La plata en caída libre: el shock petrolero y la Fed castigan al metal blanco hasta los 71,81 dólares

La escalada en Oriente Próximo y la fortaleza del dólar hunden la plata pese al déficit estructural del mercado físico.

La escalada militar en Oriente Próximo, lejos de impulsar la plata como activo refugio, ha desatado una tormenta perfecta en su contra. El jueves, el metal precioso cayó hasta los 71,81 dólares la onza, su nivel más bajo en tres semanas, arrastrado por un doble golpe: el encarecimiento del petróleo y la fortaleza del dólar. La paradoja es que la misma tensión geopolítica que en teoría debería beneficiar a los metales preciosos acabó perjudicándolos al avivar los temores inflacionistas y reforzar las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos en niveles restrictivos.

El detonante fueron los bombardeos estadounidenses contra instalaciones iraníes, en particular una que, según Washington, amenazaba la navegación en el estrecho de Ormuz. El crudo saltó cerca de un 2% en las primeras horas de negociación, y esa subida prendió la mecha de la inflación futura. Los inversores, en lugar de refugiarse en la plata, se lanzaron al dólar: el índice DXY marcó 99,288 puntos, su cota más alta desde el 22 de mayo. «Un dólar fuerte encarece la plata fuera de la zona dólar y reduce la demanda», explican los analistas.

La Fed ha alimentado ese movimiento. La gobernadora Lisa Cook señaló que el banco central debe mantener los tipos estables por ahora, sin descartar nuevas subidas ante los aranceles, el conflicto con Irán y las inversiones en inteligencia artificial. Su colega Philip Jefferson calificó la postura actual como «apropiada» ante los riesgos inflacionistas persistentes. La combinación de ambos discursos mantuvo al dólar cerca de su máximo semanal y hundió la rentabilidad de los metales sin interés, como la plata.

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El mercado físico, sin embargo, cuenta una historia muy distinta. Según el World Silver Survey 2026, el mercado se encamina hacia su sexto año consecutivo de déficit. La brecha entre oferta y demanda alcanzará este año los 46,3 millones de onzas, un 15% más que en el ejercicio anterior. Desde 2021, los inventarios por encima del suelo han caído en 762 millones de onzas, un respaldo estructural que a corto plazo no logra frenar la presión bajista. La demanda industrial, que crece en semiconductores e inteligencia artificial, flaquea en el sector fotovoltaico: se prevé un descenso cercano al 3%, hasta unos 639,6 millones de onzas.

El castigo no fue exclusivo de la plata, pero sí el más severo. El oro perdió un 0,8%; el platino, un 0,5%; y el paladio, un 0,7%. La plata cedió un 1,7% hasta los 73,34 dólares en el cierre oficial, aunque durante la sesión tocó los 71,81 dólares mencionados. El quiebre del soporte de los 74 dólares desató órdenes de venta técnicas: la onza perforó sus medias móviles de 50 y 100 días, y el RSI se situó por debajo de 50, en terreno vendedor.

Los analistas sitúan el próximo soporte en los 71,22 dólares. Si esa zona no aguanta, la mirilla se dirige al nivel psicológico de los 70 dólares. En el lado alcista, la resistencia inicial se encuentra en los 75 dólares, seguida del entorno de los 76. El catalizador inmediato serán los datos del deflactor de consumo personal (PCE) que publique la Fed. Si la inflación subyacente sorprende al alza, las expectativas de un recorte de tipos se alejarán aún más y la plata sufrirá un nuevo embate.

Mientras tanto, las negociaciones entre Washington y Teherán sobre el estrecho de Ormuz continúan. Irán ha autorizado el paso de 33 buques en las últimas 24 horas, pero exige un sistema de peaje y Estados Unidos reclama la retirada del uranio altamente enriquecido del territorio iraní. Hasta que no haya una distensión clara, cada repunte del crudo será una amenaza latente para el metal blanco.

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