Alibaba sube el precio de la nube un 34% mientras los analistas elevan su valoración

Alibaba sube precios cloud un 34% y apuesta por IA, pero el mercado castiga sus acciones con un 13% de caída en 2025. Resultados clave el 14 de mayo.

El gigante chino del comercio electrónico y la computación en la nube atraviesa una paradoja bursátil: mientras los analistas aplauden su agresiva apuesta por la inteligencia artificial, el mercado castiga sus acciones con una caída cercana al 13% en lo que va de año. La semana pasada, Freedom Broker elevó el precio objetivo de la compañía hasta los 190 dólares y mejoró su recomendación a "comprar", uniéndose al coro de firmas que ven potencial en el grupo. Sin embargo, el cierre del viernes en Fráncfort, a 115,60 euros, refleja un sentimiento más cauto entre los inversores, que observan con recelo el impacto de los costes en los márgenes.

El principal motor del optimismo analítico reside en el negocio de la nube y la inteligencia artificial. Alibaba ha emprendido una transformación estratégica que incluye la creación de Token Hub, una unidad dedicada a modelos generativos. Sus dos últimos lanzamientos, "HappyHorse-1.0" y "HappyOyster", han superado en pruebas ciegas a competidores como ByteDance y Tencent, colocando a la compañía en la vanguardia de la generación de vídeo y entornos 3D interactivos. La ofensiva coincide con la pausa de servicios similares por parte de rivales occidentales como OpenAI.

Pero el verdadero giro de guion se ha producido en la política de precios. Alibaba ha puesto fin a la guerra de descuentos que caracterizó los últimos años y ha subido las tarifas de sus servicios cloud hasta un 34%, especialmente aquellos que requieren chips especializados para IA. La plataforma Bailian, muy utilizada por desarrolladores, también encarece sus precios. HSBC considera que este movimiento fortalecerá los márgenes de la división a largo plazo, aprovechando la creciente demanda de capacidad de cómputo.

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El problema es que esta expansión tiene un coste inmediato. En el último trimestre, el resultado operativo ajustado se desplomó un 78%, mientras los gastos en infraestructura de IA y logística internacional agujerearon el flujo de caja libre. La dirección aspira a que la nube genere ingresos superiores a los 100.000 millones de dólares para el ejercicio 2031, pero los inversores temen que la rentabilidad tarde en llegar. En el negocio de reparto rápido, los analistas esperan que las pérdidas se reduzcan a la mitad en los próximos dos ejercicios, un objetivo clave para aliviar la presión sobre la división de IA.

A la incertidumbre financiera se suma un factor regulatorio. A mediados de abril, la compañía comunicó la emisión de nuevas acciones ordinarias para programas de retribución a empleados. Aunque el efecto dilusivo para los accionistas actuales es limitado, la ausencia de un programa de recompra simultáneo ha generado cierta inquietud. La cotización se mantiene por debajo de la media de 50 sesiones, y la distancia con la media de 200 días confirma la tendencia bajista.

El próximo 14 de mayo, Alibaba presentará los resultados del trimestre finalizado en marzo. Será la prueba de fuego para comprobar si las inversiones en la nube comienzan a traducirse en mejoras de rentabilidad. Los analistas centrarán su atención en la evolución de los márgenes del negocio cloud, que en el último periodo ya registró un crecimiento del 35% en ingresos de clientes externos, con los productos de IA disparándose a tasas de tres dígitos. La pregunta es si la subida de precios y la maduración de los nuevos modelos lograrán convencer a un mercado que, por ahora, prefiere mantener la cautela.

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