Nvidia se cita con los inversores el 20 de mayo: récord en bolsa, viaje a China y el desembarco de Vera Rubin

Nvidia alcanza un nuevo techo en bolsa a 223,75 dólares, impulsada por el gasto masivo en IA de los hiperscalares y con expectativas de ingresos récord en su próxima presentación fiscal.

La cotización de Nvidia marca máximos históricos justo cuando la compañía entra en la recta final hacia la publicación de sus cuentas del primer trimestre fiscal. El próximo 20 de mayo, el mercado pondrá a prueba la capacidad del fabricante de chips para sostener una capitalización que ya supera los 5,4 billones de dólares. Pero la cita lleva aparejada una variable que trasciende los números: la diplomacia. Su consejero delegado, Jensen Huang, forma parte de una delegación de alto nivel que viaja esta semana a China, en un contexto de restricciones a la exportación que pesan sobre su negocio en el país asiático.

La acción alcanzó el martes los 223,75 dólares, un nuevo techo histórico. El avance contrasta con el comportamiento del sector: el índice PHLX Semiconductor cedió casi un 5% ese mismo día, después de haber marcado también un récord la jornada anterior. Nvidia se desmarca así temporalmente de la tendencia general de los semiconductores.

Los hiperscalares disparan sus inversiones en IA

El motor del rally no es otro que la vorágine inversora de los grandes operadores de la nube. Según las previsiones recogidas por analistas, el gasto en inteligencia artificial podría alcanzar entre 650.000 y 725.000 millones de dólares en 2026. Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta han elevado sus planes tras sus respectivos resultados, con una cifra agregada que roza los 725.000 millones, un 77% más que el ejercicio anterior. Morgan Stanley va todavía más lejos y estima que los cuatro hiperscalares destinarán 805.000 millones en 2026 y hasta 1,1 billones en 2027.

Ese torrente de dinero no acaba íntegramente en las arcas de Nvidia, pero la compañía ocupa un eslabón esencial en la cadena de suministro. El analista de Wells Fargo Aaron Rakers elevó el pasado 12 de mayo el precio objetivo de 265 a 315 dólares, con recomendación de sobreponderar. Su modelo se basa en la capacidad eléctrica de las grandes infraestructuras de IA, que pasaría de 9,2 gigavatios en la actualidad a 25,2 en 2029. Para el ejercicio fiscal 2027, Wells Fargo proyecta unos ingresos en la división de centros de datos de 354.500 millones de dólares, ligeramente por encima del consenso. Susquehanna también subió su objetivo hasta los 275 dólares, desde los 250 anteriores, apoyado en el impulso de la producción del chip GB300 y en la futura arquitectura Vera Rubin.

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Expectativas elevadas para el 20 de mayo

El consenso del mercado anticipa para el primer trimestre del año fiscal 2027 unos ingresos de 78.800 millones de dólares y un beneficio por acción de 1,77 dólares. La propia compañía había fijado una guía de 78.000 millones, excluyendo el negocio en China. De cara al segundo trimestre, los analistas esperan 86.600 millones de dólares de facturación, lo que supondría un crecimiento interanual del 85%. Si Nvidia cumpliera con esas cifras, la tesis de inversión en inteligencia artificial recibiría un nuevo espaldarazo.

Pero el mercado no se conforma con el pasado. El foco estará en el guidance, sobre todo porque las valoraciones ya descuentan una parte importante de ese crecimiento. El 20 de mayo, los inversores examinarán con lupa la demanda de los hiperscalares y el impacto real de las restricciones en China. Ahí reside la incógnita geopolítica.

Huang viaja a Pekín con la Casa Blanca

Jensen Huang fue incluido el 13 de mayo, con apenas unas horas de antelación, en la delegación presidencial que viaja a China. Tras una llamada telefónica del presidente estadounidense, el ejecutivo se sumó al grupo a bordo del Air Force One sobre Alaska. Le acompañan Tim Cook (Apple) y Elon Musk (Tesla), entre otros. Las reuniones con la cúpula china se celebran entre el jueves y el viernes.

El momento no puede ser más delicado para Nvidia. Sus chips más potentes, la serie H200, están sujetos a restricciones de exportación y aún no disponen de autorización para venderse en China. Huang ha declarado que su objetivo es apoyar los intereses nacionales de Estados Unidos. El desenlace de las conversaciones podría afectar directamente a los permisos de venta y, por extensión, a la trayectoria de ingresos del grupo.

Vera Rubin, el próximo gran ciclo de producto

La hoja de ruta tecnológica sigue su curso. La nueva plataforma Vera Rubin estará disponible para los socios en la segunda mitad de 2026. La producción de prueba arrancará en junio, y los primeros envíos a grandes proveedores de la nube norteamericanos —AWS, Google Cloud, Microsoft y OCI— comenzarán en julio. Nvidia promete una capacidad de inferencia diez veces superior y una reducción de los costes por token de igual magnitud. El objetivo es ofrecer más rendimiento para aplicaciones de inteligencia artificial en tiempo real.

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La acción, en zona neutral pese al récord

En euros, el título cerró el martes en 188,16 euros, justo en su máximo de 52 semanas. Desde enero acumula una subida del 16,80%. El RSI se sitúa en 56,4, dentro de un rango neutro, y la distancia respecto a la media de 200 sesiones es del 18,80%. Son indicadores que sugieren que el movimiento alcista no está sobrecomprado, sino que responde a una tendencia sólida.

Compensación de Huang a la baja

Al margen de la cotización, la compañía comunicó un cambio en la retribución de su consejero delegado. Para el ejercicio fiscal 2026, la compensación total de Huang fue de 36,3 millones de dólares, frente a los 49,9 millones del año anterior. El descenso se explica principalmente por menores adjudicaciones de acciones. El salario base se mantuvo en 1,5 millones, el bono en 6 millones, y se le concedieron acciones vinculadas al rendimiento con un valor estimado de 141,3 millones.

Una valoración exigente

Pese a los récords, la valoración sigue siendo el talón de Aquiles. El 86% de cuota de mercado en aceleradores de IA se mantiene estable desde 2024, pero la competencia no desaparece. De los 37 analistas que cubren el valor, el precio objetivo medio es de 272 dólares, lo que representa un potencial de subida cercano al 26% desde los niveles actuales. La cita del 20 de mayo dirá si ese margen se amplía o si, por el contrario, la geopolítica y las expectativas ya descontadas ponen en entredicho la sostenibilidad del rally.

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