Sivers Semiconductors: una ampliación récord de 60 millones que no logra disipar las sombras sobre el lock-up
02.07.2026 - 18:34:18 | boerse-global.de
La demanda institucional superó con creces la oferta, pero los inversores castigan la acción con saña. Sivers Semiconductors completó una colocación acelerada por la que captó unos 60 millones de euros —equivalentes a 700 millones de coronas suecas— mediante la emisión de 12.280.701 nuevas acciones ordinarias. El precio de suscripción, fijado en 57 coronas suecas, incorporó un descuento cercano al 10% sobre la cotización previa. El apetito de los grandes fondos fue tan intenso que la operación quedó sobresuscrita, un hecho que los analistas de Redeye han valorado positivamente al considerar que la dilución de apenas un 3% refuerza el balance de la compañía.
Sin embargo, en el parqué la euforia se tornó en estampida. La acción acumula dos jornadas consecutivas de pérdidas de dos dígitos: el jueves cedió un 9,75% hasta los 4,82 euros, después de haber caído más de un 10% el miércoles. En los últimos treinta días, el desplome ronda el 45% y desde el máximo anual alcanzado el 3 de junio —10,23 euros— la corrección supera el 53%. El valor se ha más que duplicado desde el mínimo de 52 semanas de 0,27 euros registrado en marzo, pero la volatilidad no da tregua: la volatilidad anualizada a 30 días se sitúa en un 221%, y el RSI, en 36,8, indica sobreventa sin que por ahora se vislumbre un suelo firme.
La polémica se ha centrado en la gestión de los plazos de indisponibilidad. El diario sueco Dagens Industri ha alertado de lo que considera "señales de advertencia" al detectar una posible desviación de los compromisos de lock-up previos. Sivers ya había reconocido que Pareto Securities, banco colocador de la anterior emisión de abril, concedió una excepción para poder lanzar la nueva ampliación sin respetar el período de inmovilización de 180 días que aún estaba vigente. Para la operación actual, la compañía se ha comprometido a un nuevo lock-up de 120 días naturales, pero la falta de claridad sobre las condiciones originales ha erosionado la confianza de los minoristas.
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El consejero delegado, Vickram Vathulya, justifica la urgencia de la financiación en la necesidad de escalar la producción de láseres de fosfuro de indio (InP) y amplificadores ópticos, componentes críticos para centros de datos de inteligencia artificial, comunicaciones por satélite, sistemas LiDAR para automoción y defensa. La compañía también planea reforzar su equipo comercial e incrementar la inversión en I+D. Todo ello forma parte de la hoja de ruta hacia un doble listing en el Nasdaq estadounidense, previsto entre finales de 2026 y principios de 2027, que permitiría a Sivers acceder a un pool de capital más amplio y acercarse a su base de clientes en Norteamérica.
A pesar del castigo bursátil, no todos los analistas han enterrado al valor. El analista independiente conocido como Serenity, una figura respetada en el sector, califica la oportunidad como "única en una generación" gracias a la apuesta de Sivers por la fotónica de silicio y el copackaged optics (CPO) para IA. Entre los catalizadores señala la próxima cualificación con WIN Semiconductors y el esperado salto al Nasdaq, aunque reconoce riesgos relacionados con la ejecución, la dilución adicional y la competencia. Por su parte, Redeye ha elevado su precio objetivo hasta las 68 coronas suecas, confiando en que la inyección de capital y el fortalecimiento del balance despejen el camino.
Los próximos meses serán decisivos para determinar si la controversia sobre los lock-up es un incidente pasajero o deja cicatrices más profundas. La cualificación de la tecnología InP entre clientes clave y el ritmo de escalado de la producción marcarán el compás hasta la llegada al Nasdaq. De momento, Sivers tiene la liquidez asegurada, pero la confianza del mercado sigue en el aire.
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