El déficit de plata no logra frenar la corrección: el OCBC rebaja su objetivo a 67 dólares y la Fed marca el ritmo
30.06.2026 - 16:55:34 | boerse-global.de
La plata cerró junio cerca de los 59 dólares la onza, con un desplome mensual superior al 22% que ha borrado las ganancias acumuladas del año. El dato resulta paradójico: el mercado se encamina hacia su sexto déficit anual consecutivo, con una brecha de oferta estimada en 46 millones de onzas. Sin embargo, los vientos macroeconómicos y geopolíticos están pesando más que la escasez física.
El banco OCBC acaba de recortar de forma drástica su previsión de precio para finales de 2026. La nueva estimación se sitúa en 67 dólares por onza, frente a los 89,50 dólares anteriores. El ajuste, de más de un 25%, refleja un cambio profundo en el entorno: la Reserva Federal, bajo la presidencia de Kevin Warsh, mantiene los tipos altos y la inflación sigue en el 4,1%, muy por encima del objetivo. Los mercados ya descuentan hasta tres nuevas subidas de tipos este año, lo que castiga a los activos sin rendimiento como la plata.
El fortalecimiento del dólar amplifica el castigo. Y la prima de riesgo geopolítica, que durante meses sostuvo al metal, se está evaporando. Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán en Doha por un alto el fuego duradero en la región del Golfo han llevado a los inversores a deshacer posiciones de cobertura en oro y plata. En un solo mes, la plata ha perdido más de un 20% de su valor.
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Dentro del ámbito industrial, el panorama es desigual. El sector solar está reduciendo su consumo de plata de forma significativa: los fabricantes de células fotovoltaicas han recortado su uso en un 19% este año, hasta unos 151 millones de onzas. La razón es el encarecimiento del metal, que ya representa más del 20% del coste de la célula. La alternativa del cobre no funciona en las altas temperaturas del proceso TOPCon, y los expertos no esperan una sustitución viable hasta 2028. Sin embargo, la demanda de centros de datos para inteligencia artificial y la electrónica del automóvil están compensando en parte ese freno, evitando un colapso del consumo industrial total.
En el lado de la inversión, el apetito sigue creciendo: la demanda física de plata para inversión subirá un 20% este año, hasta los 227 millones de onzas. Pero ni siquiera ese empuje logra contrarrestar el peso de la política monetaria. El ratio oro/plata ronda actualmente 69, lo que indica que la plata está infravalorada frente al oro en términos históricos.
A corto plazo, los analistas ven el precio atrapado entre los 57 y los 60 dólares. El soporte clave está en 56,60 dólares. Si cede, las nuevas previsiones de los bancos podrían desencadenar más ventas. El mercado espera ahora el informe de empleo de Estados Unidos, que determinará cuánto margen tiene la Fed para seguir subiendo los tipos. Un dato fuerte aceleraría la presión sobre el metal, a pesar de que la oferta física sigue siendo estructuralmente deficitaria.
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