Neue Hochs in Sicht

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel von 914 auf 923 $/oz zulegen. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nach und notiert mit 921 $/oz um etwa 10 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Basis für einen Anstieg auf neue historische Rekordwerte wird damit vorbereitet. Die nordamerikanischen Standardgoldminenaktien bestätigen die positive Entwicklung des Goldpreises und können deutlich zulegen. Auf Eurobasis setzt der Goldpreis den positiven Trend bei einem stabilen Dollar ebenfalls fort (aktueller Preis 20.344 Euro/kg, Vortag 20.222 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis entwickelt sich nach einer relativ stärkeren Phase wieder parallel zum Goldpreis (aktueller Preis 17,25 $/oz, Vortag 16,91 $/oz). Platin haussiert auf neue historische Höchstkurse (aktueller Preis 1.894 $/oz, Vortag 1.852 $/oz), Palladium zieht jetzt hinterher und holt auf (aktueller Preis 442 $/oz, Vortag 432 $/oz). Die Basismetalle können leicht zulegen. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 3,6 % oder 6,4 auf 181,3 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Kinross 6,2 %, Goldcorp 5,5 %, Agnico Eagle 4,6 %, Freeport 4,4 %, Barrick 4,1 % und Yamana 4,0 % an. Iamgold gibt um 0,1 % nach. Bei den kleineren Werten gewinnen Gabriel 12,6 %, Stillwater 10,1 % und Kirkland Lake 4,1 %. Petaquilla gibt 2,0 % ab. Bei den Silberwerten steigen Apex 5,6 %, Silver Standard 5,5 %, Silver Wheaton 4,9 % und Pan American Silver 4,8 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Anglogold verliert 5,9 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten gewinnen Equigold 5,9 % und Crescent 4,5 %. Ramelius geben 4,5 % und Tanami 4,2 % nach. Bei den Explorationswerten verlieren Wedgetail 5,6 %, Adamus 4,3 % und Highlands Pacific 4,2 %. Bei den Basismetallwerten geben Gindalbie 6,7 % und Kagara 5,5 % nach. Mincor kann um 5,1 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: 04.02.08 Die nordamerikanische Goldcorp plaziert 108 Mio Aktien der Silver Wheaton zu 14,50 C$. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete in der Vorwoche wie auch über das Wochenende ein rückläufiges Auftragsvolumen, was auf die stark angezogenen Preise zurückzuführen ist. Einmal mehr zeigt sich das ausgeprägte antizyklische Verhalten unserer Kunden, die auf tiefem Niveau massiv kaufen und nach stärkeren Preisanstiegen eher vorsichtig agieren. Im Goldbereich wurden weiterhin unsere Standardprodukte 1 oz Krügerrand und 1 oz Maple Leaf gesucht. Im Silberbereich wird wegen der fehlenden Alternativen 1 oz American Eagle gekauft. Unsere Standardprodukte im Silberbereich, 1 oz Maple Leaf sowie die australischen 1 kg Münzen Koala und Kookaburra sind weiterhin nur sporadisch verfügbar. Für diese Münzen zeichnet sich eine Entspannung der Lieferprobleme frühestens ab Mitte März ab. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 11.02.08 Tanami (AUS, Kurs 0,115 A$, MKP 142 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) einen Anstieg der Produktion im australischen Coyote Projekt auf 11.779 oz, was einer Jahresrate von etwa 45.000 oz entspricht. Damit erreicht Tanami fast die angestrebte jährliche Produktionsrate von 50.000 oz. Mit der Verarbeitung von Untertageerzen mit einem höheren Goldgehalt, dürfte die Produktion im Märzquartal die jährliche Produktionsrate von 50.000 oz sogar übertreffen. Bei Nettoproduktionskosten von 591 $/oz und einem Verkaufspreis von 764 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 173 $/oz umgesetzt werden. Damit dürfte Tanami die Gewinnzone knapp erreicht haben. Sollte Tanami eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 14,2 (10,6) zurückfallen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 50.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 5,9 Jahre. Tanami verfügt über riesige Explorationslizenzen mit einer Ausdehnung von 34.700 km² in der Region, die teilweise spektakuläre Explorationsergebnisse geliefert haben. Tanami verfügt über keinerlei Vorwärtsverkäufe und kann von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 10,2 Mio A$ (10,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 7,9 Mio A$ (5,2 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Tanami entwickelt sich zu einem erfolgreichen kleineren australischen Goldproduzenten. Positiv sind die hohen Goldgehalte, das Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Problematisch ist die kurze Lebensdauer der Reserven. Wegen der Verwässerung des Aktienkapitals durch die Ausgabe weiterer Aktien reduzieren wir unser Kursziel von 0,25 auf 0,20 A$. Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,115 A$, Kursziel 0,20 A$. Tanami wird mit geringen Umsäten in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 31.07.07 bei 0,125 A$).