Silber steigt

Wir wünschen allen Lesern an dieser Stelle ein gesegnetes Weihnachtsfest. Die nächste Aktualisierung ist für Donnerstag, den 27.12.07 vorgesehen. Der Goldpreis taucht im gestrigen New Yorker Handel von 800 auf 794 $/oz ab, kann sich aber im Handelsverlauf wieder auf 799 $/oz erholen. Heute morgen steigt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder über die 800 $/oz-Marke und notiert aktuell mit 801 $/oz genau auf dem Vortagesniveau. Der Silberpreis kann dagegen deutlich zulegen und behauptet die 14,00 $/oz-Marke. Die Goldminenaktien erholen sich weltweit nur vorsichtig. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar ebenfalls leicht nach (aktueller Preis 17.892 Euro/kg, Vortag 17.921 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrekturphase im Haussetrend in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis kann die 14,00 $/oz-Marke behaupten (aktueller Preis 14,28 $/oz, Vortag 14,11 $/oz). Platin notiert in der Nähe der zuletzt erreichten historischen Höchststände (aktueller Preis 1.515 $/oz, Vortag 1.509 $/oz), Palladium zeigt sich wenig verändert (aktueller Preis 357 $/oz, Vortag 357 $/oz). Die Basismetalle können sich weiter erholen. Kupfer kann um weitere 3 % (Vortag +3 %) zulegen. Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 0,4 % oder 0,7 auf 161,8 Punkte. Bei den Standardwerten verbessert sich Freeport 2,6 %. Yamana gibt 2,8 % nach. Bei den kleineren Werten steigen Central Sun 5,2 %, Stillwater 3,6 %, High River 3,4 % und Gabriel 3,2 %. Claude fallen 7,0 %, Minefinders 4,5 %, Northgate 4,3 % und Gammon Gold 3,8 %. Bei den Silberwerten ziehen Coeur d’Alene 11,1 % und Silver Wheaton 6,4 % an. Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel wenig verändert. Gold Fields gibt isoliert 4,6 % nach. Die australischen Werte zeigen sich heute morgen freundlicher. Bei den Standardwerten steigen Aquarius 8,0 %, Newcrest 4,6 %, St Barbara 4,5 %, Crescent 4,0 % und Lihir 3,7 %. Bei den Explorationswerten verbessern sich Metex 6,7 % und Range 5,6 %. Legend geben 10,6 %, Austindo 8,3 % und A1 Minerals 4,9 % nach. Bei den Basismetallwerten zieht Sally Malay 5,2 % an. Perilya gibt 5,9 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag rückläufige Umsätze. Die Sonderaktion 10 oz Silbermünzen Kookaburra und Koala wurden ausverkauft. Von den 1 kg Münzen sind ebenfalls nur noch kleine Restbestände verfügbar. Im Goldbereich wurden 1 oz Maple Leaf, 1 oz Krügerrand und kleinere Barren (100g und 250g) nachgefragt. Wegen anhaltender Produktionsprobleme bleiben die 1 kg- Koala Silbermünzen bis zum 01.02.08 nicht bestellbar. Danach soll sich die Situation mit dem Aufstellen neuer Pressen entspannen. Für die 1 oz American Eagle erwarten wir eine Entspannung der Lage ab Mitte Januar. 1 oz Maple Leaf dürften erst ab Februar wieder in ausreichender Stückzahl verfügbar sein. Im Goldbereich bleiben alle Produkte sofort lieferbar. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 21.12.07 Gold Reserve (NA, Kurs 4,50 $, MKP 295 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) den Beginn eines kleineren Bohrprogramms im Choco 5 Goldprojekt in Venezuela. Das Projekt grenzt an das Choco 10 Projekt, das von Gold Fields (SA) betrieben wird. Aus dem Brisas Projekt wurden keine Fortschritte gemeldet. Um das Projekt entwickeln zu können, müssen noch verschiedene Abbaugenehmigungen erteilt werden. Anschließend muß das Projekt finanziert werden. Die Reserven des Projekts belaufen sich auf 10,4 Mio oz Gold und 590.000 t Kupfer. Die Ressourcen liegen mit 12,1 Mio oz nur unwesentlich höher. Der Goldgehalt liegt allerdings nur bei minimalen 0,67 g/t und der Kupfergehalt bei 0,13 %, so daß die Wirtschaftlichkeit des Projekts nicht nachvollziehbar ist. Die im Januar 2005 fertiggestellte Durchführbarkeitsstudie sieht eine jährliche Produktion von 456.000 oz Gold und 27.000 t Kupfer über einen Zeitraum von 18,5 Jahren vor. Dabei sollen die Produktionskosten für das Gold nach aktuellen Berechnungen bei nur bei 126 $/oz liegen (Meldung vom 06.09.07), was nach den Kostensteigerungen in anderen Projekten völlig unrealistisch ist. Die Finanzierungskosten wurden auf 861,3 Mio A$ geschätzt, dürften aber mittlerweile auf über 2 Mrd A$ angestiegen sein. Sie stellen neben den fehlenden Genehmigungen das Haupthindernis bei der Erschließung des Projekts dar. Nach der Entscheidung über die Produktionsaufnahme rechnet Gold Reserve mit einer Entwicklungszeit von 2 bis 2,5 Jahren bis zum Produktionsbeginn. Nach einem erfolgreichen Probeabbau 2006 wurde der Beginn des Aufbaus der Anlagen auf Mitte 2007 festgelegt. Der Quartalsbericht enthält keinerlei Angaben, ob mit der Konstruktion tatsächlich begonnen wurde. Am 30.09.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 130,3 Mio A$ (41,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 95,4 Mio A$ (3,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Durch die umfangreichen Goldreserven und die vorgesehene Produktion von jährlich über 456.000 oz eröffnet sich bei Gold Reserve bei einem steigenden Goldpreis ein erhebliches Aktienkurspotential. Eine große Hürde für das Projekt bleibt die Finanzierung, die wahrscheinlich nur mit weiteren Kapitalerhöhungen erreicht werden kann. Der früher vorausgesagte Produktionsbeginn für Ende 2006 gibt einen Rückschluß auf die mäßigen Fähigkeiten des Managements. Selbst bei einer positiven Entwicklung ist ein Produktionsbeginn vor 2010 unwahrscheinlich. Negativ wirkt sich der Standort in Venezuela aus, wobei erschwerend ist, daß Gold Reserve ein US-Unternehmen ist. Ein Investment in Gold Reserve setzt mehr auf die bei einem steigenden Goldpreis wegen der umfangreichen Reserven entstehende Phantasie als auf eine erfolgreiche Produktionsaufnahme. Gold Reserve bleibt eine Kaufempfehlung mit unkalkulierbaren Risiken. Empfehlung: Halten, unter 4,50 $ kaufen, aktueller Kurs 4,50 $, Kursziel 8,00 $. Gold Reserve wird in Deutschland unter der WKN 121573 an den Börsen in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 22.01.07 bei 3,62 $).