Microsoft: La apuesta estratégica que pone a prueba la paciencia del mercado
22.02.2026 - 04:30:53 | boerse-global.de
La semana ha dejado al descubierto las múltiples aristas de la estrategia de Microsoft. Dos movimientos clave, un cambio en el liderazgo de su división de videojuegos y la profundización de su alianza con OpenAI, ilustran la fase de transformación en la que se encuentra el gigante tecnológico. Esta combinación de reestructuración interna y fuertes inversiones de futuro explica, en gran medida, por qué sus acciones han mostrado debilidad a pesar de presentar unos resultados financieros sólidos.
Una alianza reforzada: Microsoft y OpenAI amplían su colaboración
Un día antes del anuncio del relevo en Gaming, Microsoft dio a conocer la ampliación de su acuerdo comercial con OpenAI. El contrato actualizado, que se extiende hasta 2032, garantiza a Microsoft seguir recibiendo el 20% de los ingresos totales de OpenAI. Este plazo supone dos años más de lo inicialmente previsto.
La nueva versión del acuerdo introduce mayor flexibilidad, relajando ciertas cláusulas de exclusividad. Esto permite a OpenAI utilizar proveedores de capacidad de cálculo alternativos. Como contrapartida, OpenAI se compromete a realizar gastos sustanciales y a largo plazo en los servicios en la nube de Azure. Este punto es crucial para Microsoft, dado el peso que ha adquirido esta asociación en su cartera de negocio cloud. En los resultados del segundo trimestre, publicados el 28 de enero, la compañía reveló que aproximadamente el 45% de sus compromisos de rendimiento pendientes, que ascienden en total a 625.000 millones de dólares, están vinculados a acuerdos relacionados con OpenAI.
Un cambio en la cúpula del negocio de los videojuegos
El 20 de febrero, Microsoft nombró a Asha Sharma como nueva Vicepresidenta Ejecutiva y CEO de Microsoft Gaming. Sharma toma el relevo de Phil Spencer, quien se retira después de 38 años en la empresa, los últimos 12 al frente de la división de Gaming.
Satya Nadella, CEO de Microsoft, reconoció públicamente la labor de Spencer, destacando el fuerte crecimiento del negocio bajo su dirección y su papel en adquisiciones clave como Activision Blizzard, ZeniMax y Minecraft. Según comunicados internos, Spencer había informado a Nadella de su decisión el pasado otoño y permanecerá como asesor hasta el verano para facilitar la transición.
Este movimiento conlleva una reconfiguración del equipo directivo. Matt Booty, un directivo con una larga trayectoria en la empresa, asciende a Vicepresidente Ejecutivo y Director de Contenido, reportando ahora a Sharma. Juntos, supervisarán alrededor de 40 estudios, incluyendo los de Xbox, Bethesda, Activision Blizzard y King. La reorganización también trae una salida significativa: Sarah Bond, quien según Spencer desempeñó un papel crucial en la estrategia de Xbox y en Game Pass, abandona la compañía.
Resultados sólidos, pero una reacción del mercado dubitativa
Desde el punto de vista fundamental, el segundo trimestre del año fiscal 2026 de Microsoft fue robusto. La compañía reportó unos ingresos de 81.300 millones de dólares, un 17% más que el año anterior, y un beneficio por acción (Non-GAAP) de 4,14 dólares, lo que supone un incremento del 24%. El segmento cloud fue especialmente destacable, alcanzando por primera vez más de 51.000 millones de dólares de ingresos trimestrales, con un crecimiento del 26%.
Acciones de Microsoft: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Microsoft - Obtén la respuesta que andabas buscando.
A pesar de estas cifras, el mercado reaccionó con una notable caída tras la publicación de los resultados. El detonante no fue tanto el desempeño operativo como la oleada de inversiones. Los gastos de capital, incluidos los arrendamientos financieros, ascendieron a 37.500 millones de dólares en el trimestre, una cifra muy por encima del año anterior y de las expectativas. Los inversores esperaban, además, una aceleración más rápida en el crecimiento del negocio cloud. Esta tensión entre el elevado gasto y las expectativas de crecimiento define el debate actual.
Microsoft apuesta claramente por la escala. Según su informe, tiene previsto destinar 120.000 millones de dólares a infraestructura de inteligencia artificial durante el año fiscal en curso. Nadella destacó que en solo tres meses se había añadido aproximadamente un gigavatio de nueva capacidad en centros de datos. Una parte importante de la inversión se dirige a hardware de corta vida útil, como GPUs y CPUs, tecnología que se vuelve obsoleta rápidamente pero que ofrece un rendimiento inmediato.
El viernes, la acción cerró a 337,10 euros. En los últimos 30 días, la caída acumulada es del -11,30%, una señal evidente de que el mercado está valorando con escepticismo esta fase de altas inversiones.
Perspectivas: Los próximos desafíos
Las próximas semanas estarán marcadas por dos focos de atención principales. En primer lugar, cómo se desarrolla la transición en el liderazgo del área de Gaming y la reorganización tras la salida de Sarah Bond. En segundo lugar, si Microsoft logra convencer al mercado de que sus cuantiosas inversiones en IA se traducirán con rapidez en un incremento de los ingresos cloud y relacionados con la inteligencia artificial.
El próximo hito clave será la publicación de los resultados del siguiente trimestre, prevista para el 29 de abril de 2026. Este informe mostrará si la compañía empieza a cerrar la brecha entre su nivel de inversión y su ritmo de crecimiento.
Microsoft: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Microsoft del 22 de febrero tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Microsoft son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Microsoft. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 22 de febrero descubrirá exactamente qué hacer.
Microsoft: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
