BYD: el empuje exportador de mayo choca con la debilidad doméstica y el escepticismo del mercado

BYD batió su récord de exportaciones en mayo, pero las ventas en China cayeron un 24% y la cotización se desploma cerca de mínimos. La paradoja preocupa a los inversores.

La paradoja que envuelve a BYD se hizo más evidente en mayo. Mientras la empresa china de vehículos eléctricos batía su propio récord de exportaciones, la acción seguía perdiendo fuelle y el mercado doméstico, su tradicional fortaleza, mostraba signos de fatiga. El desfase entre la pujanza exterior y la fragilidad interior dibuja un escenario que los inversores no terminan de comprar.

Las cifras de mayo: récord exterior, estancamiento global

BYD vendió en mayo 383.453 vehículos eléctricos e híbridos enchufables, una cifra casi idéntica a la del mismo mes del año anterior (382.476 unidades). Tras ocho meses consecutivos de caídas interanuales, la compañía lograba por fin estabilizar su volumen global. El motor de ese resultado fue la exportación: 160.644 vehículos salieron al extranjero, un 80% más que en mayo de 2025. Eso representa el 42% del total de ventas del mes.

Por tipo de propulsión, los eléctricos puros alcanzaron 198.674 unidades (ligeramente por debajo del año anterior), mientras que los híbridos enchufables subieron a 178.316. Los vehículos comerciales sumaron 6.463 unidades adicionales.

Pero el detalle que preocupa es el mercado chino. En el mismo mes, BYD solo colocó 222.809 vehículos en su país de origen, un 24% menos que hace un año. El descenso se suaviza respecto a abril, pero la comparativa interanual sigue siendo muy negativa. Y no es que el mercado chino esté en retroceso: las ventas totales de electrificados en el país crecieron un 12% en mayo, hasta unos 1,36 millones de unidades. La conclusión es que BYD pierde cuota de mercado en casa, justo donde siempre fue más fuerte.

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Australia, la nueva frontera de crecimiento

Uno de los destinos donde BYD está pisando con más fuerza es Australia. En abril, la marca china se convirtió en la segunda más vendida del país, con 7.702 unidades entregadas, otro récord histórico. Para el conjunto del año, la empresa espera comercializar alrededor de 70.000 vehículos en territorio australiano. Liu Xueliang, directivo de BYD, calificó este avance como una “nueva normalidad” y no como un fenómeno coyuntural.

El crecimiento internacional es tan acelerado que, en el acumulado de los primeros cinco meses del año, BYD suma 1,405 millones de unidades vendidas en todo el mundo, todavía un 20% por debajo del mismo periodo de 2025. La pregunta es si las exportaciones podrán cerrar esa brecha lo suficientemente rápido.

La acción, al filo de los mínimos

La cotización de BYD en Europa cerró el viernes a 9,84 euros, con una caída diaria del 2,48%. En el mes, la pérdida se acerca al 10%, y en lo que va de año el retroceso supera ligeramente el 10%. Desde el máximo de 52 semanas, en los 46,39 euros, la corrección es de casi el 79%.

El panorama técnico es delicado. El precio se sitúa por debajo de las medias móviles de 50, 100 y 200 sesiones, que forman una primera zona de resistencia entre los 10,85 y los 11,05 euros. El mínimo de 52 semanas está en 9,51 euros, apenas un 3,5% por debajo del cierre actual. El RSI, en 38, refleja debilidad pero todavía no sobreventa extrema.

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En cuanto al veredicto de los analistas, las opiniones son dispares. CITIC Securities mantiene una recomendación de compra con un precio objetivo de 130 dólares de Hong Kong, confiando en el potencial exportador. Sin embargo, el escepticismo persiste por la caída de los márgenes, el fin de las subvenciones en China y el estancamiento de los volúmenes domésticos.

Lo que viene: la exportación como única tabla de salvación

El informe de mayo lanza un mensaje claro: la historia de crecimiento de BYD se está reescribiendo fuera de China. Durante junio y julio se verá si la dinámica exportadora se mantiene con la misma intensidad. Si la compañía consigue sostener la cuota exterior en niveles elevados y, al mismo tiempo, reducir la pérdida de terreno en casa, el resultado anual podría acercarse al de 2025. Si el mercado chino sigue tan flojo como hasta ahora, el récord exportador no bastará para frenar la presión sobre el valor.

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