Xiaomi toca su mínimo anual mientras la serie 17T con Leica intenta revertir la dinámica bajista

La acción de Xiaomi toca nuevo mínimo de 52 semanas pese al adelanto de la serie 17T en Viena. Jefferies recorta precio objetivo por débiles márgenes y caída en ventas de móviles.

La presentación de la serie 17T en Viena no ha bastado para disipar las sombras que se ciernen sobre Xiaomi. Apenas unas horas después del evento, la acción marcó un nuevo mínimo de 52 semanas en 3,13 euros —apenas unos céntimos por debajo del cierre anterior—, ilustrando la desconfianza que pesa sobre el fabricante chino. En lo que va de año, el título acumula una caída cercana al 30%, y en doce meses el descenso alcanza el 46%. La presión se intensificó tras la rebaja de Jefferies a "underperform", con un precio objetivo reducido a 25,49 dólares hongkoneses, alegando una pérdida de impulso en el negocio del coche eléctrico y márgenes cada vez más estrechos en telefonía.

Una T?series que llega antes de tiempo y con pretensiones premium

Xiaomi adelantó el lanzamiento global de la 17T con respecto a años anteriores —el evento comenzó a las 12:00 UTC—, en un movimiento que busca anticiparse al deterioro del margen. La gama arranca en 749 euros para el modelo base y alcanza los 999 euros en la versión Pro. El equipo básico monta un panel AMOLED de alta tasa de refresco, un procesador Dimensity 8500, batería de 6.500 mAh con carga rápida de 67 W y una cámara principal Leica de 50 megapíxeles. El Pro eleva la apuesta con una pantalla OLED de 6,83 pulgadas y 144 Hz, el Dimensity 9500, una batería de 7.000 mAh, carga alámbrica de 100 W y recarga inalámbrica de 50 W.

La inclusión de la óptica Leica por primera vez en la serie T no es un mero detalle técnico: busca acercar esta gama a los modelos más caros de la compañía y justificar precios más altos en un momento en que los costes de los componentes se disparan. El teleobjetivo Leica con zoom óptico de 5 aumentos se convierte en el principal argumento de venta, junto con una integración más profunda de inteligencia artificial: los compradores recibirán tres meses de prueba gratuita de "Google AI Pro" con modelos Gemini.

Resultados que aprietan y un negocio principal que sangra

El lanzamiento llega lastrado por unas cuentas del primer trimestre que defraudaron las expectativas. Xiaomi registró unos ingresos de 99.100 millones de yuanes (unos 14.600 millones de dólares), pero el beneficio neto ajustado cayó un 43%, hasta 6.100 millones de yuanes, frente a los 6.400 millones que esperaba el consenso. El negocio de teléfonos inteligentes, que representa el grueso de las ventas, sufrió un desplome del 19% en las entregas, hasta 33,8 millones de unidades. Según Omdia, fue el retroceso más pronunciado entre los cinco mayores fabricantes mundiales.

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El margen bruto general cayó ocho décimas porcentuales, y el EBIT se hundió un 70%. La división de Internet y servicios, con un margen bruto del 76,1%, sigue siendo el salvavidas de la rentabilidad, pero no logra compensar el lastre del hardware. El negocio de vehículos eléctricos, que había cosechado dos trimestres consecutivos de beneficios, volvió a números rojos: ingresó 19.000 millones de yuanes (unos 19.900 millones según otra fuente) pero generó una pérdida operativa de 3.100 millones de yuanes. Para 2026, Xiaomi mantiene el objetivo de entregar al menos 550.000 unidades.

La pesadilla de los semiconductores: el coste de la memoria sube hasta un 95%

El principal agujero en la cuenta de resultados procede del encarecimiento de los chips de memoria. Los precios contractuales de la DRAM se han disparado hasta un 95%, y los de la NAND flash, entre un 55% y un 60%, según TrendForce. El origen está en la demanda de servidores de inteligencia artificial, que acapara capacidad de fabricación que antes se destinaba al mercado de consumo. Para Xiaomi, el impacto es especialmente doloroso porque alrededor del 60% de sus teléfonos se venden por debajo de los 200 dólares, un segmento donde es casi imposible repercutir el alza de costes. Counterpoint Research advierte de que los precios elevados de la memoria podrían mantenerse hasta finales de 2027. En el segundo trimestre, los analistas estiman que los costes de los módulos de memoria se habrán duplicado interanualmente, lo que hace aún más urgente que la serie 17T demuestre que puede sostener márgenes más altos.

Ecosistema, software y la asignatura pendiente de los márgenes

Xiaomi no se ha limitado a renovar los móviles. En Viena también presentó el reloj Watch S5, la pulsera Smart Band 10 Pro, los auriculares Buds 6, el altavoz Sound Play y el aspirador Robot Vacuum H50 Pro, todos ellos piezas del ecosistema "Human x Car x Home". La estrategia de fidelización se completa con la próxima generación de HyperOS, prevista para julio o agosto, que incluirá "Super Xiaoai" y el sistema "Miclaw" para una mayor integración de software y servicios.

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Sin embargo, la cotización sigue anclada cerca del suelo. Con 3,16 euros, la acción se sitúa un 28% por debajo de su media móvil de 200 días, lo que refleja la magnitud del castigo que el mercado ha aplicado. El pulso entre el lanzamiento anticipado de la gama 17T y la persistente presión de los costes definirá si Xiaomi logra frenar la sangría o si, por el contrario, el nuevo producto llega demasiado tarde para detener la erosión de la confianza inversora.

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