La plata se despeña ante la tormenta perfecta: petróleo al alza, dólar fuerte y dudas sobre la Fed

La plata pierde hasta 1,7% ante un dólar en máximos de mayo y el petróleo al alza. La Fed mantiene presión con tipos altos, mientras el mercado espera el PCE.

El dólar tocó su nivel más alto desde el 22 de mayo, con el índice DXY en 99,288, y la plata pagó las consecuencias. La onza troy registró una sesión errática el jueves, con cotizaciones que oscilaron entre 73,16 y 73,34 dólares, según las distintas fuentes, y pérdidas que rondaron entre el 1,5% y el 1,7% respecto al cierre anterior. El metal precioso sufrió el mayor castigo entre sus pares: el oro cedió un 0,8%, el platino un 0,5% y el paladio un 0,7%.

Detrás del desplome no hay un único culpable. La fortaleza del dólar encarece la plata para los compradores fuera de la zona dólar, pero el verdadero detonante fue el petróleo. Nuevos ataques militares estadounidenses contra instalaciones iraníes —según Washington, por poner en peligro la navegación en el estrecho de Ormuz— dispararon el crudo cerca de un 2% en las primeras horas de negociación. El mecanismo es perverso para los metales preciosos: energéticos más caros elevan las expectativas de inflación, y una inflación persistente empuja a la Reserva Federal a mantener tipos altos por más tiempo. Ese canal pesa más que la supuesta huida hacia activos refugio.

Aunque las conversaciones diplomáticas entre EE.UU. e Irán continúan, la Casa Blanca desmintió parte de los informes que apuntaban a una posible reapertura total del estrecho con una administración conjunta iraní-omaní. Teherán ha autorizado el paso de 33 buques en 24 horas, pero la normalización plena sigue en el aire. En la mesa de negociación, los puntos conflictivos son un hipotético sistema iraní de peaje para la vía marítima y la exigencia estadounidense de que Irán retire el uranio altamente enriquecido de su territorio.

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Los comentarios de dos miembros de la Fed añadieron presión. La gobernadora Lisa Cook señaló que la institución debe mantener las tasas estables por ahora, pero no descartó nuevas subidas ante los aranceles, el conflicto con Irán y el auge de la inversión en inteligencia artificial. Por su parte, el vicepresidente Philip Jefferson calificó de «apropiada» la orientación actual, mientras el mercado aguarda el deflactor PCE, la medida de inflación preferida de la Fed. Un dato más alto de lo esperado podría reforzar la postura restrictiva.

En el plano físico, las señales son contradictorias. La producción minera mundial crecerá un 1% en 2026 hasta 820 millones de onzas, el nivel más alto en una década, con México como principal motor del incremento. Sin embargo, la demanda se parte en dos: los fabricantes de paneles solares reducirán un 19% el consumo de plata por unidad, mientras que la demanda de inversión en monedas y lingotes repuntará un 18% ante la búsqueda de cobertura frente a la inflación y los vaivenes de los tipos de interés. A pesar del aumento de la oferta, el mercado encara su sexto año consecutivo de déficit estructural, y los inventarios en Londres y Shanghái siguen menguando.

Desde la óptica técnica, la presión se ha intensificado. Los analistas sitúan el soporte semanal en 73,23 dólares, nivel que ya fue superado a la baja durante la sesión. Si la plata no logra recuperar esa cota, la siguiente referencia clave es la media móvil de 200 sesiones, que discurre en torno a los 65,61 dólares. Un cierre por debajo de esa línea agravaría el perfil bajista en el gráfico.

A corto plazo, la política marca el ritmo. Mientras las negociaciones sobre Ormuz no arrojen un resultado claro y la Fed mantenga el discurso restrictivo, cualquier rebote técnico chocará con la tentación de recoger beneficios. El déficit físico no bastará por sí solo para enderezar el rumbo si el petróleo y el dólar siguen marcando la pauta.

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