Gold auf 27-Jahreshoch

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 785 auf 792 $/oz zulegen. Heute morgen steigt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 797 $/oz und erreicht damit ein neues 27-Jahreshoch. Der aktuelle Haussetrend in Richtung des historischen Hochs bei 871 $/oz wird auch durch die Gewinne bei den Goldminenaktien bestätigt. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem leicht nachgebenden Dollar ebenfalls zulegen, erreicht aber immer noch nicht die Höchstkurse vom Mai 2006 (aktueller Preis 17.701 Euro/kg, Vortag 17.437 Euro/kg). Nach dem Anstieg über die Marke von 730 $/oz (neues 27-Jahreshoch) erwarten wir für die nächsten Monate (mittelfristig) eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der im Vergleich zum Goldpreis derzeit nachläuft (aktueller Preis 14,52 $/oz, Vortag 14,23 $/oz). Platin entwickelt sich auf hohem Niveau seitwärts (aktueller Preis 1.457 $/oz, Vortag 1.445 $/oz), Palladium kann leicht zulegen (aktueller Preis 371 $/oz, Vortag 372 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich in beide Richtungen wenig verändert. Der New Yorker xau-Goldminenindex haussiert um 4,1 % oder 7,4 auf 188,1 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Newmont 9,6 % und Goldcorp 4,0 % an. Bei den kleineren Werten steigen Gabriel 10,4 %, Northgate 9,3 %, Gammon Gold 6,0 %, Vista 4,5 % und Apollo 4,4 %. Bei den Silberwerten gewinnt Silver Wheaton 6,0 %. Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel freundlich. Harmony steigen 3,7 % und Anglogold 3,5 %. DRD Gold verliert 5,4 % gegen den Trend. Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen ebenfalls freundlich, bleiben aber international etwas zurück. Bei den Produzenten ziehen Tribune 11,8 %, Tanami 8,7 %, Dominion 5,0 % und Lihir 4,4 % an. Monarch verliert gegen den Trend 7,4 %. Bei den Explorationswerten steigen Metex 10,5 %, Westonia 9,5 % und Austindo 8,3 %. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Herald 6,1 %, Independence Group 5,3 % und Rio Tinto 4,6 %. Wichtigste Kurznachrichten: Newmont veröffentlicht einen überraschend positiven Quartalsbericht. Die Aktie kann um 9,6 % zulegen, s. Analyse. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein starkes Kaufinteresse. Die Umsatzträger blieben im Goldbereich vor allem 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und kleinere Goldbarren (100g und 250g). Im Silberbereich wurden vor allem 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, 1 kg Koala und 1 kg Kookaburra geordert. Eine kleinere Menge 1 oz Maple Leaf ist aktuell verfügbar. Es zeichnet sich jedoch für die nächsten Tage erneut eine Lieferfrist von etwa 3 Wochen ab. Bitte beachten Sie, daß Aufträge, die uns heute nach 17:00 Uhr erreichen wegen der Edelmetallmesse in München erst am Montag zu den dann gültigen Preisen bearbeitet werden können. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 01.11.07 Newmont (NA, Kurs 50,90 $, MKP 27.120 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2006) einen leichten Rückgang der Goldverkäufe von 1,38 auf 1,33 Mio oz, was einer Jahresrate von etwa 5,3 Mio oz entspricht. Die erwartete Verkaufsrate wurde von 6,3 auf 5,2 bis 5,4 Mio oz zurückgenommen. Newmont gibt traditionell keine Produktionszahlen sondern nur die Verkaufszahlen an. Neben dem Gold steigerte Newmont die Kupferproduktion auf 34.000 t. Bei Nettoproduktionskosten von 0,68 $/lb erzielte Newmont einen Verkaufspreis von 3,34 $/lb, so daß die Kupferproduktion für über 30 % der Gewinne verantwortlich zu machen ist. Die Produktion verteilt sich auf Nevada (USA), Peru, Australien, Neuseeland, Indonesien, Ghana, Bolivien, Kanada und Mexiko. Bei Nettoproduktionskosten von 388 $/oz (318 $/oz) und einem Verkaufspreis von 681 $/oz (615 $/oz) blieb die Bruttogewinnspanne mit 293 $/oz (297 $/oz) konstant. Der operative Gewinn fiel von 703,4 auf 476,4 Mio A$ zurück, was 298 $/oz oder einem aktuellen KGV von 14,2 entspricht. Der hohe Gewinn ist vor allem auf höhere Einnahmen aus der Kupferproduktion, Gewinnen aus dem Verkauf von 2 Goldminen und Steuergutschriften zurückzuführen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,3 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 29,8 Jahre. Die Dividendenrendite beläuft sich auf 0,8 %. Newmont macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die jedoch nur marginal sein dürften. Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 1,3 Mio A$ (1,4 Mrd A$) eine gesamte Kreditbelastung von 8,8 Mrd A$ (8,2 Mrd A$) gegenüber. Beurteilung: Newmont präsentiert sich mit einem KGV von 14,2 als profitabler nordamerikanischer Standardgoldwert. Dabei profitiert Newmont vor allem von den hohen Gewinnen aus der Kupferproduktion. Sollte Newmont eine Gewinnspanne von 200 A$/oz behaupten können, würde das KGV auf 25,6 zurückfallen. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen sowie die fehlende Belastung durch Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die weiterhin steigende Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 30,00 auf 45,00 $ und unser Kursziel von 40,00 auf 60,00 $ und stufen Newmont als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 45,00 $ kaufen, aktueller Kurs 50,90 $, Kursziel 60,00 $. Newmont wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 24.11.06 zu 44,88 $).