SoftBank: La ambiciosa apuesta por la inteligencia artificial y sus riesgos financieros

SoftBank reporta beneficios gracias a OpenAI y Arm, pero su agresiva expansión en IA y energía genera inquietud entre los acreedores y agencias de calificación.

El conglomerado tecnológico japonés SoftBank continúa su expansión agresiva en el sector de la inteligencia artificial, una estrategia que comienza a dar frutos en sus resultados pero que simultáneamente genera inquietud entre los acreedores y las agencias de calificación.

Resultados financieros y el motor de los beneficios

Tras un período de pérdidas, SoftBank ha experimentado un giro significativo en su desempeño financiero. En el último trimestre del año fiscal 2025, la compañía reportó un beneficio neto de 248.600 millones de yenes. Este dato contrasta fuertemente con la pérdida de 369.000 millones de yenes registrada en el mismo período del año anterior. Según el director financiero Yoshimitsu Goto, este repunte se debe principalmente al rendimiento de sus participaciones estratégicas, destacando las inversiones en OpenAI y en el diseñador de chips británico Arm.

Precisamente, la inversión en OpenAI es una de las más cuantiosas. SoftBank ha destinado aproximadamente 35.000 millones de dólares al desarrollador de ChatGPT, lo que le otorga una participación cercana al 11%. El valor de su gran participación en Arm también se ha visto impulsado por el fuerte crecimiento de este negocio más allá del mercado tradicional de los smartphones.

Inversiones estratégicas y la cadena de valor de la IA

La estrategia de SoftBank va más allá del software y se centra en controlar toda la cadena de suministro necesaria para la era de la IA. Su última movida en este sentido fue anunciada este lunes: la participación en una ronda de financiación de 225 millones de dólares para la startup Kandou AI. Esta operación valora a la empresa, liderada por un ex directivo de Goldman Sachs, en 400 millones de dólares. Kandou AI se especializa en el desarrollo de sistemas de IA de bajo coste y alta eficiencia energética.

Esta inversión complementa otras adquisiciones clave en hardware. El año pasado, SoftBank adquirió el diseñador de chips estadounidense Ampere por 6.500 millones de dólares. Sin embargo, la visión es aún más integral e incluye un componente crítico: la energía.

La infraestructura energética: cimentando el futuro

Para alimentar su ambicioso ecosistema de IA, SoftBank está asegurando su propio suministro de energía. La semana pasada se conocieron los planes concretos para la construcción de una central eléctrica de gas en Ohio, Estados Unidos, con un coste estimado de 33.300 millones de dólares. Esta planta forma parte de un amplio paquete de inversión japonesa en el país y se espera que genere una capacidad a largo plazo de 9,2 gigavatios.

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La primera fase de esta infraestructura, con 800 megavatios de capacidad, entrará en funcionamiento a principios de 2028. Este movimiento consolida una cadena de valor cerrada que combina el diseño de chips (a través de Arm, Ampere y Kandou), los centros de datos y ahora la generación de energía propia.

Las señales de alerta en los mercados de crédito

El ritmo acelerado de inversión está comenzando a generar preocupación en los mercados financieros. La agencia de calificación S&P Global Ratings ha revisado recientemente la perspectiva de SoftBank, cambiándola de "estable" a "negativa". Los analistas citaron como motivo principal la inversión adicional de 30.000 millones de dólares en OpenAI, la cual, según su evaluación, podría presionar la liquidez y la calidad del portfolio de la empresa.

Esta nerviosidad es palpable en el mercado de los credit default swaps (CDS), un tipo de seguro contra impagos. Las primas de los CDS a cinco años para la deuda de SoftBank han escalado hasta aproximadamente 355 puntos básicos, alcanzando su nivel más alto desde abril de 2025. Esta métrica refleja la creciente percepción de riesgo entre los inversores ante la combinación de grandes desembolsos y una deuda sustancial.

SoftBank se consolida así como un actor fundamental en la carrera global por la IA, pero su camino está marcado por una dualidad: un enorme potencial de crecimiento y un perfil de riesgo financiero en ascenso.

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