La incursión de Amazon en fármacos para adelgazar presiona a Hims & Hers

La cotización de Hims & Hers, proveedor de servicios de telemedicina, refleja una creciente inquietud entre los inversores. Este nerviosismo en el mercado contrasta con los sólidos datos de crecimiento reportados por la compañía. El detonante es la reciente decisión de Amazon Pharmacy de incorporar medicamentos para la pérdida de peso a su catálogo, un movimiento que amenaza directamente uno de los pilares del negocio de Hims & Hers.

Amazon ha añadido el fármaco Wegovy, indicado para el tratamiento de la obesidad, a su plataforma de farmacia. Esta jugada representa un desafío frontal para Hims & Hers, cuya facturación depende en gran medida de la prescripción telemática de medicamentos para el control de peso, precisamente el segmento que el gigante del comercio electrónico ahora aborda.

Los tenedores de acciones temen el poder de escala de Amazon. Su inmensa base de clientes y su infraestructura logística consolidada le otorgan una ventaja competitiva formidable. Un eventual guerra de precios podría erosionar de manera significativa los márgenes de rentabilidad de Hims & Hers. En este contexto, el valor de la acción se negocia actualmente alrededor de los 32 dólares, un nivel muy por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 37,21 dólares.

La rentabilidad, el gran interrogante

Los analistas mantienen una postura cautelosa. Un ejemplo es el banco de inversión Evercore ISI, que inició recientemente la cobertura de la acción con una recomendación neutral y un precio objetivo de 33 dólares, apenas por encima de su cotización actual. El mensaje implícito es que la valoración es ajustada y no se anticipan repuntes bruscos en el corto plazo.

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Los expertos señalan que el problema central reside en la evolución de los márgenes. A pesar de que los ingresos crecieron un 49% en el tercer trimestre de 2025, los costes de marketing también han aumentado. Para poder competir con un actor del calibre de Amazon, Hims & Hers se ve obligada a incrementar la inversión en la captación de nuevos clientes, lo que inevitablemente presiona sus beneficios.

Esta situación de incertidumbre se ve agravada por otro factor: la finalización de su alianza estratégica con Novo Nordisk. La interrupción de la colaboración en medicamentos compuestos genera dudas sobre la estabilidad futura de su cadena de suministro.

La apuesta por diversificar el negocio

Frente a estos vientos en contra, la estrategia de Hims & Hers pasa por reducir su dependencia del segmento de la pérdida de peso. La compañía está ampliando su portafolio de servicios hacia otros campos de la medicina personalizada, como tratamientos hormonales, terapias para la menopausia y kits de pruebas para uso doméstico. El número de suscriptores en estas nuevas áreas creció un 50% en el último periodo, mostrando un dinamismo prometedor.

No obstante, la eficacia de este plan de diversificación está aún por demostrarse. Mientras estos nuevos negocios no logren compensar de manera tangible los riesgos que afronta el segmento central, es probable que la acción continúe oscilando en un rango comprendido entre los 30 y los 34 dólares. Los próximos informes trimestrales serán, por tanto, determinantes para evaluar el éxito de esta transición.

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