Micron: El pulso entre el algoritmo de Google y el lobby en Washington que define su futuro
26.04.2026 - 00:03:28 | boerse-global.de
El fabricante de memorias vive un momento de contrastes. Por un lado, la sombra de TurboQuant, el algoritmo de Google que en marzo provocó un desplome del 30% en sus acciones. Por otro, una ofensiva política en Washington para estrangular a sus rivales chinos. Y en medio, unos resultados que no dejan lugar a dudas: la demanda de chips de alta capacidad es insaciable.
El viernes, la acción de Micron cerró en 424,00 euros, marcando un nuevo máximo de 52 semanas. En lo que va de año, la cotización acumula una subida cercana al 58%, aunque si se mira el último ejercicio completo, el avance es del 523%. Un ritmo que ya ha reavivado los rumores sobre un posible stock split, algo que la compañía no hace desde el año 2000. De momento, la dirección no se ha pronunciado al respecto.
El fantasma de TurboQuant se desvanece
El susto de marzo fue real. La división de investigación de Google presentó TurboQuant, un algoritmo de compresión que reduce drásticamente la memoria necesaria para ejecutar modelos de inteligencia artificial. El mercado interpretó que eso podía hundir la demanda de los costosos chips HBM de Micron. La acción perdió un tercio de su valor en cuestión de días.
Pero el pánico duró poco. TurboQuant alivia la presión, pero no resuelve el problema de fondo. La escasez de chips de memoria es estructural. El presidente de SK Hynix, Chey Tae-won, ya ha advertido que el déficit podría prolongarse hasta 2030. Los inversores recapacitaron y volvieron a comprar. El algoritmo de Google no ha matado a la gallina de los huevos de oro.
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El lobby como ventaja competitiva
Mientras el mercado digiere el impacto de la inteligencia artificial, la cúpula de Micron juega otra partida igual de decisiva. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, se reunió a puerta cerrada con políticos estadounidenses para impulsar el MATCH Act, una ley que prohibiría la venta y el mantenimiento de equipos de fabricación de chips a competidores chinos como CXMT y YMTC.
El Comité de Asuntos Exteriores de la Cámara de Representantes aprobó el borrador el 22 de abril. Los observadores lo califican como la mayor restricción a la exportación de semiconductores en la historia del Congreso. El camino hasta la ley final es largo, pero si Micron logra su objetivo, blindará su posición de dominio en el mercado de memorias durante años.
Números que hablan solos
Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 fueron contundentes: ingresos de 23.900 millones de dólares, un 196% más que el año anterior. El margen de beneficio neto alcanzó el 41,5%. Y la compañía solo puede cubrir algo más de la mitad de la demanda de memoria de alto ancho de banda. Esa brecha entre oferta y demanda dispara los precios.
Para el tercer trimestre, que se presentará el 24 de junio, la dirección ya ha avanzado unas previsiones de 33.500 millones de dólares. Intel dio el viernes un nuevo impulso al sector al superar las expectativas de Wall Street. Su consejero delegado, Lip-Bu Tan, destacó el creciente apetito por aplicaciones de IA, lo que se traduce en más pedidos para Micron.
¿Burbuja o infravaloración?
Con un PER de aproximadamente 23 veces beneficios, la acción no parece cara. El ratio PEG, que ajusta el PER por el crecimiento esperado, se sitúa en 0,46. Cualquier valor por debajo de 1 se considera infravalorado. Cantor Fitzgerald mantiene el precio objetivo más alto del mercado: 700 dólares.
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Pero no todo son luces. El plan de inversión es agresivo: 25.000 millones de dólares este año y otros 10.000 millones el próximo. En Nueva York se levantará una fábrica valorada en 100.000 millones, mientras se modernizan las plantas de Taiwán. Los críticos advierten de un posible exceso de capacidad a futuro. El riesgo existe.
La cita del 24 de junio será clave. Si los ingresos del negocio de centros de datos siguen al alza, la tesis bajista de TurboQuant quedará definitivamente enterrada. Si el crecimiento se estanca, los osos tendrán argumentos para volver a la carga. Por ahora, Micron juega en ambos tableros: el de la tecnología y el de la política, y en los dos lleva las de ganar.
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