BioNTech encara el examen de ASCO con 20.000 millones en caja y un vacío en la cúpula directiva

BioNTech presenta en ASCO datos fase 2 de Pumitamig para cáncer de pulmón. Pérdidas millonarias, salida de fundadores y apuesta oncológica.

El gigante alemán de la biotecnología atraviesa una de las transiciones más delicadas de su historia. Con casi 20.000 millones de dólares en reservas, la compañía que saltó a la fama por su vacuna contra la covid-19 se juega su futuro en la oncología. Pero el calendario aprieta: a finales de mayo, en el congreso ASCO, BioNTech presentará los datos de fase 2 de su candidato estrella, Pumitamig, en un ensayo contra el estándar Pembrolizumab para cáncer de pulmón.

El primer trimestre dejó cifras que explican la urgencia. Los ingresos se desplomaron hasta los 118,1 millones de euros, un 24% por debajo de lo esperado por el mercado. Las pérdidas netas alcanzaron los 532 millones de euros, lastradas por unos gastos en I+D que superaron los 650 millones de dólares. La caída de las ventas de la vacuna ya no compensa el coste del giro estratégico.

Pese al agujero, la directiva mantiene la previsión anual de facturación entre 2.000 y 2.300 millones de euros. Y, como muestra de confianza, ha solicitado autorización para recomprar acciones propias por valor de hasta 1.000 millones de dólares. La Bolsa, sin embargo, ha ignorado el gesto: el título cotiza en torno a los 80 euros y acumula una caída mensual cercana al 5%. Lejos del promedio histórico, el valor se ha movido lateralmente desde que marcó su mínimo del año el mismo día del anuncio de salida de los fundadores.

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Esa salida es el segundo gran foco de incertidumbre. Ugur Sahin y Özlem Türeci, arquitectos de BioNTech, abandonarán sus cargos como consejero delegado y directora médica al cierre del ejercicio. Ambos planean lanzar una nueva empresa de biotecnología centrada en innovaciones de mRNA de próxima generación. BioNTech licenciará ciertos derechos tecnológicos a cambio de una participación minoritaria en el nuevo proyecto, pero la dirección ha descartado aportar financiación recurrente.

El consejo de supervisión ya busca sucesores. En la junta general del 15 de mayo se someterá a votación la ampliación del órgano con dos nuevos especialistas en desarrollo clínico, un movimiento para apuntalar la transición. Analistas de Leerink Partners ven el relevo como lógico para una compañía madura, pero advierten del lastre a corto plazo que supone un vacío de liderazgo percibido.

Mientras tanto, la cartera oncológica ofrece argumentos de esperanza. Gotistobart, otro de los fármacos en desarrollo, logró reducir el riesgo de muerte en pacientes con cáncer de pulmón en un 54% frente a la quimioterapia estándar. BioNTech tiene previsto iniciar este año varios ensayos de registro adicionales y divulgar más datos intermedios durante los próximos meses.

Las posturas de los analistas reflejan la división del mercado. Goldman Sachs mantiene una recomendación de compra, mientras que Leerink Partners ha rebajado su precio objetivo hasta los 94 dólares, al cuestionar las posibilidades de éxito de un nuevo estudio oncológico. Los próximos días serán decisivos: si los resultados de Pumitamig en ASCO convencen, la credibilidad de la metamorfosis dará un salto. Si no, la incertidumbre sobre la dirección sin los fundadores podría prolongarse.

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