D-Wave Quantum: el binomio entre la ayuda federal y los pedidos récord marca el compás antes del Investor Day

D-Wave Quantum firma carta de intenciones por $100M con el Gobierno estadounidense a cambio de acciones, desatando un repunte bursátil del 7% y un optimismo mayoritario entre analistas.

El Departamento de Comercio de Estados Unidos ha imprimido un giro inédito a su política de fomento tecnológico al vincular las subvenciones multimillonarias con participaciones accionariales. D-Wave Quantum ya ha firmado una carta de intenciones por 100 millones de dólares en el marco del CHIPS and Science Act, y a cambio emitirá acciones por ese mismo valor para el Gobierno. El mercado respondió de inmediato: el jueves, los títulos cerraron a 25,30 euros, un repunte superior al 7% acompañado de un volumen de 54 millones de acciones intercambiadas, un 69% por encima de la media. La capitalización bursátil escaló hasta rozar los 11.000 millones de dólares.

La semana no fue, sin embargo, un camino de rosas. A mitad de semana, la cotización sufrió un desplome intradía superior al 10% por las dudas sembradas en torno a la superioridad computacional de la compañía, que respondió con un comunicado tachando las informaciones de inexactas. La recuperación fue rápida: en el último mes, el valor acumula una ganancia cercana al 58% y prácticamente duplica el mínimo de 52 semanas registrado en marzo, los 11,32 euros. El promedio de 50 sesiones, por su parte, se sitúa aún en 16,70 euros, señal de la fuerte aceleración reciente.

Los analistas mayoritariamente respaldan la historia. De los 17 expertos que cubren el valor, 14 recomiendan comprar, dos mantener y uno vender. El precio objetivo medio a doce meses ronda los 34 dólares, aunque Rosenblatt Securities apunta a 43. Mizuho rebajó recientemente su estimación a 29 dólares, pero mantuvo la calificación de "outperform". En cualquier caso, la horquilla deja un potencial alcista de entre el 14% y el 70% desde los niveles actuales.

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Los resultados del primer trimestre, publicados el 12 de mayo, dibujan un panorama dual. Los ingresos cayeron un 81%, hasta 2,9 millones de dólares, por la ausencia de una venta importante de sistemas que sí se contabilizó el año anterior. Pero la otra cara de la moneda es un récord de nuevos pedidos: 33,4 millones de dólares, un incremento cercano al 2.000%. Destacan un contrato de 20 millones con la Florida Atlantic University y un acuerdo de QCaaS por 10 millones con una compañía del Fortune 100. La tesorería asciende a 588,4 millones, lo que proporciona un amplio colchón.

La hoja de ruta tecnológica descansa sobre dos plataformas paralelas: los sistemas de annealing, ya comercializados, y el desarrollo de ordenadores de puertas lógicas con corrección de errores. La adquisición de Quantum Circuits promete entregar los primeros 17 qubits de doble rail a finales de 2026, con el objetivo último de alcanzar 100 qubits lógicos en 2032. La compañía ha organizado además la conferencia Qubits Europe 2026 en Londres el 18 de junio para exhibir casos reales de uso en Europa y Norteamérica.

El próximo 1 de junio, D-Wave celebrará su primer Investor Day en la Bolsa de Nueva York, de 13 a 16 horas ET, bajo el lema "The D-Wave Difference". La dirección desgranará la estrategia financiera, la evolución comercial y la integración de Quantum Circuits. La cita llega después de una intensa ronda de presentaciones en las conferencias de TD Cowen, Needham, J.P. Morgan y Canaccord, con nuevas paradas previstas en Baird y Rosenblatt a principios de junio.

En el plano macro, el Departamento de Comercio ha anunciado una partida total de unos 2.000 millones de dólares para nueve empresas de computación cuántica. Que el Gobierno adquiera participaciones minoritarias como contrapartida representa un cambio de paradigma en la financiación pública estadounidense. Para D-Wave, que cotiza a más de 240 veces sus ingresos esperados para el ejercicio en curso, el Investor Day del domingo no es un evento más: es la primera oportunidad de demostrar que esas expectativas tienen un fundamento sólido.

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