Goldmarkt stabil

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts und schließt bei 759 $/oz. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nachgebend und notiert aktuell mit 758 $/oz um etwa 1 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien zeigen sich weltweit freundlich und deuten eine Stabilisierung des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem wieder etwas nachgebenden Dollar wenig verändert (aktueller Preis 17.143 Euro/kg, Vortag 17.116 Euro/kg). Nach dem Anstieg über die Marke von 730 $/oz (neues 27-Jahreshoch) erwarten wir für die nächsten Monate (mittelfristig) eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich in der aktuelle Korrektur relativ stärker als der Goldpreis hält (aktueller Preis 13,55 $/oz, Vortag 13,52 $/oz). Platin präsentiert sich in der Nähe der Höchstkurse (aktueller Preis 1.440 $/oz, Vortag 1.442 $/oz), Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 364 $/oz, Vortag 365 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich wenig verändert. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 3,1 % oder 5,3 auf 175,0 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 4,1 %, Barrick 3,6 %, Goldcorp 3,5 % und Meridian 3,3 % an. Bei den kleineren Werten steigen Glencairn 11,9 %, Kirkland Lake 6,6 % und High River 4,8 %. Bei den Silberwerten steigen Silver Wheaton und Apex 4,3 % sowie Hecla 4,1 %. Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel freundlich. Harmony gewinnen 3,8 % und Anglogold 3,5 %. Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen weiterhin aufwärts. Bei den Produzenten geben Tanami 8,0 % und Emperor 4,1 % nach. Bei den Explorationswerten steigen Metex 8,7 %, Macmin und Wedgetail 7,1 %, Adamus 6,1 %, Saracen 5,5 % und Citigold 5,1 %. Bei den Basismetallwerten verlieren Perilya 3,9 % und Herald 3,8 %. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Dienstag eine weiterhin hohe Auftragslage. Im Goldbereich wurden vor allem kleinere Barren (100g und 250g) sowie 1 oz Krügerrand, 1 oz Australian Nugget 2008 (10,- Euro Aufpreis), 1 oz Maus (2008) und einige deutsche Goldmünzen geordert. Im Silberbereich lag der Umsatzschwerpunkt bei 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, 1 kg Koala und 1 kg Kookaburra. Die Produktionslage bei 1 oz Maple Leaf bleibt dauerhaft angespannt, so daß wir die Münzen wahrscheinlich erst in etwa 1 Woche mit einer Lieferfrist von etwa 2 Wochen wieder in unser Verkaufsprogramm aufnehmen werden. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 24.10.07 Iamgold (NA, Kurs 8,00 C$, MKP 2.579 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2006) einen Anstieg der Goldproduktion auf 251.000 oz (140.270 oz), was einer Jahresrate von etwa 1,0 Mio oz entspricht. Der Anstieg der Produktion ist auf die Übernahmen der Gallery Gold (AUS) und der Cambior (NA) zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 425 $/oz (329 $/oz) und einem Verkaufspreis von 660 $/oz (620 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 291 auf 235 $/oz zurück. Wegen Abschreibungen in Höhe von 112,4 Mio A$ auf die Mupane Mine der Gallery Gold mußte ein operativer Verlust in Höhe von 91,8 Mio A$ hingenommen werden. Ohne diese Sonderbelastung hätte Iamgold einen operativen Gewinn in Höhe von 20,6 Mio A$ erzielt, was einem aktuellen KGV von 31,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,2 Jahre. Durch die Übernahme der Gallery ist Iamgold mit Vorwärtsverkäufen von 161.000 oz (219.000 oz) belastet, was einem Produktionszeitraum von 0,2 Jahren entspricht. Iamgold macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die bei etwa 70 Mio A$ liegen dürften. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 30.06.07 (30.09.06) auf 148.704 oz (148.681 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 57,2 Mio A$ (54,0 Mio A$). Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cash- und Goldbestand von 141,8 Mio A$ (229,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 242,4 Mio A$ (195,3 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als wenig profitabler größerer nordamerikanischer Goldproduzent. Mit einem KGV von derzeit etwa 30 ist Iamgold fair bewertet. Positiv sind die die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die Belastungen aus der Übernahme der Gallery Gold. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Iamgold wurde durch den Kursrückgang zu einer Kaufposition. Empfehlung: Halten, unter 8,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,00 C$, Kursziel 12,00 C$. Iamgold wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 21.11.06 bei 10,27 C$).