Micron: La jugada maestra que combina lobby en Washington con resultados récord

Micron sube 523% en un año y apoya ley en EE.UU. para limitar a competidores chinos, mientras sus ingresos crecen 196% impulsados por IA.

La cotización de Micron ha alcanzado un nuevo máximo de 52 semanas al cerrar en 424 euros, acumulando una subida cercana al 10% en los últimos siete días y un espectacular 523% en el último año. Pero lo que realmente distingue a este fabricante de chips de memoria no es solo su rendimiento bursátil, sino la estrategia dual que está ejecutando: por un lado, resultados financieros apabullantes impulsados por la inteligencia artificial; por otro, una ofensiva política en Washington para estrangular a sus competidores chinos.

El 22 de abril, el Comité de Asuntos Exteriores de la Cámara de Representantes aprobó el denominado MATCH Act, un paquete legislativo que, según fuentes del Congreso, constituye la mayor batería de controles a la exportación de semiconductores de la historia. Micron ha respaldado públicamente esta iniciativa y, según Reuters, trabajó activamente para que saliera adelante. El propio consejero delegado, Sanjay Mehrotra, se reunió a puerta cerrada con políticos estadounidenses aproximadamente un mes antes de la votación para asegurar su apoyo.

El proyecto de ley apunta directamente a los rivales chinos de Micron: ChangXin Memory Technologies, Hua Hong, Huawei, SMIC y Yangtze Memory Technologies. Si el MATCH Act se convierte en ley, estas empresas tendrían serias dificultades para adquirir los equipos de fabricación necesarios para producir chips de memoria de alto rendimiento. Para Micron, esto supondría una ventaja estructural difícil de replicar.

Sin embargo, el camino legislativo aún es largo. La aprobación en comité es solo un primer paso; el texto debe superar el pleno de la Cámara de Representantes y el Senado antes de convertirse en ley.

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Cifras que hablan por sí solas

Mientras la política avanza en Washington, los fundamentales de Micron sostienen con solidez su valoración. En el segundo trimestre del año fiscal 2026, la compañía registró unos ingresos de 23.900 millones de dólares, un incremento interanual del 196%. El margen neto se situó en el 41,5%, un nivel que pocos competidores en el sector de semiconductores pueden igualar.

Para el trimestre en curso, la dirección prevé unos ingresos de 33.500 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento del 260% respecto al mismo periodo del año anterior. Este impulso proviene directamente de la demanda de los chips HBM4, que se integran en la plataforma Vera-Rubin de Nvidia.

Intel también contribuyó al optimismo del sector. El gigante de los procesadores reportó un crecimiento de ingresos del 7% interanual, superando las expectativas de beneficios. Su consejero delegado, Lip-Bu Tan, destacó el desplazamiento del mercado de IA desde el entrenamiento hacia la inferencia y las aplicaciones agénticas, precisamente los segmentos que más demanda generan de memoria de alto ancho de banda como la que fabrica Micron.

El debate del split

La fulgurante revalorización de la acción ha abierto la puerta a especulaciones sobre un posible desdoblamiento. La última vez que Micron dividió sus títulos fue en el año 2000. Aunque la compañía no ha realizado ningún anuncio oficial al respecto, un split abarataría el precio nominal de cada acción sin alterar su valoración fundamental.

De momento, el consenso de los 29 analistas que cubren el valor es de "compra fuerte", con un precio objetivo medio de 453 dólares. Wedbush ya ha elevado su objetivo hasta los 550 dólares, mientras que Cantor Fitzgerald mantiene el más alto del mercado, en 700 dólares. La horquilla de valoraciones, que va desde los 150 hasta los 700 dólares, refleja la disparidad de opiniones sobre la sostenibilidad de la demanda de memoria para IA.

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Un superciclo con respaldo político

El movimiento de Micron en Washington no es un gesto menor. La compañía está apostando por convertir las barreras regulatorias en un pilar de su estrategia competitiva. Si el MATCH Act sale adelante, sus rivales chinos quedarían marginados en un momento en que la demanda de memoria de alto rendimiento no da tregua.

Según el consejero delegado de SK Hynix, Chey Tae-won, la escasez de chips de memoria podría prolongarse hasta 2030. En ese escenario, Micron no solo contaría con la demanda imparable de la inteligencia artificial, sino también con un escudo político que blindaría su posición de mercado. La combinación de ambas fuerzas es lo que realmente está detrás de esos 424 euros por acción y de un recorrido que, a juzgar por los acontecimientos, podría tener todavía mucho camino por delante.

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