Goldaktien steigen weiter

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 675 auf 682 $/oz zulegen. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong bei 681 $/oz etwas rückläufig, liegt aber noch um 8 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit freundlich und deuten eine weiterhin freundliche Entwicklung des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem stabilen Dollar ebenfalls kräftig zulegen (aktueller Preis 16.159 Euro/kg, Vortag 15.904 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 13,39 $/oz, Vortag 13,26 $/oz). Platin zeigt sich stabil (aktueller Preis 1.303 $/oz, Vortag 1.291 $/oz), Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 375 $/oz, Vortag 373 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich freundlich und können die Gewinne ausbauen. Zink gewinnt 1,8 %, Nickel 1,7 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 1,2 % oder 1,7 auf 141,6 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 3,0 % und Barrick 2,5 % an. Bei den kleineren Werten gewinnen Northern Orion 4,6 %, Apollo 3,7 %, Gabriel 3,5 %, Kirkland Lake 3,3 % und Stillwater 3,1 %. High River fallen 2,3 % und Richmont 1,9 % zurück. Bei den Silberwerten steigt Silver Wheaton 3,5 %. Coeur d’Alene fällt nach der Ankündigung der Übernahme der Bolnisi/Palmarejo um 3,7 % zurück. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ruhig. DRD kann um weitere 2,5 % zulegen (Vortag +9,0 %). Der australische Markt entwickelt sich heute morgen freundlich. Bei den Produzenten verbessern sich Intrepid 9,1 %, Troy 5,4 %, Emperor 3,9 %, Resolute 3,5 % und Tanami 3,3 %. Dragon gibt 3,6 % ab. Bei den Explorationswerten steigen Saracen 9,5 %, Austindo 4,6 % und Metex 4,0 %. Integra fällt 4,9 % zurück. Bei den Basismetallwerten haussiert Lionore nach dem neuen Übernahmeangebot durch Norilsk Nickel um 25,7 % und zieht Minara 7,7 % und Jubilee um 5,3 % mit nach oben. Portman können 5,9 % und Rio Tinto 4,6 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Die nordamerikanische Cour d’Alene macht ein Übernahmeangebot an Bolnisi und die ausstehenden Palmarejo Aktien, die Bolnisi nicht kontrolliert. Der Aktienkurs der Bolnisi gibt um 0,3 % nach. Die russische Norilsk Nickel macht ein Übernahmeangebot an Lionore. Eine Übernahmeschlacht mit Xstrata um Lionore bahnt sich an und treibt den Kurs der Lionore nach oben. Von der Übernahmeschlacht dürften auch Minara, Jubilee, Independence Group, Mincor und Sally Malay sowie die kanadisch Rio Narcea profitieren. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein weiterhin ruhiges Geschäft. Gesucht waren im Silberbereich 1 kg Kookaburra und 1 oz Maple Leaf. Im Goldbereich wurden unsere Sonderaktion 1 kg Goldbarren und Münzen der Lunar-Serie nachgefragt. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 04.05.07 Kingsgate (AUS, Kurs 5,47 A$, MKP 497 Mio A$) meldet für das Märzquartal einen weiteren Rückgang der Goldproduktion von 25.206 oz auf nur noch 21.805 oz, was einer Jahresrate von etwa 90.000 oz entspricht und weit unter der Planung einer Produktion von 140.000 oz liegt. Da eine Abbaugenehmigung für den nördlichen Teil der Mine noch nicht erteilt wurde, müssen zunehmend Erze mit niedrigen Goldgehalten aus anderen Teilen der Mine verarbeitet werden. Nach der Erteilung der Genehmigung für die Umweltstudie hält Kingsgate die Abbaugenehmigung nur noch für eine Formsache. Bei Nettoproduktionskosten von 436 $/oz (413 $/oz) und einem Verkaufspreis von 317 $/oz (560 $/oz) fiel bereits auf operativer Ebene ein Verlust von 119 $/oz an. Der niedrige Verkaufspreis ist auf die massive Lieferung in Vorwärtsverkäufe zurückzuführen. Kingsgate macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation, die erheblich unter den gestiegenen Produktionskosten und die Lieferung in Vorwärtsverkäufe leidet. Bis Ende 2008 plant Kingsgate die Produktion durch den Aufbau weiterer Anlagen auf jährlich 300.000 oz auszuweiten. Auf dieser Basis erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,6 Jahre. Die Dividende wurde gestrichen. Der Umfang der Derivatepositionen konnte von 38.700 auf 15.000 oz abgebaut werden. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen liegen aktuell bei 6,8 Mio A$ (15,7 Mio A$) oder 347 $/oz. Ab Juni 2007 wird Kingsgate alle Vorwärtsverkäufe abgebaut haben und danach vom Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren können. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 8,6 Mio A$ (10,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 51,6 Mio A$ (36,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Kingsgate präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit einer guten Kostenkontrolle und ausgezeichnetem Wachstumspotential. Problematisch bleibt die fehlende Abbaugenehmigung. Positiv ist das Explorationspotential. Sollte Kingsgate eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,3 zurückfallen. Wir erhöhen unser Kauflimit von 4,00 auf 5,50 A$ und stellen Kingsgate erneut zum Kauf. Empfehlung: Halten, unter 5,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 5,47 A$, Kursziel 9,00 A$. Kingsgate wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 15.02.07 bei 3,92 A$).