Markt schläft ein

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel erneut von 672 auf 666 $/oz gedrückt und kann sich zum Handelsschluß nur mühsam auf 668 $/oz erholen. Wie an den Vortagen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong dagegen stabiler und kann auf 670 $/oz zulegen und notiert damit um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien neigen weltweit erneut zur Schwäche und zeigen kurzfristig eine Seitwärtsentwicklung des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis kann sich der Goldpreis nicht über der 16.000 Euro/kg halten (aktueller Preis 15.871 Euro/kg, Vortag 16.009 Euro/kg). Wir erwarten nach der aktuelle Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich relativ besser zum Goldpreis halten kann (aktueller Preis 13,12 $/oz, Vortag 13,25 $/oz). Platin gibt leicht nach (aktueller Preis 1.325 $/oz, Vortag 1.334 $/oz), Palladium fällt wieder zurück (aktueller Preis 363 $/oz, Vortag 371 $/oz). Die Basismetalle geben ebenfalls nach. Zink verliert 3,3 %, Kupfer 2,8 % und Nickel 2,7 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,7 % oder 2,4 auf 137,4 Punkte. Bei den Standardwerten geben Goldcorp 2,8 % und Iamgold 2,7 % ab. Bei den kleineren Werten bricht Vista Gold um weitere 16,5 % (Vortage -7,3 %, -11,0 %) ein. Gammon Lake setzt den steilen Abwärtstrend mit einem Verlust von 6,1 % (Vortag -9,3 %) fort. Gold Reserve geben 12,9 %, Alamos 7,8 %, Stillwater 6,6 %, Northgate 5,1 %, Richmont 4,7 % und Northern Orion 4,5 % nach. Bei den Silberwerten verlieren Hecla 4,1 %, Apex 3,9 % und Silver Standard 3,1 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel relativ ruhig. Gold Fields gibt 2,6 % nach. DRD Gold kann sich dagegen um 8,3 % verbessern. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten geben Intrepid 3,2 % und Newcrest 3,0 % nach. Dominion steigen dagegen um 4,8 % und Tanami 3,5 %. Lihir verbessert sich um 1,6 % (Vortag +3,4 %). Bei den Explorationswerten verlieren Metex und Saracen 6,7 % sowie Adamus 5,3 %. Highlands Pacific erholen sich 13,8 % und Westonia 4,8 %. Bei den Basismetallwerten geben Cape Lambert 7,8 %, Perilya 4,9 %, Oxiana 3,6 %, CBH 3,4 % und Minara 3,1 % ab. Gegen den Trend steigen Independence Group 4,3 % und Herald 3,6 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die nordamerikanische Gammon Lake veröffentlich für das Märzquartal einen Verlust. Die Analysten waren allgemein davon ausgegangen, daß ein Gewinn erwirtschaftet würde. Die Aktie bricht um 9,3 % ein und verliert heute erneut 6,1 %. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag ein zunächst ruhiges Geschäft, das sich gegen Nachmittag deutlich belebt hat. Gesucht wurden im Goldbereich 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und kleinere Barren (100 g, 250g). Im Silberbereich dominierte die Nachfrage nach 1 kg Kookaburra. Auch 1 oz Maple Leaf und 1 oz American Eagle blieben gesucht. Das Verkaufsinteresse blieb sehr gering. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 14.05.07 Tanami (AUS, Kurs 0,145 A$, MKP 104 Mio A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der Goldproduktion auf 2.981 oz. Die Produktion stammt aus dem Abbau niedriggradiger Erze. Nach dem völligen Versagen des Kontraktpartners hat Tanami die Verantwortung für die Produktion selbst übernommen und den Produktionsprozeß umgestellt. Der am 23.10.06 unterbrochene Erzabbau wurde am 23.04.07 wieder gestartet. Die Anlage arbeitet mit einer Ausbeute von 90 % zufriedenstellend. Durch weitere Tankanlagen soll die Kapazität innerhalb der nächsten 6 Monate erweitert werden. Dennoch erwartet Tanami für die nächsten 3 Jahre nur eine Produktion von jährlich 50.000 oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 50.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,4 Jahre. Wegen der hohen Goldgehalte rechnet Tanami mit niedrigen Nettoproduktionskosten, so daß mit einer hohen Bruttogewinnspanne gerechnet werden kann, falls die Produktion erfolgreich gestaltet werden kann. Sollte Tanami eine Bruttogewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,4 zurückfallen. Tanami verfügt über weitere Explorationsprojekte in der Region, die teilweise spektakuläre Explorationsergebnisse geliefert haben. Tanami verfügt über keinerlei Vorwärtsverkäufe und kann von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 10,2 Mio A$ (2,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,2 Mio A$ (3,1 Mio A$) gegenüber. Wegen der anhaltenden Verluste fiel der Cashbestand zum 31.03.07 auf 4,2 Mio A$ zurück. Beurteilung: Nach der vorläufig gescheiterten Produktionsaufnahme ist völlig offen, ob Tanami die Entwicklung zu einem profitablen Goldproduzenten schaffen kann. Positiv sind jedoch die hohen Goldgehalte, das verbleibende Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Tanami eignet sich derzeit nur für sehr risikobewußte Investoren als kleine Beimischung für ein Goldminendepot. Wir nehmen unser Kursziel von 0,40 auf 0,30 A$ zurück und stufen Tanami nach dem Kursanstieg als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,145 A$, Kursziel 0,30 A$. Tanami wird in Deutschland umsatzlos an den Börsen Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 19.03.07 bei 0,12 A$).