Nvidia se apoya en dos pilares: los pedidos récord de Dell y una inversión sin precedentes en Taiwán

Dell reporta récord de 43.800M$ en ventas y Nvidia invertirá hasta 150.000M$ anuales en Taiwán, señal de que el ciclo de inversión en IA no se agota.

Dos señales de distinto calibre han llegado esta semana al mercado para confirmar que la demanda de inteligencia artificial no solo se mantiene, sino que se acelera. Dell ha presentado una cartera de pedidos de servidores por 24.400 millones de dólares, mientras que Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, ha desvelado que la compañía destinará entre 100.000 y 150.000 millones de dólares anuales a sus socios de fabricación en Taiwán. Ambas cifras dibujan un ecosistema en plena ebullición.

Los números de Dell son la prueba más tangible de que los clientes siguen comprando infraestructura llave en mano. En su primer trimestre fiscal, la compañía texana alcanzó unos ingresos récord de 43.800 millones de dólares, un 88% más que el año anterior. Dentro de esa cifra, los servidores optimizados para IA generaron 16.100 millones. Y la proyección para el conjunto del ejercicio resulta aún más reveladora: Dell espera vender unos 60.000 millones en servidores de IA, lo que supone un salto del 144%.

El propio Nvidia había ofrecido su propia fotografía del mercado días antes. En el arranque de su año fiscal 2027, los ingresos totales se dispararon hasta los 81.600 millones de dólares, con un crecimiento del 85%. El centro de datos, su división estrella, facturó 75.200 millones, un 92% más. La coincidencia entre ambas lecturas refuerza la tesis de que el ciclo de inversión en IA no muestra signos de agotamiento.

Pero Nvidia no se limita a vender chips; está reconfigurando toda su cadena de suministro para evitar cuellos de botella. Huang confirmó durante la conferencia TD Cowen del 28 de mayo que el gasto anual en Taiwán —destinado a la arquitectura Blackwell Ultra y a la futura plataforma Vera Rubin— alcanzará los tres dígitos. Los primeros sistemas con Vera Rubin tienen prevista su entrega en 2026, y el ejecutivo aseguró que los plazos de producción se mantienen según lo previsto.

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La apuesta por la conectividad óptica es otro frente estratégico. Según un informe de Rosenblatt Securities, Nvidia ha exigido a sus proveedores multiplicar por veinte la capacidad de producción de láseres de fosfuro de indio hasta 2030. Los propios fabricantes consideran más realista un incremento de doce veces, pero la simple petición revela que los componentes ópticos se han convertido en el nuevo cuello de botella para los grandes clústeres de GPUs. La tecnología co-packaged optics, que sitúa las conexiones al lado mismo de los chips, promete mayor velocidad y menor consumo.

En el plano bursátil, la acción de Nvidia se mueve en terreno de consolidación. Este viernes cotiza a 184,64 euros, con una subida acumulada del 14,61% en lo que va de año y del 51,34% en los últimos doce meses. El RSI se sitúa en 36,4 —zona de ligera sobreventa— tras varios meses de movimiento lateral entre los 210 y los 230 dólares. Desde los máximos de mediados de mayo, el precio ha cedido cerca de un 8%, aunque aún se mantiene un 15% por encima de su media móvil de 200 sesiones.

Las métricas operativas siguen siendo el pilar que sostiene la valoración. La compañía registró un margen bruto GAAP del 74,9% (75% en términos ajustados) y un beneficio por acción diluido de 2,39 dólares según GAAP, o 1,87 dólares en cifras ajustadas. La capitalización bursátil ronda los 5,23 billones de dólares, con un PER de aproximadamente 32,6 veces sobre un beneficio por acción de 6,57 dólares.

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De cara al segundo trimestre del ejercicio 2027, los analistas esperan una facturación cercana a los 91.000 millones de dólares. El mercado prestará especial atención a la nueva segmentación del negocio de centros de datos, que separará las ventas a hiperescalares de las dirigidas a clientes empresariales e industriales bajo la denominación ACIE. Esa división permitirá medir con mayor precisión cómo se diversifica la demanda.

El siguiente catalizador llegará el 1 de junio, cuando Huang pronuncie la keynote de la GTC en Taipéi. Se espera que ofrezca detalles técnicos sobre Vera Rubin y que posiblemente presente novedades en el ámbito de la IA física y la robótica. Mientras tanto, el mercado digiere dos mensajes complementarios: que los clientes compran servidores como nunca y que Nvidia está blindando su infraestructura productiva como nunca antes.

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