Silber stark über 18 $/oz

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 950 auf 938 $/oz gedrückt. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter im Abwärtstrend und notiert aktuell mit 931 $/oz um etwa 17 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien zeigen sich dagegen weltweit relativ stabil und deuten keine Trendwende im aktuellen Aufwärtstrend des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem unveränderten Dollar deutlich nach (aktueller Preis 20.221 Euro/kg, Vortag 20.569 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Seit etwa 6 Monaten koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis kann sich im Vergleich zum Goldpreis sehr gut behaupten (aktueller Preis 18,06 $/oz, Vortag 18,19 $/oz). Platin notiert in der Nähe der zuletzt erreichten historischen Rekordstände (aktueller Preis 2.145 $/oz, Vortag 2.164 $/oz), Palladium setzt die Hausse fort (aktueller Preis 526 $/oz, Vortag 519 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich ruhig. Zink verliert isoliert 2,4 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex ist nicht erhältlich. Bei den Standardwerten können Kinross 3,2 % und Goldcorp 1,5 % zulegen. Bei den kleineren Werten verbessern sich Gammon Gold 11,3 %, Novagold 7,9 % und Gabriel 7,1 %. Vista Gold fallen 4,4 % und Richmont 3,6 % zurück. Bei den Silberwerten verbessern sich Pan American 4,4 %, Apex 3,6 % und Hecla 3,5 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Gold Fields verlieren 4,2 % und Anglogold 2,9 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen erneut Bandbreite uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Norton 5,8 %, Kingsgate 4,6 % und Tanami 4,4 %. Bei den Explorationswerten fallen Metex 14,9 %, Macmin 8,6 %, Conquest 5,9 % und Adamus 5,1 %. Bei den Basismetallwerten kann sich Western Areas um 6,3 % verbessern. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Montag hohe Umsätze. Unsere Sonderaktionen waren jeweils nach kurzer Zeit ausverkauft. Im Goldbereich konzentriert sich das Interesse auf die Standardprodukte 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Australian Nugget. Im Silberbereich setzt sich die 1 oz Maple Leaf wieder als Standardprodukt durch. Die Nachfrage nach 1 oz Philharmoniker bleibt ebenfalls hoch, während die Nachfrage nach 1 oz American Eagle leicht zurückfällt. Die australischen 1 kg Münzen werden ebenfalls wieder zunehmend geordert. Das Verhältnis zwischen Käufern und Verkäufern bleibt mit etwa 10:1 unverändert sehr hoch. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 26.02.08 Dragon (AUS, Kurs 0,12 A$, MKP 88,5 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus dem schwedischen Svartliden Projekt eine unveränderte Produktion von 10.534 oz (Dragon Anteil), was einer Jahresrate von etwa 40.000 oz entspricht. Dragon hält einen Anteil von 80 % des Projekts. Bei Nettoproduktionskosten von 475 $/oz (385 $/oz) und einem Verkaufspreis von 756 $/oz (540 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 155 auf 281 $/oz gesteigert werden, was auf die fast vollständige Schließung der Vorwärtsverkäufe zurückzuführen ist. Im finnischen Vammala Projekt wurden 4.183 oz bei Nettoproduktionskosten von 1.141 $/oz gefördert. Der Verkaufspreis erreichte 726 $/oz. Das Projekt sollte eigentlich bereits 2005 in Produktion gehen und jährlich 80.000 oz fördern. Dragon erwartet aus beiden Minen eine jährliche Produktion von etwa 100.000 oz. Im Zara Projekt in Eritrea, an dem Dragon einen Anteil von 20 % hält, konnte die Ressource auf 208.000 oz (152.000 oz Gold) erweitert werden. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 82.000 auf 10.000 oz reduziert und decken noch einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen fielen 28,4 auf 5,0 Mio A$ zurück, was 422 $/oz entspricht. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 2,8 Mio A$ (11,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 59,1 Mio A$ (66,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Durch die Glattstellung der Vorwärtsverkäufe hat sich die fundamentale Lage der Dragon erheblich verbessert. Sollte Dragon eine jährliche Produktion von 100.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,9 zurückfallen. Problematisch bleibt die hohe Kreditbelastung. Sollte das Vammala Projekt erfolgreich umgesetzt werden können, würde sich eine spekulative Kaufmöglichkeit eröffnen. Wir setzen für Dragon ein maximales Kauflimit von 0,12 A$ und ein Kursziel von 0,25 A$ fest und stellen Dragon zum Kauf. Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,12 A$, Kursziel 0,25 A$. Dragon wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 30.08.07 bei 0,115 A$).