Hausse hält an

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 667 auf 672 $/oz zulegen, wird im anschließenden Handelsverlauf wieder auf das Ausgangsniveau von 667 $/oz gedrückt. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong in einem ruhigen Handel seitwärts und notiert aktuell mit 669 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Das Umfeld für den Goldpreis bleibt mit einem steigenden Ölpreis, einer Erholung der Preise für Nickel und Zink, einem Silberpreisanstieg auf über 14 $/oz, steigenden Kursen der Gold- und Silberaktien und einem nachgebenden Dollar kurzfristig positiv. Auf Eurobasis kann der Goldpreisanstieg den nachgebenden Dollar nicht ganz kompensieren, so daß der Goldpreis auf Eurobasis leicht nachgibt (aktueller Preis 16.383 Euro/kg, Vortag 16.457 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis zulegt und die 14 $/oz-Marke angreift (aktueller Preis 14,02 $/oz, Vortag 13,97 $/oz). Platin kann die 1.200 $/oz-Marke überwinden (aktueller Preis 1.215 $/oz, Vortag 1.207 $/oz). Palladium verteidigt den Gewinn des Vortages (aktueller Preis 345 $/oz, Vortag 346 $/oz). Bei den Basismetallen können Nickel 4,1 % und Zink 3,8 % zulegen. Die übrigen Basismetalle zeigen sich vernachlässigt. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 530 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 0,7 % oder 1,0 auf 143,6 Punkte. Bei den Standardwerten verbessert sich Iamgold 2,1 %. Bei den kleineren Werten haussiert Cumberland nach einem Übernahmeangebot durch Agnico Eagle um 26,0 %. Miramar werden mit 10,9 %, Richmont 5,6 %, Gammon Lake 5,4 % und Golden Star mit 3,9 % nach oben gezogen. Bei den Silberaktien steigen Apex 5,8 % und Coeur d’Alene 3,9 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ruhig. Harmony erholt sich um 1,7 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen erneut uneinheitlich, wobei die Basismetallwerten erneut zulegen können. Bei den Produzenten steigen Tribune 4,4 % und Aquarius Platinum 4,2 %. Emperor und Intrepid fallen jeweils 4,2 % zurück. Bei den Explorationswerten verbessert sich Range 6,2 %. Bei den Basismetallwerten können Sally Malay mit Anstiegen von 4,9 % (Vortag +4,8 %), Independence Group 4,8 % und Cape Lambert 4,6 % die Hausse fortsetzen. Wichtigste Kurznachrichten: Die nordamerikanische Agnico Eagle macht ein Übernahmeangebot an die nordamerikanische Cumberland und bietet 0,185 Aktien für jede Cumberland Aktie. Der Aktienkurs der Cumberland haussiert um 26,0 % auf 8,68 C$. Der Aktienkurs der Agnico Eagle fällt um 2,5 % auf 46,91 C$ (40,21 $) zurück, was exakt dem Wert des Übernahmeangebotes entspricht. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch weiterhin ein relativ geringes Umsatzvolumen, was sich mit den Erfahrungen in der Vergangenheit deckt, daß unsere Kunden antizyklisch orientiert sind. Der Umsatzschwerpunkt lag erneut im Silberbereich bei 1 oz Maple Leaf. Im Goldbereich wurden unsere Sonderaktionen 2 oz Australian Nugget und Krügerrand mit Rabatt innerhalb von kurzer Zeit ausverkauft. Eine neue Sonderaktion finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 15.02.07 Kingsgate (AUS, Kurs 3,92 A$, MKP 353 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 25.206 oz, was einer Jahresrate von etwa 100.000 oz entspricht und weit unter der Planung einer Produktion von 140.000 oz liegt. Da eine Abbaugenehmigung für den nördlichen Teil der Mine noch nicht erteilt wurde, müssen zunehmend Erze mit niedrigen Goldgehalten aus anderen Teilen der Mine verarbeitet werden. Bei Nettoproduktionskosten von 413 $/oz (228 $/oz) und einem Verkaufspreis von 560 $/oz (325 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 97 auf 147 $/oz gesteigert werden. Kingsgate macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation, die erheblich unter den gestiegenen Produktionskosten und die Lieferung in Vorwärtsverkäufe leidet. Bis Ende 2008 plant Kingsgate die Produktion durch den Aufbau weiterer Anlage auf jährlich 300.000 oz auszuweiten. Auf dieser Basis erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,6 Jahre. Die Dividende erreicht eine Rendite von 2,6 %. Der Umfang der Derivatepositionen konnte von 59.000 auf 38.700 oz abgebaut werden. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen liegen aktuell bei 15,7 Mio A$ (22,8 Mio A$) oder 301 $/oz. Am 30.06.06 (30.12.05) stand einem Cashbestand von 10,4 Mio A$ (16,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 36,6 Mio A$ (42,7 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Kingsgate präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit einer guten Kostenkontrolle und ausgezeichnetem Wachstumspotential. Problematisch bleiben die ausstehenden Vorwärtsverkäufe und die fehlende Abbaugenehmigung. Positiv ist das Explorationspotential. Sollte Kingsgate eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,9 zurückfallen. Durch den Kursrückgang wurde Kingsgate zu einer Kaufposition. Empfehlung: Halten, unter 4,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 3,92 A$, Kursziel 9,00 A$. Kingsgate wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 11.08.06 bei 4,50 A$).