La plata sufre su mayor caída mensual en 2026: el OCBC recorta su objetivo a 67 dólares mientras la inflación y la paz en el Golfo pesan más que la escasez física
30.06.2026 - 16:55:34 | boerse-global.de
Junio pasará a la historia como el mes más duro para la plata en lo que va de año. El metal precioso se dejó cerca de un 22% en apenas treinta días, con la onza troy cotizando al filo de los 59 dólares. Quien compró en el récord de enero pierde ya un 42% de su inversión. Sin embargo, el panorama no es homogéneo: en el acumulado de doce meses los tenedores aún respiran con ganancias sólidas.
El castigo al metal no llega por sorpresa. La Reserva Federal, con Kevin Warsh al frente, mantiene el discurso de que la inflación sigue siendo una amenaza latente. El dato más reciente, un 4,1% de incremento de los precios —tras haber tocado el 4,2% semanas antes—, aleja cualquier posibilidad de relajación monetaria. El mercado descuenta con un 89% de probabilidad una subida de tipos en diciembre, y no se descartan hasta tres movimientos alcistas adicionales antes de que termine el año. Los activos que no generan rentas, como la plata, sufren de forma particular cuando los tipos reales escalan.
A ese cóctel se suma la erosión de la prima de riesgo geopolítica. Las negociaciones de paz en Doha entre Estados Unidos e Irán han avanzado lo suficiente como para que la amenaza de un cierre de la vía de Ormuz se disipe. El petróleo se ha abaratado y, con él, las presiones inflacionarias heredadas de la tensión en Oriente Próximo. Los inversores han empezado a deshacer posiciones de cobertura en metales preciosos, y la plata ha sido la gran damnificada frente al oro. El ratio oro-plata se ha disparado hasta 69, lo que significa que hacen falta 69 onzas de plata para comprar una de oro.
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En medio del desplome, las previsiones institucionales también se han ajustado con violencia. El banco OCBC ha recortado su objetivo para la plata a cierre de 2026 de 89,50 a 67,00 dólares por onza, un ajuste de más del 25% que refleja el giro macroeconómico. La entidad señala que el entorno de tipos altos y un dólar fuerte seguirán castigando al metal durante los próximos meses.
Pese a todo, los fundamentales ofrecen una lectura contradictoria. El Instituto de la Plata anticipa el sexto año consecutivo de déficit de oferta en 2026, con una brecha de aproximadamente 46 millones de onzas. Otros analistas elevan esa cifra hasta los 67 millones de onzas, subrayando la rigidez de la producción minera —la plata suele extraerse como subproducto del cobre o el zinc—. Pero el mercado, de momento, hace oídos sordos a la escasez física.
La industria revela además un comportamiento dispar. El sector solar, que había sido un motor de demanda, redujo su consumo de plata en un 19% gracias a las ganancias de eficiencia y a la sustitución parcial por cobre, hasta unos 151 millones de onzas. En el lado opuesto, la inteligencia artificial está generando una nueva corriente de demanda para los centros de datos, donde la plata es difícil de reemplazar por su conductividad.
A corto plazo, el precio se mueve entre 57 y 60 dólares, con un soporte técnico clave en los 56,60 dólares. Si ese nivel cede, las revisiones a la baja de los bancos podrían desencadenar una nueva oleada de ventas. La próxima semana, la atención se centrará en los datos de empleo y el índice de gestores de compras (PMI) estadounidenses, que ofrecerán pistas sobre el margen de maniobra de la Fed. Mientras tanto, la plata sigue atrapada en una paradoja: el déficit físico aprieta, pero la macroeconomía y la geopolítica no le dan tregua.
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