Microsoft: la Fundación Gates liquida su participación mientras Pershing Square apuesta 2.300 millones
17.05.2026 - 03:23:29 | boerse-global.de
El mapa accionarial de Microsoft se ha reconfigurado en las últimas semanas con dos movimientos de signo opuesto que reflejan la tensión entre la salida de un inversor de largo plazo y la entrada de un gestor activo en busca de gangas. La Fundación Bill & Melinda Gates ha vendido las últimas 7,7 millones de acciones que aún conservaba, un paquete valorado en unos 3.200 millones de dólares, mientras que el fondo Pershing Square de Bill Ackman ha irrumpido con una posición de aproximadamente 5,65 millones de títulos, equivalentes a 2.300 millones de dólares al cierre del viernes.
La desinversión de la fundación no debe interpretarse como un distanciamiento de su cofundador respecto al gigante del software. Bill Gates mantiene en su patrimonio personal cerca de 103 millones de acciones, valoradas en unos 43.000 millones de dólares. La venta responde a las necesidades de liquidez de la fundación, que prevé elevar sus desembolsos anuales hasta los 9.000 millones de dólares en 2026. El trust ha optado por monetizar su participación sin afectar la posición personal de Gates.
Por el lado contrario, Ackman ha justificado su entrada en Microsoft apelando a una valoración "altamente atractiva" tras el desplome de febrero. Pershing Square habría comprado a un múltiplo de aproximadamente 21 veces los beneficios esperados, muy por debajo de la media histórica del grupo. El inversor subraya la solidez del negocio de Microsoft 365 y la creciente demanda de inferencia de inteligencia artificial sobre Azure como palancas de crecimiento estructural.
El momento de la compra coincide con una corrección que sitúa el rendimiento anual de la acción en un -10,07%, pese al rebote del 3,42% registrado el viernes, que dejó el precio en 362,95 euros. El PER trailing se sitúa en 25,11, frente a la mediana de cinco años de 34,15. Varios modelos de valoración sitúan el precio justo por encima de los 550 dólares, mientras que Wedbush (Dan Ives) fija el objetivo en 575 dólares y TD Cowen en 540 dólares, ambos con recomendación de compra.
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Un factor que refuerza el optimismo de Ackman es la renovación del acuerdo comercial con OpenAI. A partir de 2026, Microsoft recibirá pagos estimados en 6.000 millones de dólares anuales, frente a los 4.000 millones previstos anteriormente. Además, conserva el acceso a la propiedad intelectual y los modelos de OpenAI hasta 2032, así como el derecho de preferencia para alojar sus productos en Azure. No obstante, OpenAI podrá utilizar también la nube de AWS o Google, lo que reduce la exclusividad.
En el plano operativo, Microsoft sigue redirigiendo capital hacia la inteligencia artificial. LinkedIn ha anunciado un recorte de plantilla del 5%, unos 875 empleos, que afecta a las áreas de ingeniería, producto y marketing. En seguridad, el sistema interno MDASH ha identificado 16 vulnerabilidades hasta ahora desconocidas en Windows, cuatro de ellas críticas para ejecución remota de código, que ya fueron corregidas en el último Patch Tuesday. En junio comenzará una prueba privada para clientes empresariales.
El escenario regulatorio añade incertidumbre. La autoridad británica de competencia (CMA) ha abierto un nuevo expediente sobre las prácticas cloud de Microsoft, mientras que el litigio entre Elon Musk y OpenAI podría llevar a ejecutivos de la compañía a declarar como testigos. La relación con OpenAI es objeto de escrutinio creciente, aunque Microsoft ha empezado a desarrollar sus propios modelos de lenguaje, como la serie MAI, que prometen reducir hasta un 50% el coste de GPU frente a alternativas externas.
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Técnicamente, la acción ha recuperado la media móvil de 50 días (342,82 euros) pero sigue por debajo de la de 200 días (396,86 euros). El RSI se sitúa en 66,4, señal de fortaleza a corto plazo sin confirmar aún un cambio de tendencia. El siguiente nivel de resistencia está en torno a los 359,52 euros (media de 100 días); si lo supera, el camino hacia la media de 200 días quedaría despejado.
La combinación de la entrada de Ackman, la mejora del acuerdo con OpenAI y la contención del gasto operativo dibuja un escenario más favorable que el que anticipaba la simple salida de la Fundación Gates. La segunda mitad del año será clave para ver si Azure acelera su crecimiento, como espera TD Cowen, y si la valoración atrae a más inversores de perfil activo.
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