Aktie für 2008!

Mit positiven Nachrichten bis Silvester könnte das Biotechnologieunternehmen auf sich aufmerksam machen. Das Unternehmen erwartet noch in 2007 die Markteinführung der Polyphenon E-Salbe unter dem Namen Veregen in den USA durch den Partner Bradley Pharmaceuticals. Das sagt uns Finanzvorstand Thomas Klaue bei unserem Treffen auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt. Eine regelrechte Flut an neuen Nachrichten ist ab dem kommenden Jahr zu erwarten. „2008 wird ein sehr wichtiges Jahr für uns“, sagt Klaue. So soll die Markteinführung der Polyphenon E-Salbe in Europa im zweiten Halbjahr des kommenden Jahres erfolgen. Die Entscheidung über die Zulassung für Oracea in europäischen Gefilden soll bereits in der ersten Jahreshälfte 2008 fallen. In wichtigen Ländern Europas, zum Beispiel Deutschland, wird das Unternehmen den Vertrieb der Medikamente selbst übernehmen. „Ab dem zweiten Halbjahr 2008 hätten wir dann zwei Produkte in der eigenen Vermarktung im europäischen Raum“, so Klaue. Im Bereich Forschung und Entwicklung macht die Gesellschaft ebenfalls gute Fortschritte. Bis Jahresende rechnet der CFO mit dem Abschluss des klinischen Studienteils der Phase IIa-Studie mit dem Medikamentenkandidaten RhuDex zur Behandlung rheumatoider Arthritis. Die Studiendaten sollen in der ersten Hälfte des Jahres 2008 veröffentlicht werden. „Der bisherige Verlauf der Studie gibt uns Anlass zur Hoffnung, dass diese Substanz erfolgreich weiterentwickelt werden kann“, sagt Klaue. Fallen die Ergebnisse positiv aus, wäre dies auch eine sehr gute Basis für eine finale Phase III-Studie. An dieser Stelle wäre eine Partnerschaft oder eine Auslizenzierung die logische Schlussfolgerung. Bei RhuDex sind die Kosten für eine Phase III extrem hoch. Die Substanz hat ein Marktpotenzial von mehr als 1,5 Milliarden Euro. Nach eigenen Angaben finden entsprechende Gespräche mit Partnern bereits statt. Eine mögliche Partnerschaft könnte sodann im Jahr 2008 kommuniziert werden. Ebenfalls eine Basis für Gespräche mit Pharmapartnern könnten die Ergebnisse der ersten Phase II-Studie mit EndoTag liefern. Diese werden ebenfalls in der ersten Hälfte des nächsten Jahres erwartet. EndoTag bietet ein Marktpotenzial von einer Milliarde Euro. In einer idealen Welt könnte das Management in 2008 möglicherweise sogar zwei Partnerschaften mit Pharmapartnern abschließen. Für dieses Geschäftsjahr rechnet Klaue mit einem Umsatz von circa 24 Millionen Euro. Der Verlust auf EBIT-Basis soll sich auf 32 Millionen Euro belaufen. Der Bestand an Barmitteln soll bis Jahresende bei circa 45 Millionen Euro liegen. Für das Jahr 2008 wollte der Finanzvorstand noch keine konkrete Prognose preisgeben. Auf Basis des heutigen Geschäfts, was sehr gut planbar ist, dürfte die Marke von 30 Millionen Euro Umsatz übertroffen werden. Ungewiss sind zum Beispiel Erlöse aus neuen Kooperationen im Bezug auf RhuDex oder EndoTag. Wir rechnen mit Einnahmen zwischen 30 und 38 Millionen Euro. Die Verluste in 2008 dürften sich gegenüber 2007 hingegen verringern. Aber ohnehin sind die schlussendlichen Zahlen eines Biotech-Unternehmens in der momentanen Phase noch nicht kriegsentscheidend. Viel bedeutender ist, dass MediGene (DE0005020903) die eigene Pipeline nach vorne bringt und lukrative Deals mit Pharmapartnern abschließt, sowie die Vermarktung der Medikamente unter eigener Regie profitabel betreibt. An der Gesellschaft haben sich jüngst die milliardenschweren Hexal-Gründer Thomas und Andreas Sprüngmann mit rund zehn Prozent beteiligt. Das ist ein Ritterschlag für Medigene! Damit hat die Gesellschaften einen sehr finanzstarken Partner im Boot, der entscheidend dazu beitragen könnte, dass die Firma sich erfreulich entwickelt und bei Bedarf auch weitere Mittel zur Verfügung stellt. Die rund 34 Millionen Aktien repräsentieren einen Börsenwert von circa 155 Millionen Euro. Angesichts der prall gefüllten und auch breiten Pipeline ist die Bewertung sehr moderat. Andererseits sind Investments in Biotech-Aktien auch sehr riskant. Von einem Kursplus von mehreren 100 Prozent bis zu einem Kursverlust bei schlechten Nachrichten von 50 Prozent an einem Tag, ist alles drin. Unsere Einschätzung für MediGene bleibt positiv. In 2008 könnte die Aktie kräftig durchstarten. Viele Grüße www.tradecentre.de