Nike: Los aranceles erosionan la rentabilidad en plena reestructuración
18.03.2026 - 14:24:09 | boerse-global.de
La reconfiguración de la cadena de suministro de Nike avanza, aunque con un coste superior al previsto. La presión sobre los márgenes se intensifica, ya que la empresa ha revisado al alza su estimación del impacto de los aranceles para el ejercicio fiscal 2026, que ahora sitúa en 1.500 millones de dólares, frente a los 1.000 millones calculados inicialmente.
Un contexto arancelario que complica la diversificación
La estrategia de reducir la dependencia de China, origen de aproximadamente el 16% de sus importaciones de calzado, pretende llevar esa cifra a un dígito para finales del año fiscal. Sin embargo, el traslado de producción a Vietnam, Indonesia y Camboya no ofrece un alivio completo. Estos países también están sujetos a tarifas estadounidenses: Vietnam afronta un 20%, mientras que Indonesia y Cambodia se ven gravadas con un 19% cada una. Así, el plan de diversificación choca con una realidad arancelaria que abarca prácticamente toda su base productiva asiática.
La incertidumbre legal añade otra capa de complejidad. Varios estados de EE.UU. han impugnado judicialmente los aranceles impuestos bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio. Por ello, sigue sin definirse si la tasa actual del 10% aumentará efectivamente hasta el 15%.
Resultados mixtos: más ingresos, menos beneficio
En su segundo trimestre, Nike reportó unos ingresos de 12.400 millones de dólares, lo que supone un incremento del 1% interanual. El negocio mayorista creció un 8%, con un desempeño notable en Norteamérica. A pesar de esto, el beneficio neto combinado de los dos primeros trimestres cayó un 31%, hasta los 1.500 millones de dólares. El avance en ventas se ve, por tanto, absorbido por los mayores costes.
Las previsiones para el tercer trimestre anticipan un leve descenso de los ingresos, en un rango bajo de un solo dígito. Se espera que el margen bruto se contraiga entre 175 y 225 puntos básicos. Es significativo señalar que, excluyendo el efecto arancelario de 315 puntos básicos, este margen mostraría una mejora.
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Dividendos en alza y próximas claves
En medio de este entorno desafiante, Nike anunció un incremento en su dividendo por vigesimocuarta vez consecutiva. El pago de 0,41 dólares por acción está programado para el 1 de abril de 2026. Grandes inversores institucionales, como Vanguard y BlackRock, mantienen sus posiciones, lo que refleja una confianza persistente en la evolución a largo plazo de la compañía.
La atención del mercado se centrará ahora en la publicación de los resultados del tercer trimestre, prevista para el 31 de marzo de 2026. El foco estará en la claridad con la que la dirección comunique los avances en la mitigación del impacto arancelario. Además, se analizará si el aumento de los pedidos mayoristas para la colección de primavera podría ser un indicio temprano de estabilización operativa. La cotización de la acción se encuentra actualmente cerca de su mínimo en una década, aproximadamente un 17% por debajo de su media móvil de 200 días.
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