UBS: La recta final de una fusión histórica

UBS nombra a Agustín Carstens y Luca Maestri en su consejo mientras ultima la desconexión crítica de los sistemas de Credit Suisse para materializar sinergias.

La integración de Credit Suisse por parte de UBS entra en su fase más decisiva. Mientras la entidad suiza ultima los detalles operativos clave, también refuerza su órgano de gobierno con perfiles de alto calibre. La pregunta para los inversores es clara: ¿qué factor pesará más en la evolución bursátil: la nueva estrategia de liderazgo o la ejecución técnica de la migración?

Un consejo de administración con nuevo peso específico

En un movimiento estratégico, UBS anunció el pasado 27 de febrero dos nominaciones para su consejo de administración. Se trata de Agustín Carstens y Luca Maestri, cuya elección formal se someterá a votación en la asamblea general de accionistas del 15 de abril de 2026.

El perfil de Carstens aporta una perspectiva única en regulación y banca central. Hasta junio de 2025 ejerció como director general del Banco de Pagos Internacionales (BPI) y previamente fue gobernador del banco central de México. Además, entre 2015 y 2017 presidió el Comité Monetario y Financiero Internacional del FMI. Por su parte, Luca Maestri incorpora la visión del mundo tecnológico y la gestión corporativa. Actualmente se desempeña como Vice President of Corporate Services en Apple, compañía de la que fue director financiero durante más de diez años.

Estas incorporaciones coinciden con varias salidas. William C. Dudley y Jeanette Wong no optarán a la reelección. Lukas Gähwiler, vicepresidente, dejará el consejo tras una carrera de 45 años en la entidad. Para sucederle en la vicepresidencia, se ha nominado a Markus Ronner.

El desafío tecnológico: apagar los sistemas heredados

Operativamente, el hito más inmediato y crítico está fijado para finales de marzo. En ese momento, UBS iniciará el proceso de desconexión de las plataformas tecnológicas heredadas de Credit Suisse. La migración completa está programada para concluir antes de que finalice el año.

El objetivo es claro: eliminar la duplicidad de sistemas. Actualmente, UBS opera en Suiza con dos infraestructuras IT separadas, la propia y la de Credit Suisse. La consolidación en una sola plataforma es fundamental para materializar las sinergias prometidas. La escala del proyecto es monumental, e implica la transferencia de 1,3 millones de clientes de Credit Suisse y aproximadamente 110 petabytes de datos. Como parte del proceso, se desmantelarán 3.000 aplicaciones y 40.000 servidores.

El director ejecutivo, Sergio Ermotti, ha señalado que, una vez completada esta desconexión de sistemas, se llevará a cabo una nueva ronda de recortes de personal. Se prevé la eliminación de hasta 3.000 puestos de trabajo para principios de 2027.

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Resultados sólidos en un contexto de presión bursátil

Este complejo proceso de transformación se desarrolla sobre una base financiera robusta. Los resultados del cuarto trimestre de 2025 mostraron un beneficio neto de 1.200 millones de dólares, lo que supone un incremento del 56% interanual. En el ejercicio completo de 2025, el beneficio neto alcanzó los 7.800 millones de dólares, un 53% más. Los activos bajo gestión superaron la barrera de los 7 billones de dólares, con un crecimiento del 15%.

En cuanto a la retribución al accionista, la propuesta es una dividendo de 1,10 dólares por acción, un 22% más que el año anterior. Además, la entidad ha finalizado un programa de recompra de acciones por valor de 3.000 millones de dólares. En el frente de la integración, UBS reporta que aproximadamente el 85% de las cuentas suizas ya han sido migradas, con ahorros brutos acumulados de 10.700 millones de dólares y un objetivo de sinergias de 13.500 millones.

A pesar de estos datos positivos, el mercado mantiene una actitud cautelosa. La cotización de la acción cerró el viernes en 33,15 euros, con un descenso del 2,13% en la sesión. En el último mes, el retroceso acumulado es del 13,01%. La acción cotiza también con un notable descuento respecto a su media móvil de 50 días, situada en 38,30 euros.

El próximo examen importante para la entidad está calendarizado: el 29 de abril de 2026, UBS publicará su siguiente informe trimestral. Ese documento pondrá el foco en el progreso del calendario de migración tecnológica, los posibles costes extraordinarios asociados y el avance en la captura de sinergias.

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