Gold steigt wieder

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 879 auf bis zu 894 $/oz zulegen und schließt aber mit 885 $/oz deutlich unter dem Tageshoch. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong freundlicher und notiert mit 892 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und stark verunsichert. Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar weiter an. (aktueller Preis 19.634 Euro/kg, Vortag 19.569 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis steigt parallel zum Goldpreis (aktueller Preis 16,12 $/oz, Vortag 16,04 $/oz). Platin notiert wieder in der Nähe der historischen Höchstkurse (aktueller Preis 1.579 $/oz, Vortag 1.553 $/oz), Palladium bleibt zurück (aktueller Preis 371 $/oz, Vortag 372 $/oz). Die Basismetalle fallen wieder in den Abwärtstrend zurück. Zink verliert 3,4 %. Kupfer und Nickel fallen 3,3 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 3,0 % oder 5,4 auf 175,7 Punkte. Bei den Standardwerten geben Kinross 5,8 %, Freeport 5,2 %, Newmont 4,9 % und Yamana 4,6 % nach. Bei den kleineren Werten fallen Gabriel 13,7 %, Eldorado 6,4 %, High River 4,9 % und Yukon-Nevada 4,8 %. Claude können 3,9 % und Richmont 3,2 % zulegen. Die Silberwerte erholen sich nach einer schwachen Entwicklung zum Handelsschluß Pan American bleibt 3,0 % in der Minuszone. Silver Wheaton verbessert sich um 2,6 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold erholt sich gegen den Trend um 5,3 %. Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen uneinheitlich mit einer freundlicheren Tendenz. Bei den Produzenten steigen Dominion 14,5 %, Dioro 8,2 % und Emperor 6,8 %. Crescent verlieren 7,6 % und Oceana 4,1 %. Bei den Explorationswerten verbessern sich Austindo 22,2 %, Highlands Pacific 9,1 % und A1 Minerals 8,3 %. Bei den Basismetallwerten erholen sich Cape Lambert 9,6 % und Gindalbie 7,4 %. Perilya verliert 5,4 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Dominion veröffentlicht ihren Quartalsbericht. Die Aktie kann um 14,5 % zulegen. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch erneut hohe Umsätze, die jedoch deutlich niedriger als die Rekordumsätze am Vortag lagen. Gesucht bleiben im Silberbereich vor allem 1 oz American Eagle. Im Goldbereich wurden neben den Standardprodukten 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz Australian Nugget und Barren in allen Größen auch einige Münzen der Lunar-Serie. Unsere Standardprodukte im Silberbereich, 1 oz Maple Leaf sowie die australischen 1 kg Münzen Koala und Kookaburra sind weiterhin nicht verfügbar. Für diese Münzen zeichnet sich eine Entspannung der Lieferprobleme frühestens ab Anfang März ab. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 24.01.08 St Barbara (AUS, Kurs 0,745 A$, MKP 745 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Southern Cross Mine einen Rückgang der Goldproduktion von 43.710 auf 39.734 oz, was einer Jahresrate von etwa 160.000 oz entspricht und unter der Planung einer Jahresproduktion von 175.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 461 $/oz (464 $/oz) und einem Verkaufspreis von 771 $/oz (643 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 179 auf 310 $/oz gesteigert werden, so daß die Gewinnzone trotz der hohen Explorationsausgaben erreicht worden sein dürfte. St Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. St Barbara plant eine Produktionsausweitung auf jährlich 450.000 oz bis Ende 2008. Auf der Basis dieser Produktionshöhe erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,9 Jahre. Die Gwalia Deeps Mine wird planmäßig entwickelt. Ab dem Septemberquartal 2008 sollen über einen Zeitraum von 8 Jahren jährlich 200.000 oz Gold bei Produktionskosten von 305 $/oz gewonnen werden, wobei die Produktionskosten sicherlich mittlerweile weitaus höher liegen dürften. Die Investitionskosten werden auf 110 Mio A$ geschätzt. Aktuell liegen die Reserven der Mine bei 1,7 Mio oz. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,3 zurückfallen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden komplett abgebaut. St Barbara verfügt über 1,5 Mio Putoptionen, die bei einem steigenden Goldpreis wertlos verfallen und die Gewinnmöglichkeiten um etwa 20 Mio A$ reduzieren. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 18 Mio A$, was einem Anteil von 10 % an Bendigo entspricht. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 95,4 Mio A$ (59,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 175,0 Mio A$ (62,0 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Mit der planmäßigen Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine könnte die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf jährlich etwa 450.000 oz zulegen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und das qualifizierte Management. Negativ ist die steigende Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,70 auf 1,00 A$ und unser Kursziel von 1,50 auf 1,80 A$. Empfehlung: Halten, unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,745 A$, Kursziel 1,80 A$. St Barbara wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 23.07.07 bei 0,575 A$).