Wolframio en crisis: Almonty renueva su cúpula financiera mientras Sangdong y Montana toman el relevo de China

Almonty vive una semana crucial: nuevo director financiero, junta de accionistas, récord de precios del wolframio y avances en la mina Sangdong, clave geopolítica frente a China.

Junio arranca con una semana crucial para Almonty Industries. El 1 de junio asume Jorge Beristain como nuevo director financiero; el 9 de junio los accionistas se reúnen para aprobar las cuentas y la estructura de gobierno. Entre ambos hitos, la mina de Sangdong en Corea del Sur avanza hacia su plena capacidad comercial y el mercado del wolframio registra precios que no se veían en décadas. El calendario corporativo se tensa justo cuando la demanda estratégica del metal se dispara.

China controla más del 80 % de la producción global de wolframio. Desde que comenzó el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán en febrero, Pekín ha endurecido sus restricciones a la exportación. El resultado: el precio del parawolframato amónico, referencia del sector, ha superado los 3.000 dólares por tonelada, un alza de más del 50 % solo en mayo y una triplicación desde finales de diciembre. El wolframio es irremplazable en blindajes, munición antiblindaje, misiles y la interconexión eléctrica de los chips semiconductores que alimentan la inteligencia artificial. Sin wolframio no hay defensa occidental ni centros de datos.

Frente a ese vacío, Almonty ha reactivado la mina de Sangdong, cerrada durante más de treinta años. La fase 1, en marcha desde el pasado 17 de marzo, procesa 640.000 toneladas de mineral al año y produce unas 2.300 toneladas de concentrado. La fase 2, prevista para 2027, duplicará la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas y 4.600 toneladas de concentrado. Sangdong tiene potencial para operar durante un siglo. A plena producción, la mina podría cubrir cerca del 40 % de la demanda mundial de wolframio fuera de China. No es una mina más: es una palanca geopolítica.

Los números del primer trimestre de 2026 reflejan esa transformación. Los ingresos alcanzaron 25,4 millones de dólares, un 221 % más que el año anterior. El flujo de caja operativo pasó de negativo en 4,4 millones a positivo en 9,7 millones. El Ebitda ajustado se situó en 6,1 millones, frente a las pérdidas de 2,4 millones del mismo periodo de 2025. La caja cerró en 259,9 millones de dólares y el capital circulante en 169,5 millones. La compañía respira con liquidez suficiente para afrontar la siguiente fase.

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En paralelo, Almonty construye una segunda pata en Estados Unidos. El proyecto Gentung, en el condado de Beaverhead (Montana), cuenta con derechos exclusivos de exploración y desarrollo. La producción inicial está prevista para la segunda mitad de 2026, con una capacidad de aproximadamente 140.000 unidades métricas de trióxido de wolframio al año. La sede social ya se ha trasladado desde Toronto a Dillon, Montana, un gesto que subraya la apuesta por el mercado estadounidense.

El nuevo director financiero, Jorge Beristain, CFA, aterriza con una sólida trayectoria en el sector de los metales. Era vicepresidente de finanzas en Ryerson Holding, un centro de servicios metálicos con 5.000 millones de dólares de facturación, y antes dirigió las finanzas de Central Steel & Wire, filial de Ryerson con 800 millones de ingresos. Su incorporación, anunciada el 6 de mayo, se produce tras la salida de Brian Fox; Guillaume de Lamazière, responsable de desarrollo, ha ocupado el puesto de forma interina. Beristain asume el mando el 1 de junio, justo a tiempo para la junta general.

La junta de accionistas se celebrará el 9 de junio a las 10:00 hora de Toronto. Tienen derecho a voto los titulares de acciones ordinarias al cierre del 24 de abril. En el orden del día figuran la aprobación de las cuentas anuales de 2025, la fijación del consejo en siete miembros y la reelección de Zeifmans LLP como auditor. Almonty cuenta con aproximadamente 284 millones de acciones en circulación y un nuevo plan de incentivos que incluye opciones, unidades de acciones restringidas y derechos de acciones diferidas.

El contexto regulatorio refuerza la urgencia. A partir de enero de 2027, la norma DFARS 252.225-7052 del Pentágono prohibirá a los contratistas de defensa estadounidenses adquirir determinados polvos y aleaciones de wolframio de origen chino o ruso. La UE, por su parte, estudia crear reservas estratégicas de wolframio, galio, tierras raras, magnesio, germanio y grafito. La ventana de oportunidad para Almonty es estrecha y está alineada con sus plazos.

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El mercado ya ha descontado buena parte de esta historia. El jueves anterior al cambio de CFO, las acciones cerraron a 28,25 dólares canadienses. En lo que va de año acumulan un avance del 134,83 %; en doce meses, la rentabilidad asciende al 616,10 %. Sin embargo, el precio cotiza un 11,91 % por debajo de su reciente máximo y el RSI de 85,1 indica sobrecompra a corto plazo. La acción está caliente, y la reunión del 9 de junio será la prueba de fuego para demostrar que la gestión puede combinar el crecimiento operativo con una disciplina financiera sólida.

Almonty tiene viento a favor: precios récord, una mina que ya genera caja, un proyecto estadounidense en marcha y un equipo financiero renovado. Pero el listón está alto. La junta de junio no es un trámite; es el primer examen de una nueva etapa en la que el wolframio occidental deja de ser una promesa para convertirse en una realidad industrial.

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