Los mercados de materias primas en la encrucijada: La pausa de Trump redefine los riesgos
24.03.2026 - 10:15:21 | boerse-global.de
Un mensaje en la red social Truth Social del presidente estadounidense, Donald Trump, ha sido suficiente para alterar la dinámica de los mercados de materias primas. Su anuncio sorpresa de una pausa de cinco días en los ataques militares contra infraestructuras energéticas iraníes desencadenó una reacción en cadena este lunes. Mientras el crudo Brent y el WTI sufrían caídas de dos dígitos, el oro y la plata continuaban bajo la presión de unas expectativas de tipos de interés al alza. Por su parte, el cobre emite su propia señal de alerta, apuntando a un posible enfriamiento económico.
El denominador común sigue siendo el estrecho de Ormuz. Por este crucial paso marítimo fluían diariamente unos 20 millones de barriles de petróleo antes de que el conflicto redujera el tráfico de buques cisterna a casi cero. En la actualidad, el mercado oscila entre dos escenarios extremos: una solución diplomática o una mayor escalada. Y cada activo responde de forma distinta a este campo de tensión.
El petróleo pierde la prima geopolítica
La reacción más violenta se ha visto en el crudo. El Brent se desplomó casi un 11%, hasta los 99,94 dólares por barril, después de haber cerrado el viernes por encima de los 112 dólares. En la mañana del lunes cotizaba a 101,44 dólares, unos 10,64 dólares menos que el día anterior, pero manteniéndose 29 dólares por encima del nivel del año pasado.
La evolución de las últimas semanas es un ejemplo de libro de texto sobre las primas de riesgo geopolítico. Desde el inicio de las hostilidades el 28 de febrero, los precios habían subido 20 dólares, hasta los 92 dólares. El pico se alcanzó el 19 de marzo, con el Brent a 113,71 dólares. Los países del Golfo redujeron su producción en al menos 10 millones de barriles diarios, la mayor interrupción de suministro en la historia del mercado petrolero global.
Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El crudo WTI replicó el movimiento con mayor volatilidad. Los futuros cayeron más de un 10%, hasta los 88,13 dólares por barril. El rango intradía, entre 84,59 y 101,66 dólares, refleja la incertidumbre imperante. La ruptura técnica de una resistencia clave señala una reorientación del mercado, con tomas de beneficios ante un posible escenario diplomático.
Las perspectivas son divergentes. La Administración de Información de Energía (EIA) de EE.UU. proyecta que el Brent se mantendrá por encima de los 95 dólares en los próximos dos meses, para luego caer por debajo de los 80 dólares en el tercer trimestre y rondar los 70 dólares a final de año. Goldman Sachs, sin embargo, advierte de un escenario extremo: si los flujos por Ormuz se mantuvieran al 5% durante diez semanas, los precios diarios podrían superar el récord de 2008.
Oro y plata: A la sombra de la política monetaria
Contrariamente a lo que podría esperarse en un contexto de tensión, los metales preciosos no actúan como refugio. El precio del oro cotiza hoy alrededor de los 4.410 dólares por onza, con una leve subida del 0,23% que oculta una corrección más profunda. Desde su máximo histórico de 5.595 dólares a finales de enero, el metal ha perdido más de un 21%. Solo desde el estallido de la crisis con Irán, la caída supera el 18%.
El motor de la venta no es la geopolítica en sí, sino sus consecuencias secundarias para la política monetaria. Los mercados ahora descuentan una probabilidad del 50% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés antes de octubre. Los rendimientos crecientes de los bonos y un dólar más fuerte restan atractivo al activo que no genera intereses. El experto Robert Vitye no ve en este retroceso una debilidad fundamental de su función de valor refugio. El analista Ed Yardeni mantiene incluso su pronóstico de 6.000 dólares para fin de año y sugiere que, a largo plazo, los 10.000 dólares son posibles.
La plata enfrenta un viento en contra aún mayor. Cotizando alrededor de 69,55 dólares por onza, acumula una caída del 24% en siete días y de casi un 30% en el mes. El ratio oro-plata por encima de 80 señala un patrón típico de fases de aversión al riesgo, donde los inversores evitan el metal con mayor uso industrial. No obstante, el panorama estructural es distinto: se encadena el quinto año consecutivo de déficit, con un faltante acumulado de 820 millones de onzas desde 2021. La demanda de la industria fotovoltaica, que supera los 230 millones de onzas anuales, y los objetivos del Green Deal actúan como impulsores de precios a largo plazo.
El cobre, el barómetro económico, emite señales de alerta
Conocido como "Dr. Cobre" por su capacidad para anticipar ciclos económicos, este metal ha caído a 5,27 dólares por libra, un retroceso del 8,78% en el mes. El 20 de marzo perforó a la baja su media móvil de 100 días. Los inventarios en la London Metal Exchange alcanzaron máximos de seis años, y en la Shanghai Futures Exchange marcaron niveles récord.
Su mensaje es claro: el aumento de los precios de la energía podría asfixiar la manufactura global y la actividad económica, un efecto que los metales preciosos y el petróleo no han descontado completamente. Un consumo más débil en China y unas entregas más lentas a EE.UU. debido a los aranceles agravan el panorama.
¿Gold en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
La horquilla de pronósticos entre los analistas es amplia. Goldman Sachs espera para 2026 precios en la LME entre 10.000 y 11.000 dólares por tonelada, apoyados por la demanda de redes eléctricas, infraestructura de IA y defensa. JP Morgan es considerablemente más alcista, pronosticando 12.500 dólares por tonelada para el segundo trimestre, ante un déficit global de 330.000 toneladas de cobre refinado.
Conclusión: Un destino común con reacciones dispares
El mercado de materias primas presenta una constelación inusual: cinco activos centrales reaccionan a un mismo shock geopolítico en direcciones completamente opuestas. El petróleo pierde su prima de guerra ante los primeros indicios diplomáticos. El oro y la plata no funcionan como refugios seguros porque las consecuencias monetarias de la crisis pesan más que el reflejo de huida. El cobre sufre un efecto de tercer orden: el miedo a una recesión impulsada por los precios de la energía.
El caso óptimo, según Goldman Sachs, es una recuperación gradual de los flujos de petróleo a partir de abril, lo que llevaría al Brent a la zona de los 70 dólares en el cuarto trimestre. Para el oro, la clave será el dólar; para la plata, la Fed; para el cobre, la economía china. Lo único que comparten estas cinco materias primas es que su evolución inmediata depende de una incógnita: si a la pausa de cinco días de Trump le seguirán negociaciones o una nueva escalada.
Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 24 de marzo tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 24 de marzo descubrirá exactamente qué hacer.
Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
So schätzen die Börsenprofis Los Aktien ein!
Für. Immer. Kostenlos.
