Erste Bank: 16 Analysten mit 109,50-Euro-Ziel
01.05.2026 - 10:42:11 | boerse-global.de
Starke Quartalszahlen, aber ein Kurs unter Druck. Bei der Erste Group klaffen operative Stärke und Marktreaktion derzeit auseinander — der Grund liegt in einer strategischen Großentscheidung.
Polnisches Abenteuer kostet Kapital
Die Bank hat im ersten Quartal 2026 einen Nettogewinn von 879 Millionen Euro erzielt. Das entspricht einem Plus von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Trotzdem verlor die Aktie seit Jahresbeginn rund acht Prozent und schloss zuletzt bei 95,55 Euro.
Der Hauptgrund: die Übernahme eines kontrollierenden Anteils an der Santander Bank Polska. Für die Akquisition hat das Management das geplante Aktienrückkaufprogramm über 700 Millionen Euro gestrichen. Die Dividende für 2025 fiel auf 0,75 Euro je Aktie — ein Rückgang um 75 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Hinzu kommen einmalige Belastungen. Die Integration kostet rund 180 Millionen Euro. Eine Kreditrisikovorsorge von 300 Millionen Euro brutto schlägt netto mit etwa 120 Millionen Euro auf das Ergebnis durch.
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Analysten sehen Erholung voraus
Der Konsens der Analysten bleibt dennoch klar konstruktiv. 16 Analysten stufen die Aktie als „Outperform" ein. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 109,50 Euro — rund 15 Prozent über dem letzten Schlusskurs.
Barclays Capital sieht den fairen Wert bei 123 Euro. Die Deutsche Bank nennt 117 Euro. Beide gehen davon aus, dass der Markt die Einmaleffekte bei der Risikovorsorge noch nicht vollständig eingepreist hat.
Für 2026 erwartet die Erste Group selbst eine Eigenkapitalrendite von rund 19 Prozent und ein Wachstum des Gewinns je Aktie von über 20 Prozent. Der Zinsüberschuss soll die Marke von 11 Milliarden Euro überschreiten.
Mitarbeiterprogramm als Stabilitätssignal
Kurz nach der Hauptversammlung vom 17. April hat der Vorstand ein neues Aktienerwerbsprogramm beschlossen. Bis zu 850.000 eigene Aktien sollen erworben werden — mit einem Gegenwert von maximal 42 Millionen Euro. Das Programm startet Ende Mai 2026.
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Die Aktien gehen an Mitarbeiter, Führungskräfte und Vorstandsmitglieder sowie an die Erste Mitarbeiterbeteiligung Privatstiftung. 2024 nahmen rund 35.000 Beschäftigte am Beteiligungsprogramm teil. Die Stiftung bündelt die Stimmrechte und wirkt als stabiler Kernaktionär.
Die Rückkehr zur Normaldividende dürfte das entscheidende Thema für die Kursentwicklung bleiben. FactSet-Analysten erwarten für 2026 eine Dividende von 4,19 Euro je Aktie. Das würde einer Rendite von knapp vier Prozent entsprechen — vorausgesetzt, die Integration der polnischen Tochter verläuft planmäßig und die Kapitalquoten steigen wieder.
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