Basis für Anstieg

Der Goldpreis konnte am Freitag im New Yorker Handel zunächst von 653 auf 657 $/oz zulegen, wurde im Handelsverlauf aber auf 650 $/oz unter das Ausgangsniveau gedrückt. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong freundlicher und notiert aktuell mit 652 $/oz um etwa 2 $/oz unter dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weiterhin seitwärts und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt für die nächsten Tage vor. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis in einer engen Handelsspanne seitwärts (aktueller Preis 15.973 Euro/kg, Vortag 15.981 Euro/kg). Wir erwarten trotz der Korrektur der letzten Wochen für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis leicht nachgibt (aktueller Preis 12,95 $/oz, Vortag 13,03 $/oz). Platin hält sich stabil (aktueller Preis 1.205 $/oz, Vortag 1.207 $/oz), Palladium setzt den Aufwärtstrend fort (aktueller Preis 355 $/oz, Vortag 354 $/oz). Die Basismetalle verlieren zwischen 1 und 2 %. Zink gibt 3,1 % nach. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 530 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt um 0,5 % oder 0,7 auf 132,0 Punkte leicht nach. Bei den Standardwerten verliert Freeport 1,6 %. Bei den kleineren Werten geben Northgate 2,8 %, Queenstake 2,7 % und Northern Orion 2,3 % ab. Gegen den Trend können Rio Narcea 4,9 % und Gabriel 2,6 % zulegen. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel leicht nachgebend. DRD Gold bricht um 7,2 % ein. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich mit einer freundlicheren Tendenz. Bei den Produzenten können Kingsgate und Tanami jeweils 9,1 %, Tribune 5,3 % und Oceana 3,5 % zulegen. St Barbara gibt 4,4 % nach. Bei den Explorationswerten steigen Austindo 26,3 % und Metex 15,0 %. Integra gibt 7,7 % nach. Bei den Basismetallwerten verbessert sich Gindalbie 7,2 %. Cape Lambert fallen 9,1 %, Perilya 3,5 % und Mincor 3,3 % zurück. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag erneut Umsätze auf hohem Niveau. Viele Bestellungen und Anfragen erreichten uns auch über das Wochenende. Die Umsatzschwerpunkte liegen nach wie vor im Silberbereich bei 1 oz Maple Leaf, 1 kg Kookaburra und 1 oz American Eagle. Im Goldbereich werden das Standardprodukt 1 oz Krügerrand aber auch viele Münzen der Lunar-Serie nachgefragt. Mit der Entscheidung die Lunar-Serie im Jahr 2008 mit einem neuen Rattenmotiv fortzusetzen und der gleichbleibenden Auflage von jährlich nur 30.000 Münzen erwarten wir auch für die älteren Jahrgänge eine weiterhin hohe Nachfrage. Bitte beachten Sie hierbei, daß bis auf die Jahrgänge 2000, 2001 und 2002 mit den Motiven Drache, Schlange und Pferd alle übrigen Münzen mit nur geringen Aufschlägen zum Goldpreis gehandelt werden und nach dem Erreichen der Auflagenhöhe mit steigenden Sammleraufgeldern gerechnet werden muß. Als nächstes Motiv, das diese Grenze erreicht wird der Hund (Jahrgang 2006) erwartet. Unsere Preisliste und weitere Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 12.03.07 Lihir (AUS, Kurs 3,17 A$, MKP 4.398 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) einen Anstieg der Goldproduktion auf den Rekordwert von 226.000 oz, was einer Jahresrate von 900.000 oz entspricht. Das Produktionsziel von 670.000 oz für das Geschäftsjahr 2006 konnte mit einer Gesamtproduktion von 651.000 oz dennoch nicht ganz erreicht werden. Für das Geschäftsjahr 2007 erwartet Lihir eine Gesamtproduktion zwischen 800.000 und 830.000 oz, wobei die Produktion im 1. Halbjahr nur bei 330.000 bis 350.000 oz liegen soll. Die Nettoproduktionskosten sollen 2007 unter 350 $/oz liegen. Bei Nettoproduktionskosten von 316 $/oz (372 $/oz) und einem Verkaufspreis von 512 $/oz (508 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 136 auf 196 $/oz. Der niedrige Verkaufspreis ist auf umfangreiche Lieferungen in Vorwärtsverkäufe zurückzuführen. Im Geschäftsjahr 2006 erreichte der operative Gewinn 102,5 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 42,9 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 830.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 28,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 49,5 Jahre. Derzeit führt Lihir Studien durch, die jährliche Produktion auf 1,0 bis 1,1 Mio oz zu erhöhen, was mit Investitionen etwa 750 Mio A$ bis 2010 möglich erscheint. Am 17.10.06 machte Lihir ein Übernahmeangebot an Ballarat (AUS), die mit ihrem Produktionsbeginn kürzlich scheiterten, wegen ihrer großen Ressourcenbasis jedoch über ein gutes Wachstumspotential verfügen. Der Umfang der Derivatepositionen reduzierte sich auf 1,1 Mio oz (1,3 Mio oz), was einen Produktionszeitraum von 1,4 Jahren (1,9 Jahren) abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erreichten am 31.12.06 insgesamt 449,3 Mio A$, was 292 $/oz entspricht. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 63,5 Mio A$ (82,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 923,5 Mio A$ (625,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Lihir präsentiert sich als gewinnschwacher australischer Standardwert. Negativ sind die hohe Bewertung, die Belastung aus den Vorwärtsverkäufen und die steigende Kreditbelastung. Positiv sind die Wachstumsaussichten in der Produktion, die längerfristige Gewinnentwicklung und das große Potential der Reserven und Ressourcen. Sollte die Produktionsausweitung auf jährlich 1,1 Mio oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz gelingen, würde das KGV auf 20,0 zurückfallen. Lihir bleibt eine Verkaufsposition. Empfehlung: Über 3,00 A$ verkaufen, aktueller Kurs 3,17 A$, Rückkauf unter 2,00 A$. Lihir wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 29.08.06 bei 2,91 A$).