La plata se enreda en la diplomacia iraní: el dólar gana la partida al déficit estructural

La plata cae un 1,52% por alivio geopolítico y fortaleza del dólar, pero el déficit físico y la demanda de inversión sostienen el soporte a largo plazo.

El precio de la plata continúa su corrección y cerró la sesión del jueves cerca de los 73,13 dólares la onza, con un mínimo intradía de 71,81 dólares. La caída del 1,52% respecto al día anterior refleja un mercado que ha perdido su prima de refugio geopolítico a pesar de que los fundamentos físicos apuntan a un sexto año consecutivo de déficit.

El desencadenante inmediato no es el metal en sí, sino el vaivén diplomático entre Estados Unidos e Irán. Las informaciones sobre una posible reapertura de la vía marítima del estrecho de Ormuz, con una administración conjunta entre Teherán y Mascate, generaron un primer alivio. La Casa Blanca desmintió partes de esa versión, pero el daño ya estaba hecho: las posiciones especulativas comenzaron a deshacerse con rapidez. A diferencia de lo ocurrido a principios de año, cuando la escalada en Oriente Próximo llevó la plata a un récord histórico por encima de los 121 dólares, el mercado reacciona ahora con nerviosismo a cualquier indicio de distensión.

El contexto macroeconómico refuerza la presión. La fortaleza del dólar, impulsada por la subida de los rendimientos de la deuda, resta atractivo a un activo que no genera intereses. Los operadores centran su atención en el dato del índice de precios del consumo personal (PCE) subyacente, que se publicará a las 14:30 hora europea. Si la lectura supera las previsiones, las expectativas de tipos altos prolongados se consolidarán y la plata sufrirá un nuevo golpe. El movimiento del jueves ya se ha cobrado los soportes técnicos de corto plazo: la onza perforó la media de 50 días, la de 100 períodos y la línea inferior de las Bandas de Bollinger de 20 sesiones, mientras el RSI se sitúa por debajo de 50, señal inequívoca de tendencia bajista a corto.

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Sin embargo, el análisis fundamental dibuja una realidad bien distinta. El mercado físico arrastra un desequilibrio estructural que no se resuelve. La producción minera mundial crecerá apenas un 1% en 2026, hasta 820 millones de onzas, el nivel más alto en una década, con México liderando el incremento. Pero la demanda se mueve en direcciones opuestas: mientras los fabricantes de paneles solares reducen el uso de plata por unidad —lo que anticipa un descenso del 19% en la demanda fotovoltaica—, la compra de monedas y lingotes podría dispararse un 18% el próximo año a medida que los inversores buscan cobertura frente a la inflación y la incertidumbre monetaria.

El resultado es un pulso entre la presión bajista inmediata y el soporte estructural. Los inventarios en Londres y Shanghái siguen menguando, y los analistas recuerdan que la cota de 73,23 dólares —soporte semanal— ya ha sido infringida brevemente. Si la consolidación continúa, la siguiente referencia clave será la media móvil de 200 sesiones, que discurre en torno a los 65,61 dólares. Por ahora, el mercado baila al son de la política exterior estadounidense y de los flujos especulativos, que han convertido cada matiz de las conversaciones con Irán en un detonante para la toma de beneficios. La plata sigue atrapada entre el déficit físico y el vigilante dólar.

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