Nickel auf Allzeithoch

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 645 auf 649 $/oz zulegen, wird aber im Handelsverlauf wieder auf 646 $/oz gedrückt. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong etwas freundlicher bei 647 $/oz und notiert damit um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien können sich weiter erholen, geben aber nach wie vor keinen Trend für den Gesamtmarkt vor. Ein gutes Fundament für einen weiteren Goldpreisanstieg bilden jedoch die Basismetalle aus. Hier erreicht Nickel in einer sagenhaften Hausse praktisch täglich neue Allzeithöchstkurse. Wegen des nachgebenden Dollars entwickelt sich der Goldpreis auf Eurobasis nur seitwärts (aktueller Preis 15.638 Euro/kg, Vortag 15.678 Euro/kg). Wir erwarten trotz der aktuellen Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 13 $/oz-Marke heute morgen wieder überwinden kann (aktueller Preis 13,04 $/oz, Vortag 12,88 $/oz). Platin entwickelt sich aufwärts (aktueller Preis 1.217 $/oz, Vortag 1.208 $/oz), Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 352 $/oz, Vortag 351 $/oz). Die Basismetalle können hausseartig zulegen. Nickel steigt um 4,8 % auf ein neues Allzeithoch. Kupfer haussiert 4,6 % und Zink 2,8 %. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 530 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 2,2 % oder 2,9 auf 132,5 Punkte. Bei den Standardwerten zieht Freeport um 6,7 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Apollo 7,0 %, Rio Narcea und Northgate jeweils 3,7 % sowie Glencairn 3,4 %. Golden Star fällt 2,8 % zurück. Die Silberwerte entwickeln sich ruhig. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlich. DRD Gold erholt sich um 3,5 %. Anglogold und Harmony steigen jeweils 2,7 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen vernachlässigt. Bei den Produzenten verbessern sich Bolnisi 7,9 %, Gleneagle 7,5 % und Newcrest 3,0 %. Sino Gold geben 6,6 % und Dioro 3,7 % nach. Bei den Explorationswerten verbessern sich Macmin 5,5 % und Metex 4,8 %. Integra geben 8,0 % und Austindo 5,0 % nach. Bei den Basismetallwerten können Cape Lambert 5,0 % und Mincor 3,7 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Bolnisi meldet gute Bohrergebnisse. Die Aktie kann um 7,9 % zulegen. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag Umsätze auf Rekordniveau. Uns erreichten vor allem große Orders 1 oz Krügerrand und im Silberbereich 1 oz Maple Leaf. Auch die Münzen der Lunar-Serie bleiben gefragt nachdem bekannt gegeben wurde, daß die Serie 2008 mit einem neuen Rattenmotiv fortgesetzt wird. Unabhängig vom heutigen Freitag verzeichnet Westgold die bisher umsatzstärkste Woche in ihrer Unternehmensgeschichte. Unsere Preisliste und eventuelle Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 16.03.07 Emperor (AUS, Kurs 0,092 A$, MKP 94,1 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal einen Rückgang der Produktion auf 44.803 oz, was einer Jahresrate von etwa 180.000 oz entspricht und die ursprünglich geplante Produktion von 375.000 oz weit verfehlt. Die Produktion in der mittlerweile stillgelegten Vatukoula Mine fiel auf 9.143 oz bei Nettoproduktionskosten von 978 $/oz zurück. Die Produktion in der Tolukuma Mine erreichte 11.996 oz bei Nettoproduktionskosten von 793 $/oz und erwirtschaftete damit ebenfalls erhebliche Verluste. Aus dem 20 % Anteil an der Porgera Mine, die von Barrick (NA) betrieben wird läßt sich eine Produktion von 23.664 oz bei Nettoproduktionskosten von 289 $/oz zurechnen. Die Porgera Mine sichert damit weiterhin den Fortbestand der Emperor ab. Die Lebensdauer der Reserven der Mine erstreckt sich bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz auf 18,8 Jahre, so daß erhebliches Steigerungspotential besteht. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 verzeichnete Emperor einen Verlust in Höhe von 9,4 Mio A$, was 155 $/oz entspricht. Die Abschreibung der Vatukoula Mine verursachte einen Gesamtverlust in Höhe von 216,1 Mio A$. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen konnten von 46,8 auf 37,3 Mio A$ reduziert werden. Emperor macht aber keine Angaben über den Umfang der Vorwärtsverkäufe, der zuletzt noch mit 146.000 oz angegeben wurden. Am 31.12.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 5,9 Mio A$ (9,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 227,5 Mio A$ (69,9 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Emperor wurde durch ein unglaubliches Mißmanagement völlig ruiniert. Die anhaltenden Verluste könnten dazu führen, daß die 20 % Beteiligung an der Porgera Mine verkauft werden muß, die das Überleben der Gesellschaft bislang gesichert hat. Eine Finanzierung über die Ausgabe weiterer Aktien erscheint unmöglich. Da auch die Muttergesellschaft DRD Gold, die einen Anteil von 78,9 % an Emperor hält, keine Finanzreserven hat, ist das Überleben der Emperor damit in Frage gestellt. Sollte der Anteil von 20 an der Porgera Mine gehalten werden können, erscheint ein Turnaround längerfristig möglich. Wir empfehlen, Emperor zu verkaufen und stellen die Aktie vorläufig auf Beobachten. Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,092 A$. Emperor wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 08.12.06 bei 0,23 A$).