Goldaktien erholt

Der Goldpreis schwankt im gestrigen New Yorker Handel in einer relativ großen Handelsspanne um die 666 $/oz-Marke. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong zunächst leicht auf 665 $/oz nach, notiert aber aktuell wieder mit 666 $/oz um etwa 3 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien setzen die Schaukelbewegung der letzten Tage fort und können sich nach den Kursrückgängen an den Vortagen wieder erholen. Auf Eurobasis zeigt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar wenig verändert (aktueller Preis 15.685 Euro/kg, Vortag 15.698 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,89 $/oz, Vortag 11,77 $/oz). Platin bleibt stabil auf einem hohen Niveau (aktueller Preis 1.264 $/oz, Vortag 1.256 $/oz), Palladium erholt sich leicht (aktueller Preis 328 $/oz, Vortag 334 $/oz). Die Basismetalle können ihre Anfangsverluste im Verlauf den New Yorker Handels wieder ausgleichen. Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 3,4 % oder 4,5 auf 137,7 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Meridian 4,5 % und Kinross 4,2 % an. Bei den kleineren Werten steigen Stillwater 8,0 % und Yamana 6,3 %. Petaquilla gibt 4,0 % ab. Bei den Silberwerten verbessern sich Coeur d’Alene 4,3 %, Silver Standard 3,7 % und Pan American 3,6 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel erholt. DRD Gold gewinnen 4,1 % und Gold Fields 3,7 %. Die australischen Werte zeigen heute morgen verbessert. Etwa 4 Gewinnern stand 1 Verlierer gegenüber. Bei den Produzenten können St Barbara 14,0 %, Crescent 7,9 %, Rand 7,1 %, Intrepid 5,7 % und Tribune 5,0 % zulegen. Perseverance gibt 5,2 % nach. Bei den Explorationswerten verbessern sich Conquest 6,3 % und Regis 4,8 %. Bei den Basismetallwerten gewinnen Gindalbie 18,0 % und Sally Malay 7,9 %. Grange geben 6,0 % und Perilya 3,5 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische St Barbara meldet ökonomisch abbaubare Goldgehalte bei der Exploration in der Nähe der Sons of Gwalia Mine. Der Aktienkurs kann sprunghaft zulegen. Die australische Sally Malay berichtet ihr Jahresergebnis und kündigt eine Dividende von 0,12 A$ an. Der Aktienkurs steigt um 7,9 %. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Mittwoch ein unverändert hohes Auftragsvolumen. Im Goldbereich wurden nochmals umfangreiche Orders für die Münzen der alten Lunar-Serie plaziert, deren Produktion in der Perth Mint in diesen Tagen eingestellt wird. Die Münzen der Silberserie werden bereits jetzt nicht mehr hergestellt. Im Goldbereich erreichten uns weiterhin größere Orders für 1 oz Krügerrand, 1 oz American Buffalo und 1 oz Australian Nugget. Im Silberbereich verteilte sich das Interesse auf 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle und 1 kg Kookaburra. Trotz der weiterhin hohen Nachfrage deutet die Canadian Mint an, daß die Lieferzeit von 2-3 Wochen in den nächsten Wochen abgebaut werden kann. Bei den 1 kg Kookaburra-Münzen muß wegen der mangelhaften Produktionsplanung der Perth Mint dagegen dauerhaft mit Lieferfristen von etwa 2-3 Wochen gerechnet werden. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 30.08.07 Dragon (AUS, Kurs 0,115 A$, MKP 66,1 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) aus dem schwedischen Svartliden Projekt einen Anstieg der Produktion auf 10.547 oz (Dragon Anteil), was einer Jahresrate von etwa 40.000 oz entspricht. Dragon hält einen Anteil von 80 % des Projekts. Bei Nettoproduktionskosten von 385 $/oz (479 $/oz) und einem Verkaufspreis von 540 $/oz (447 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von -32 auf +155 $/oz wesentlich verbessert werden. Dragon macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Aus dem Cashflowbericht geht allerdings hervor, daß weiterhin größere Verluste hingenommen werden müssen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 45.000 oz (Dragon Anteil) erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,3 Jahre. Die Produktion im finnischen Orivesi (Vammala) Projekt, die ursprünglich 2005 in Produktion gebracht werden sollte, konnte Ende Juni gestartet werden. Das Projekt verfügt über eine Ressource von 528.000 oz und könnte jährlich bis zu 80.000 oz produzieren. Dragon erwartet aus den beiden Minen eine jährliche Produktion von etwa 100.000 oz. Im Zara Projekt in Eritrea, an dem Dragon einen Anteil von 20 % hält, konnte eine Ressource über 152.000 oz Gold definiert werden. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 96.000 auf 82.000 oz reduziert und decken einen Produktionszeitraum von 0,8 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen fielen leicht von 32,4 auf 28,4 Mio A$ zurück. Um die Vorwärtsverkäufe glattzustellen, führt Dragon eine Kapitalerhöhung über 269,3 Mio Aktien zu 0,115 A$ durch, die deutlich macht, in welchem Umfang die Aktionäre für das Mißmanagement bezüglich der Vorwärtsverkäufe bluten müssen. Am 31.12.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 11,6 Mio A$ (2,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 66,8 Mio A$ (27,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Durch die Glattstellung der Vorwärtsverkäufe hat Dragon die Chance, die Gewinnzone zu erreichen. Sollte Dragon eine jährliche Produktion von 100.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,7 zurückfallen. Problematisch bleibt die hohe Kreditbelastung. Sollte das Orivesi Projekt erfolgreich in Produktion gebracht werden können, würde sich eine spekulative Kaufmöglichkeit eröffnen. Empfehlung: Abwarten und zunächst weiter beobachten, aktueller Kurs 0,115 A$. Dragon wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 27.03.07 bei 0,135 A$).