil.
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Mano firme comercial y la mirada puesta en la Fed
Del lado contrario se sitúan los operadores comerciales, que mantienen una posición neta corta de 206.345 contratos. Este grupo, históricamente más conservador, sigue viendo el oro caro a los niveles actuales. La tensión entre el optimismo especulativo reciente y el viento macroeconómico en contra define el pulso del mercado.
Todos los focos apuntan ahora a la reunión de la Reserva Federal del 16 y 17 de junio. El informe de empleo de mayo es uno de los últimos grandes datos antes de esa cita. Un mercado laboral robusto da margen a la Fed para mantener los tipos elevados durante más tiempo, lo que incrementa el coste de oportunidad de un activo que no ofrece rendimiento periódico. La probabilidad implícita de una subida de tipos, que ya se disparó tras el dato de empleo, seguirá condicionando el devenir del metal. Hasta entonces, las cifras de inflación y cualquier matiz en el discurso de los miembros del banco central marcarán el rumbo de una corrección que, por ahora, no muestra signos de agotamiento.
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