Deutsche Bank kauft Crescent

Der Goldpreis wird am Freitag im New Yorker Handel von 662 auf 657 $/oz gedrückt, kann sich aber heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong wieder auf 660 $/oz erholen. Es deutet sich kein größerer Rückgang des Goldpreises an, da die Goldminenaktien den Goldpreisrückgang im New Yorker Handel weitgehend ignorierten. Im Gegenteil zeigten sich einige Marktführer sogar leicht verbessert. Heute morgen überrascht die australische Crescent mit einer Meldung über den Einstieg der Deutschen Bank. Die Deutsche Bank investiert 120 Mio A$ und übernimmt mit einem Anteil von 51,75 % die Kontrolle über Crescent. Nachdem der australische Goldminenmarkt jahrelang vernachlässigt wurde, könnte dies der Anfang einer Aufholbewegung unterbewerteter australischer Titel sein. Über die vielfältigen australischen Investmentchancen werden Sie durch uns regelmäßig informiert. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem stabilen Dollar seitwärts (aktueller Preis 15.978 Euro/kg, Vortag 15.970 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 13,25 $/oz, Vortag 13,41 $/oz). Platin verteidigt die Gewinne der Vortage (aktueller Preis 1.235 $/oz, Vortag 1.233 $/oz), Palladium entwickelt sich leicht aufwärts (aktueller Preis 357 $/oz, Vortag 357 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich ruhig. Nickel verzeichnet mit einem Verlust von 6,2 % jedoch erhebliche Gewinnmitnahmen. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 540 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,1 % oder 0,1 auf 137,8 Punkte. Bei den Standardwerten steigt Goldcorp um 2,2 %. Bei den kleineren Werten können Richmont 3,5 %, Queenstake 3,2 % und Golden Star 2,9 % zulegen. Yamana fallen 2,4 % und Rio Narcea 2,1 % zurück. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel unverändert. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten geben Rand Mining 5,7 % und Sino Gold 4,3 % nach. Intrepid erholt sich um weiter 3,9 %. Bei den Explorationswerten können Bendigo 7,3 %, Austindo 5,3 % und Crescent 5,2 % zulegen. Metex gibt 4,2 % nach. Bei den Basismetallwerten steigt Western Areas 5,9 %. Sally Malay verliert 3,6 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Crescent meldet den Einstieg der Deutschen Bank. Die Deutsche Bank kauft 315,8 Mio Aktien und erwirbt mit einem Anteil von 51,75 % der Aktien die Kontrolle über die Gesellschaft. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag steigende Umsätze. Auch am Wochenende erreichte uns eine Vielzahl von Aufträgen. Gefragt waren im Goldbereich unsere Sonderaktion 20 sfr Vreneli, 1 oz Krügerrand und Münzen der Lunar-Serie. Im Silberbereich wurden 1 oz Maple Leaf und 1 kg Kookaburra geordert. Das Verkaufsinteresse bleibt weiterhin nahe bei Null. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 26.03.07 Sino Gold (AUS, Kurs 6,08 A$, MKP 980 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) den Abschluß der Entwicklungsarbeiten der chinesischen Jinfeng Mine, deren Produktion im Märzquartal 2007 starten soll. Sino Gold hält einen Anteil von 82 % an dem Projekt und erwartet zunächst eine jährliche Produktion von 150.000 oz (Sino Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 183 $/oz (Stand 2005). Die Reserven des Projekts konnten auf 2,4 Mio oz und die Ressourcen auf 3,3 Mio oz (jeweils Sino Anteil) ausgeweitet werden, was erhebliches Wachstumspotential eröffnet. Sollte die Produktion auf eine Jahresrate von 250.000 oz (Sino Anteil) gesteigert werden, hätte die Mine eine Lebensdauer der Reserven von 9,6 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 13,0 Jahren. Die Entwicklungskosten des Projekts liegen mit 123,5 Mio A$ relativ niedrig. Die Ressource im White Mountain Projekt (95 % Anteil) konnte von 393.000 auf 804.000 oz (Sino Anteil) mehr als verdoppelt werden. Sino Gold erwartet, das Projekt als 2. Goldmine der Gesellschaft in Produktion bringen zu können. Mit Gold Fields (SA) wurde ein Rahmenabkommen geschlossen, in China Erzkörper mit einem Volumen von über 5 Mio oz und einer jährlichen Produktionsmöglichkeit von über 500.000 oz gemeinsam zu erschließen. Gold Fields hat sich mit der Ausgabe von 6,5 Mio Aktien zu 5,58 A$/Aktie an Sino Gold beteiligt. Sino hält einen Anteil von 19,9 % an Golden Tiger Mining mit einem Marktwert von 1,5 Mio A$. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 424.000 oz und decken einen Produktionszeitraum von 1,7 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen stiegen auf 81,3 Mio A$ (79,2 Mio A$) oder 147 $/oz (138 $/oz). Beurteilung: Mit der Jinfeng Mine betreibt Sino Gold die zweitgrößte chinesische Goldmine. Sollte Sino Gold bei einer jährlichen Produktion von 250.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 19,7 zurückfallen. Positiv sind die Wachstumsaussichten, das Joint Venture mit Gold Fields und die strategisch günstige Plazierung in China. Negativ wirken sich die Vorwärtsverkäufe aus. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,50 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 4,00 auf 6,00 A$. Sino Gold bleibt damit eine Verkaufsempfehlung. Empfehlung: Über 6,00 A$ verkaufen, aktueller Kurs 6,08 A$, Rückkauf unter 3,50 A$. Sino wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung unter 1,50 A$ vom 15.05.05 und Verkaufsempfehlung vom 25.08.06 bei 5,04 A$).