Nickel auf Allzeithoch

Der Goldpreis kann bereits im gestrigen New Yorker Handel von 646 $/oz auf 649 $/oz zulegen und verbessert sich heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 652 $/oz. Damit notiert der Goldpreis aktuell um etwa 8 $/oz über dem Vortagesniveau. Erstaunlich ist dabei die Ruhe bei der Erholung nach der extremen Volatilität an den Vortagen. Die Gold- und Silberaktien legen dagegen nach der starken Entwicklung am Vortag bereits wieder eine Pause ein. Bei einem leicht nachgebenden Dollar kann der Goldpreis auch auf Eurobasis zulegen (aktueller Preis 15.937 Euro/kg, Vortag 15.762 Euro/kg). Wir erwarten trotz des aktuellen Rückschlags für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis erholt (aktueller Preis 13,07 $/oz, Vortag 12,88 $/oz). Platin erholt sich nur langsam (aktueller Preis 1.197 $/oz, Vortag 1.183 $/oz), Palladium setzt den Aufwärtstrend fort (aktueller Preis 350 $/oz, Vortag 348 $/oz). Die Basismetalle können weiter zulegen. Nickel steigt um 1,3 % auf ein neues Allzeithoch. Kupfer gewinnt 3,3 % und Zink 1,7 %. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 530 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt um 0,6 % oder 0,7 auf 132,6 Punkte nach. Bei den Standardwerten verbessert sich Freeport 1,4 %. Bei den kleineren Werten können Gammon Lake 5,1 % und Golden Star 4,8 % zulegen. Gabriel verliert 6,5 %. Die Silberwerte entwickelten sich wenig verändert. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel leicht nachgebend. DRD Gold fällt 4,5 % zurück. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten ziehen Kingsgate 8,9 % (Vortag +4,2 %) und Gleneagle 4,6 % an. Emperor verlieren 4,5 % und Tanami 4,2 %. Bei den Explorationswerten gibt Metex 4,4 % nach. Bei den Basismetallwerten kann Lionore 4,4 % (Vortag +4,6 %) zulegen. Herald verliert 3,6 %. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch durchschnittlich hohe Umsätze. Dabei konzentrierte sich das Interesse im Goldbereich auf 1 oz Krügerrand und im Silberbereich auf 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle und 1 kg Kookaburra. Das Verkaufsinteresse blieb erneut gering. Bitte beachten Sie heute unsere Sonderaktionen 1 oz Wiener Philharmoniker und 2 oz Australian Nugget (Känguruh) auf www.westgold.de. Analyse 08.03.07 Equigold (AUS, Kurs 1,57 A$, MKP 266 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) eine Goldproduktion von 36.698 oz, was einer unveränderten Jahresrate von etwa 150.000 oz entspricht. Die Produktion in der Mt Rawdon Mine erreichte 26.861 oz (27.020 oz) bei Nettoproduktionskosten von 279 $/oz (238 $/oz). Im Kirkalocka Projekt lag die Produktion bei 9.837 oz (10.296 oz) und Nettoproduktionskosten von 299 $/oz (290 $/oz). Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 284 $/oz (253 $/oz) und einem Verkaufspreis von 512 $/oz (470 $/oz) blieb die Bruttogewinnspanne bei 228 $/oz (232 $/oz) konstant. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2005/06 erreichte der operative Gewinn 21,4 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 6,2 entspricht. Allerdings resultierten 7,0 Mio A$ aus der Zuschreibung aus Vorwärtsverkäufen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 150.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,3 Jahre. Für das Bonikio Projekt (Equigold Anteil 94 %) wurde die Entwicklungsentscheidung getroffen, nachdem die Abbaugenehmigung erteilt wurde. Die Regierung der Elfenbeinküste erhält ohne jede Leistungsverpflichtung 10 % des Projekts. Über einen Zeitraum von 6,8 Jahren soll eine jährliche Produktion von 100.000 oz (Equigold Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 251 $/oz gewonnen werden. Die Investitionskosten werden auf 94,6 Mio A$ (75,6 Mio A$) geschätzt. Mit dem Beginn der Goldproduktion wird vorläufig im 1. Quartal 2008 gerechnet. Die Dividende, die halbjährlich zu 0,03 A$ und 0,035 A$ ausbezahlt wurde, erreicht eine Rendite von 4,2 %. Die Verpflichtungen aus Derivatepositionen lagen am 31.12.06 (30.06.06) bei 265.000 oz (329.000 oz), was einen Produktionszeitraum von 1,8 Jahren (2,1 Jahren) abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen werden in der Bilanz mit etwa 60 Mio A$ angegeben, was 168 $/oz entspricht. Am 31.12.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 37,9 Mio A$ (28,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 129,5 Mio A$ (109,5 Mio A$). Beurteilung: Equigold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die niedrigen Produktionskosten, die umfangreiche Reservenbasis und die hohe Dividendenrendite. Das Wachstumspotential aus dem Bonikio Projekt bleibt wegen der politischen Unsicherheiten in der Elfenbeinküste gefährdet. Negativ sind die hohen Belastungen aus den Vorwärtsverkäufen und der ausstehenden Optionen, die im Mai 2007 bei einem Basispreis von 1,40 A$ fällig werden. Equigold bleibt eine Halteposition. Empfehlung: Halten, unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,57 A$, Kursziel 1,80 A$. Equigold wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 15.08.06 bei 1,60 A$).